《疯了》——这是前两天一篇在移动端刷屏的文章，谈论的正是当下这个充满悖论的市场。某些舆论确实是别有用心的，对“泡沫”二字似乎不屑一顾。少有人真的重视市盈率这些基本概念了。在股市的狂飙突进过程当中，投资者的胃口被高高地吊起。

中国经济正面临着不小的下行压力，与此同时，股市的牛市特征极为鲜明。很多经济学家对此有着各种版本的解释，且这些解释也都在论证宏观经济下行与股市上行这对矛盾的合理性。可是，即使种种解释都非常有道理，也不能不顾这样一个事实：市场过快上涨，会透支未来的盈利预期。

中国的证券市场依然处在一个不尽成熟的阶段，其中也还暗含有某些并不阳光的东西。这些因素增加了市场的复杂性。从监管层的角度来说，政府期许的是一个稳健的牛市，或曰“慢牛”。一个“健康的牛市”一定是尊重理性的，即便有激情，也不可能天马行空。

美国金融史家查尔斯·金德尔博格对金融危机的历史有深入的研究。对于市场中的各种人性表现，他喜欢用“疯狂、惊恐、崩溃”这三个词汇来概括。那种明知股价远远背离其真实价值，仍然狂热追逐者，与赌徒无异。对他们来说，一个可能的结局，就是沿着疯狂、惊恐、崩溃这样一条路线演进。

今天市场中的投资者，需要不断地成熟起来。在投资人的金融行为特征里，贪婪与恐惧这两种人性如影随形。在不该贪婪的时候贪婪，在不该恐惧的时候恐惧——倘若如此，受到来自市场的残酷洗礼，或许真的只是迟早的事情。汉能和高银系的暴跌，是市场无情的例证。理性的、聪明的投资者，会通过这样的教训懂得如何去除非理性亢奋。