建行或出手相救

有市场人士介绍，此前曾有过承销银行为违约债券垫付的案例。虽然此次中票的应付利息仅为8550万元，不过主承销商建行并没有“出手”。

此前，建行公开回应称：“建行对此很重视，密切关注发行人的经营动态，及时协调企业披露相关信息。将继续做好债券投资者和发行人之间的沟通和协调工作。督促发行人采取有效措施最大限度地保护投资者利益。”

在后续安排方面，建行表示，将尽快召集相关各方召开持有人会议，明确受托管理人，协商处理“11天威MTN2”后续偿债方案和违约支付安排。

也许事情已有转机。据相关媒体报道，在中国人民银行出面协调下，建设银行态度有所松动，同意放贷给天威集团应对违约危机，但贷款规模期限都未确定。

值得一提的是，包括本期，天威集团存量债共有四只，余下的三只大多在一年内到期，总规模高达45亿元，再加上需要还本付息的银行借款，天威短期债务已经多达85亿元。这对净资产为负80.35亿元的天威集团而言，单纯从财务角度看，债券“地雷”已经引爆，后续或将会再次违约。

中南财经政法大学副教授冀志斌认为，监管层的意图是打破刚性兑付。天威集团违约再次印证了其对当前“违约市场化进程加快”的判断。今年二季度，在面临年报和跟踪评级集中披露期的情况下，信用事件爆发的概率高企，而实质违约案例的增多会导致市场对于违约常态化和市场化的预期进一步增强。

不过也有部分研究人员认为，天威集团的债券违约，对市场影响不大。中诚信国际信用评级有限公司分析师余璐指出，去年以来天威集团就因行业不景气、利润大幅下滑、多项贷款逾期等原因而被评级公司连续下调级别。

截至目前，其最新主体和债项级别均已经降至B，这在一定程度上提示了其信用质量的持续恶化，加上此前已有“11超日债”、“ST湘鄂情”违约事项，预计对市场的冲击力度将有限。

4月17日，联合资信发布公告，决定将天威集团的主体长期信用等级由BB下调至B，评级展望负面，并将“11天威MTN1”和“11天威MTN2”的债项信用等级由BB下调至B.4月22日，联合资信第三次下调天威集团信用评级。并指出，因天威集团利息违约和资金枯竭，下调集团主体信用等级，以及“11天威MTN1”和“11天威MTN2”的债项评级，均由B下调至C.