在抛出15亿股定增融资50亿港元1个月之后，汉能薄膜发电再度祭出配股方案。而这一次，融资规模更是高达220亿港元左右。

3月31日，汉能薄膜发电公告称，将以每股5.38港元的价格，向宝塔石化集团有限公司（下称“宝塔石化”）、内蒙古满世投资集团（下称“满世投资”），最多定向增发41亿股。汉能薄膜发电此次的配售股数范围区间极大，最小配股数与最大配股数相差高达10倍，折价率也达到20%左右。

虽然募集资金规模高达220亿港元，但认购方是否具备足够实力，却存在疑问，汉能也未披露对方详细财务数据。尽管宝塔石化、满世投资均位居全国民营企业500强，但至少前者似乎并不具备足够的资金。根据媒体掌握的资料，宝塔石化2014年三季度拥有的货币资金仅为54亿元，甚至不及其同期短期借款规模。

大比例折价

汉能薄膜发电公告显示，其将向宝塔石化配发3亿至30亿股新股，30亿股相当于公司现有已发行股本约7.2%及经扩大已发行股本约6.72%；同时，向内蒙古满世投资集团配售1亿至11亿股新股，11亿股占公司经扩大已发行股本约2.57%。

根据香港上市公司条例，上市公司要求股东向董事会作出一般性的授权，允许公司每年增加不超过20%的股本。汉能是在2014年5月15日在股东周年大会上获得股东批准这项授权的，根据一般授权，汉能可配发最多约57.24亿股新股。

2015年2月26日，新华联控股有限公司以每股3.64港元的价格，获得汉能薄膜发电定向增发15亿股新股，相当于汉能薄膜发电经扩大已发行股本约3.48%。假设内蒙古满世投资集团和宝塔石化集团分别认购11亿股和30亿股的汉能新股，加上原来新华联认购的15亿新股，等于56亿股，接近汉能每年可配发的最高额度，即57.24亿股新股。

“汉能是想‘低调’地用完2014年配股额度，当然不是说必须配发低于57.24亿股的新股，但如果要配发更多新股，就需要召开特别股东大会，非得到这种时候，市场反应可能会不理想，”一名熟悉市场的人士说。

2015年5月20日汉能将举行股东周年大会，届时将通过新一轮的一般性配股授权，而汉能也可以再次透过一般性授权进行股本融资。“这可能就解释了为什么汉能薄膜发电的股价一路飙升。”一名外资投行人士对记者说。