碳排放、碳中和，对于全球未来各主要经济体的产业战略布局，能源结构转化均会带来长远影响，甚至颠覆性重构相关资源的定价变化，长期利多有色金属需求增长。

从政策支持来看，未来的基础设施建设，也会进一步向有利于碳减排、有利于清洁能源发展方向。我国新基建“新基建”主要包括七大领域：5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。2021年11月，美国通过的1.2万亿美元基建计划分5年实施，其中，150亿美元将着重投资于新能源领域的公共基础设施，如加速公共交通工具的电气化过程，铺设更多新能源汽车充电桩网络等。

由建设充电桩间接驱动的新能源汽车销量，将更为显著扩大有色金属需求空间。与铜、铝相比，10万吨量级增量对镍的边际需求提振效果相对更为显著。在镍需求占比中，2020年，电池需求约为6%，而2030年，业内预计电池需求将占到30%。

我国镍生产已经逐渐向外转移，新的不锈钢产业链以及电池产业链都主要在海外布局，行业发展已经走在政策变化之前。虽然有机构认为镍是仅次于铝的碳排放有色金属品种，但现状是国内的镍生铁产业链在逐渐向国外转移，从而导致国内镍生铁的碳排放调整需求并没有其它行业显著。2019年，国内镍生铁产量已达到峰值，由于印尼镍输出从矿石转移向镍生铁，因此我国的镍接收途径也从矿石为主，转向镍生铁及镍的其它半成品或产成品形式进口，无形中已经在主动减碳。后续国内虽然也可能会有新镍生铁产能投产，但是总体国内镍生铁产能转移的大势并不会改变。

产业链同样向原料端前置的还有新能源电池。目前主要在印尼布局。印尼镍生铁生产目前是火法冶炼的项目，并且是火电项目，碳排放水平很高。而电池项目，主流还是以湿法项目为主。虽然印尼青山提出镍生铁-高冰镍-硫酸镍的电池原料供应路径及其他部分项目，但是从较长远的碳排放前景来看，还是湿法项目具有更长久的存在基础，火法路径仅是阶段的权宜之计。已经在海外建立的镍相关产业链，也逐渐受到“双碳”影响。从未来对于全球市场的影响来看，欧盟逐渐会通过碳排放税，从矿山开采以及生产全流程来监测产品的碳轨迹，那么对于印尼火法相关项目也将会逐渐受到影响。

未来产业链工艺全链条的减碳，也可能在印尼逐渐实施。我国宣布中国将大力支持发展中国家能源绿色低碳发展，不再新建境外煤电项目。当前我国在印尼的在建已批准火法冶炼项目将会继续建设，或者合作项目中火电相关配套由其它合作方进行，而未来的投资和扩产重点则会进一步向湿法项目转移。

再生行业发展时代已经来临。生产大部分流程向原料产地转移后，国内保留的部分，料会更加注重环保和自动化控制，更加注重技术提高生产资料的使用效率。后续来说，将会驱动再生资源回收利用的发展，作为一个缺镍国，再回收利用的相关产业将会受到支持和发展，抵扣相关用镍企业碳排放额度。目前来看，废不锈钢在产业流程中使用占比不足20%，而发达国家经济体可以达到60%-70%。我国废不锈钢体量在未来5-10年内会是一个逐渐增长的过程，未来回收再利用的存量有望逐渐回升。此外，随着新能源汽车发展，汽车动力电池回收再利用也才持续引发关注。2018-2025年，退役新能源汽车动力电池会逐年增加，回收利用问题会越来越受到重视。回收电池是新能源汽车发展的关键，退役三元锂电约会占到50%左右。退役三元锂电当前的解决方案，80%电容为界区分单体直接加工利用或进入拆解，形成梯次利用机制，最大化回收效益，避免资源浪费。

综合上述，国内镍产业链碳排放并非国内有色金属碳排的治理重点（国内以铝为主重点），相反，镍产业链控碳排，已经走在了有色金属前列。未来的国内控碳排，主要还在于绿电使用，境外投资也会逐渐将向镍湿法项目偏移，火法项目投资逐渐进入批准项目释放期，而新建项目减少的情况。

原标题：“双碳”主导下的镍资源重构影响深远