4、汉能的风险和可以改进的部分。

先说改进部分。比如今天汉能发生崩盘，汉能管理层该如何应对?2014年12月19日比亚迪的港股也是在没有任何明确负面信息的情况下暴跌40%。事情发生后，比亚迪一收盘即召开了电话会议，因为参加人多，改成了定向机构投资者沟通交流会，紧急澄清公司的情况。而此时，23：30，汉能仍然未对今天的崩盘进行任何正式公开的说明，任凭谣言满天飞。这是为什么?

我们的分析，恰恰是汉能这家企业是一家把生产过程重于市场沟通的公司，他们太不了解资本市场的情绪化反映了，对资本市场的负面反映给予公司的冲击估计不足，甚至根本没有危机公关和预案。其实，很多企业家都有这种态度：我只负责把企业做好，我为什么要在意股价呢?

如果大家结合汉能独特的企业文化，是可以理解的。

所以，汉能之所以让没有根据的负面新闻满天飞，是汉能自身的透明化做的非常不够。与投资者的沟通，与资本市场的沟通严重不足，而资本市场，是最讲求透明性的。市场最害怕不确定性。

再说汉能的真正风险。汉能的真正风险在于扩展太快导致的资金链断裂，或者，公司管理团队跟不上公司的愿景和进度导致产品开发过慢，无法成功的实现公司转型。这种风险，对于任何一家高期望的公司都存在。高期望+低流动性，是所有热门股票的灭顶风险，A股有些品种的风险实际上远大于汉能。

最后结尾说一句题外话：如果汉能在A股，请问它值多少钱(这是一个典型的巴菲特式提问，他告诉我的一个朋友，这是他买入中石油的依据)?

（作者为某全球宏观基金经理）