做空失败再补仓：机构空头推高股价

不可否认，近期环保概念的热捧对公司股价的上涨有一定推波助澜的作用，但汉能薄膜股票巨幅上涨的最大原因还在于“市场交易因素”而绝非“公司经营因素”。

首先是汉能薄膜的大股东持股比例高，市场上交易的筹码偏少。

资料显示，截至2014年9月，汉能薄膜的大股东名单中包括汉能投资(38.61%)、汉能控股集团有限公司(28.33%)、Hanergy Option limited(7.76%，下称“HO”)以及GL Wind Farm Investment limited(0.24%，下称“GL”)等几家公司，合计持股比例高达70.44%。

有业内人士指出，大股东如此高度控盘的现象在香港上市公司中是很少见的，大股东对上市公司的持股比例高的话，其股价被市场操控的可能性也就更大。

而汉能薄膜发电股价的暴涨，或与空头机构的博弈有关。资料显示，2012年11月-2013年1月期间，加拿大对冲基金BHP与多家机构签订股票质押贷款融资协议，按当时市价每股0.2港元-0.5港元的单价，质押了总计约12亿股汉能薄膜的股票。

在获得12亿股股票的质押权后，BHP在一年多时间里，先后将其中10亿股在高位卖出获利，并在随后通过包括借港媒之手传播负面消息及其他各种手段打压汉能股价，以便在其股价下跌后重新买入归还上述多家机构。

然而，计划赶不上变化。“沪港通”在2014年开通，由于“薄膜发电”等概念受到内地股民追捧，汉能成为最大受益股，股价不但没有自高位下跌，反而一路飙涨。

此外，公司恰到好处发布盈喜和认股权安排、董事长李河君有关新能源的两会提案等都对汉能的股价起到了推动作用。有业内人士认出，这所有的因素，都可以归结为利益各方的有意为之，以有效抵御做空机构对公司股价的打压。

根据当初签订的股票质押贷款融资协议，BHP的借款期限约为三年，从今年的11月到2016年1月，这些协议将陆续到期。汉能薄膜股价的上涨，让BHP面临着巨大的损失，BHP等空头机构不得已大量补仓，进一步推高了股价。精明的BHP没有想到，本想利用这一机会大赚一笔，最终反倒成为了汉能股价上涨的助燃剂。