电改工作会一开，配套政策出台即将进入高峰期。资本市场早就盯着“有序向社会资本开放配售电业务”。不过，参不透文件背后暗藏的玄机，死都不知道是怎么死的呀。能见派独家推出吴疆教授重磅原创大作，深度解析电改中那些还没被发现的坑，还有下一步配套政策博弈的关节点。


中国人大经济学院教授：吴疆

“有序向社会资本开放配售电业务”，是新一轮电改的重点与亮点，不仅对管住中间、放开两头的市场化电改架构有所交代，而且对“混合所有制”等时髦热词高度迎合，不仅政治正确，而且通过专家放风媒体宣传更是赢得资本市场一片欢腾。

但目前发布的新电改9号文还仅仅是“指导意见”，文字相对原则性且不乏交待未尽之处，对于参与新一轮电改的投资者，到底机会几成？风险几何？下一步博弈焦点何在？

培育主体暗留后门

“多途径培育市场主体”是9号文的卖萌点之一，第18条中明确的售电主体的培育途径多达5类，包括高新产业园区/经济技术开发区、社会投资成立售电主体、分布式电源/威网系统、供水/供气/供热等公共服务及节能服务公司、符合条件的发电企业等。

但值得关注的是：

此前征求意见稿中，“允许现有的独立配售电企业从发电企业直接购电，缴纳输电费用后，自主向用户售电”的文字，在9号文中悄然消失，售电主体的培育途径从6类减少为5类；

此前征求意见稿中，园区开发区组建“独立配售电主体”、社会资本投资“独立配售电企业”从事“低压配电业务”、发电企业“从事售电或配售电业务”，在9号文中删除了全部涉及“配电”的内容；

此前征求意见稿中，电网企业“不再负责电力统购统销”的文字，在9号文中悄然消失。

由此可以看出：

9号文与征求意见稿相比，对于“配+售”的小垄断业态进行了严格的限制。对原有配售一体的地方供电企业，虽然多半会默认其原有的售电资质，但不再列入政策中的培育范畴，也即不鼓励其进一步扩张（与大电网形成竞争）；而对于未来可能新出现的各类小垄断，则从一开始就全部挡在了门槛之外。

这种政策倾向与制度安排，与笔者《中国式的电力革命》中网络业务/非网络业务“错位竞争”的理论是一致的，有利于未来终端市场的理顺，在文件中进行明确可以给市场一个确定的信号与导向。

但是，在对“配+售”小垄断严防死守的同时，对电网企业“输+配+售”的大垄断却暗开后门、不再强调强制退出——这无疑是9号文中没有交代清楚的重大疑问之一，在下一步有关配套方案中应该给予明确，还地方供电企业一个公平。

多数业务盈利空间受限

9号文对独立售电主体的经营行为进行了比较详细的规定：