先是宣布10送20的高转送，再是前三大股东套现，最后是预告8亿元巨亏（实际亏损9.48亿元）。在资本市场上这一过火的表演，使得海润光伏的董事长—被誉为“中国光伏教父”的杨怀进，受到了上交所的公开谴责。然而，相对于杨怀进个人，投资者最关心的还是海润光伏怎么会巨亏，又为什么在今年第一季度突然实现了业绩反转？

4月23日，也许是“中国光伏教父”、海润光伏科技股份有限公司（以下简称“海润光伏”）董事长杨怀进最难启齿的日子。这一天，上交所对包括杨怀进在内的海润光伏三大股东及其高管团队成员进行了公开谴责。上交所认定，海润光伏相关责任人在履行信息披露义务方面存在严重违规事项。

祸不单行的是，由于海润光伏自2013年亏损2.02亿元后，2014年再度将亏损攀升到9.48亿元，在被上交所公开谴责的第二天，海润光伏的股票简称，也由“海润光伏”变更为“*ST海润”。
按理说，戴上ST帽子的海润光伏一定会被资本市场做空，但是，海润光伏很快在4月30日通过公布2015年第一季度实现的0.24亿净利润，对自己此前的负面新闻进行了“对冲”，此后截止到5月11日期间的交易日内，海润光伏的股价整体呈现上扬趋势。看来，中国最大晶硅太阳能电池生产企业之一的海润光伏，似乎并没有想象中那样糟糕，其在玩味资本市场时，也同样被资本市场在玩味。

　玩味资本市场

因为杨怀进的存在，海润光伏在中国光伏行业中有很重的明星味。

杨怀进，1963年生，1985年获得上海财经大学经济学学士学位后，进入国企上海石化公司，后远赴澳大利亚麦考瑞（MACQUARIE）大学攻读经济学，于1994年获得硕士学位，其后加入澳大利亚国籍。从杨怀进的学习履历看，其和光伏学科并无任何交集，但其在澳大利亚留学期间，结识了同出于世界太阳能之父马丁·格林（Martin Green）门下的施正荣和赵建华。之后，杨怀进发现，可以利用他们在光伏研究上的成果，回国大施拳脚。

杨怀进是中国光伏行业的垦荒者。回国后，杨怀进不仅和施正荣、赵建华一起组建过无锡尚德、中电光伏，还和靳保芳一起创建了晶澳太阳能，并先后将这三家公司送上资本市场。

2009年，杨怀进决定独立发展，组建自己的海润光伏。2010年通过获得股权，杨怀进进入当时停牌的上市公司ST申龙高科，期间，杨怀进带领自己原晶澳的团队，通过联手新的大股东紫金电子，对ST申龙高科完成资产和团队重组，由此控制了ST申龙高科。到了2012年2月，ST申龙高科复牌上市，3个月后，ST申龙高科正式更名为海润光伏。这是杨怀进继对无锡尚德、中电光伏、晶澳太阳能之后的第四次资本运作，和将前三家直接送上资本市场手法不同的是，对ST申龙高科的控制，实际是颇为繁琐的借壳上市。由此可见，杨怀进对公司资本运作颇为熟练。

但是，替代ST申龙高科的海润光伏，却没有呈现新气象。2011年决定重新上市前，海润光伏的大股东承诺前3年公司净利润不低于4.99、5.1和5.29亿元，但结果是，2011年由大股东补足0.97亿元的差额；2012年在政府买单4.54亿元的基础上，再由大股东补足5.08亿元的差额；2013年的亏损迫使大股东一改7.31亿元现金补偿的承诺，强推向除原海润20名股东外的中小股东10转1.6股的方式“一转了之”；2014年在光伏产业一片大好的形势下，有竞争力企业中，只有海润光伏和英利成为落跑者，两家公司分别净亏损额为9.48亿元和12.998亿元（按亏损额2.095亿美元换算）。