可是，要成就杨怀进心中的海润，老红心目中的杨怀进却是困惑的。

首先是与人相处、合作的困惑。如果单论杨怀进的人品和修为，应是极具包容度和合作系数的，可在现实中，经过了四场人格化了的资本合作，他却显得不那么具有应有的合作系数。

其次是展示经营业绩的困惑。如果尚德、中电、晶澳光伏都没有给杨怀进展示业绩的机会，四年的海润实在是有了足够的时空。可现实却是：由于2011年海润借壳上市时，大股东承诺前三年公司净利润不低于4.99、5.1和5.29亿元，结果是，第一年由大股东补足0.97亿元的差额；第二年在政府买单4.54亿元的基础上再由大股东补足5.08亿元的差额；第三年的亏损迫使大股东一改7.31亿元现金补偿的承诺，强推向除原海润20名股东外的中小股东10转1.6股的方式“一转了之”；第四年在光伏产业一片大好的形势下，有竞争力企业中只有海润和英利还在预亏中。与2012年同时最早进入光伏终端市场进行战略转移的爱康科技相比，2014年爱康实现归属于上市公司股东净利润9283.22 万元、同比增长998.23%，海润却是预亏8亿元。

分析亏损的原因，2012年光伏产业市场环境的快速恶化，使得2011年底才完成重组的海润未能快速实现再融资目的，当年的资产负债率高达74.42%，如果这是亏损的重要理由，可在那一时期，又有几家光伏企业的资产负债率不是如此呢。

合作了四年的“一致行动人”不合作了，是资本早就设计好的结果？还是资本不得已的选择？这是是杨怀进的成功还是杨怀进的失败？

因为对杨怀进特别的期许，于是就有了特别的苛刻。面对今日海润，希望杨怀进不是为未卜的明天百感交集，只是为终于等来了实现伟大的机会而百感交集。


参考资料：

《紫金电子退出海润光伏陷无实际控制人境地》

《爱康科技2014年业绩快报点评:业绩将继续高增长,维持买入评级》

《海润光伏业绩地雷炸响股东提前减持涉嫌内幕交易》

《海润光伏上市3年业绩承诺落空亏损或配合增发解禁》

《海润光伏资产负债率不断上升财务状况堪忧》

《海润光伏融资38亿元资产负债率达到健康水平》