2015年光伏并网目标有望一季度出台，可考虑从容布局板块。国家能源局近日加急下发《国家能源局综合司关于征求2015年光伏发电建设实施方案意见的函》(国能综新能【2015】44号文)，并要求各个相关单位于2015年2月6日前反馈书面意见。征求意见稿的附件《2015年全国光伏发电年度计划新增并网规模表》已经在网络上流传，征求意见稿中提到2015年新增并网规模目标15GW，同比增长43%。特别提出北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下，不设发展规模上限。

我们判断随着油价的走稳和2015年政策目标的明确，光伏板块有望迎来从容布局时机，早期应关注业绩稳定性强、估值水平低的白马股，建议关注隆基股份(15PE 27x)、森源电气(15PE 22x、中利科技(15PE 18x)、爱康科技(15PE 22x)、阳光电源(15PE 23x)、华北高速(15PE 15x)、首航节能(15PE 22x)、林洋电子(15PE 17x)、特变电工(15PE 17x)、易事特(15PE 28x)、航天机电(15PE 24x)。

弱化地面分布式，未来分布式光伏发展的重心仍应该是屋顶分布式光伏。目前流传的征求意见稿附件显示，2015年分布式光伏新增并网规模700万千瓦，其中屋顶分布式最低规模315万千瓦，我们认为这一最低规模的限制具有现实意义。

让市场的手发挥作用，上网电价降低幅度与指标规模挂钩。上网电价的下调是大势所趋，但我们认为存在这样的可能性，“对上网电价降低幅度10%以上的项目，国家能源局将按扩大1倍调增规模指标；上网电价降低幅度10%以内的，按比例相应扩大规模”。