短期内复牌可能性极低

显而易见的是，上述两次关联交易的终止，均是在股票停牌后，香港证监会（SFC）介入调查期间发生的。

在汉能薄膜此前“抗议”公告中，该公司于6月9日收到香港证监会的函件，表示证监会有意根据证券及期货规则第8（1）条行使权力，要求该公司提交汉能薄膜的母公司汉能集团2011年至2014年的财务报表，及李河君的重大未尝还贷款详细情况。

但“由于上述材料属于非公开的资料，涉及汉能控股的内部事务以及李河君的个人事务，汉能薄膜对此并无控制权，因此无法提供相关文件或资料。”

公告中，汉能薄膜称，已向香港证监会提供了该公司独立董事搜集到的所有相关资料，并提出对公司进行大型重组的可行建议，以大幅削减或终止当前与汉能控股的持续关联交易、加强公司现金状况，使公司可以继续拓展及发展与独立第三方的业务。汉能薄膜认为，上述资料已足以解释香港证监会对其持续经营能力、及能否向市场妥善提供最新消息的关注。

然而，上述说明及重组的建议，并没有什么作用。

香港证监会仍然认为汉能薄膜所提交的文件、解释以及重组建议，不能完全回应其关注事项，并坚持发出指令要求汉能薄膜停牌。

目前，汉能薄膜停牌事件未来的走向仍是未知数。但从过往被勒令停牌的个案来看，未来并不乐观。2年前涉财务造假被停牌的港股上市公司中金再生，已于今年年初被香港证监会及香港高级法院判定清盘退市。

汉能集团内部人士在接受笔者采访时也坦承：“目前对股票何时能复牌，我们无法给出明确的时间表。但汉能方面一直积极与香港证监会沟通，争取尽快复牌。”

一位不愿具名的光伏行业资深分析人士向笔者分析称，“从理论上而言，汉能薄膜是存在顺利复牌可能性的。但实际情况下（跟中彩票差不多），想在短期内顺利复牌，可能性极低。”

除了复牌遥遥无期，该分析人士还称，终止关联交易，对汉能集团的经营业绩，也会造成不小的冲击。

据分析，按汉能薄膜的原定采购计划，每年最多将给汉能集团带来130多亿的营收，而汉能集团旗下水电业务一年的现金流才20多个亿，其他业务板块恐怕很难弥补汉能薄膜这每年136亿大单的缺口，“此外，汉能集团还背负着大量的贷款和利息，集团的财务压力也不小，此次终止关联交易，对母公司的现金流及全年业绩都将产生较大影响。”

上述光伏业资深分析人士认为，“目前，除非是汉能薄膜实际控制人李河君引入重大战略投资，否则单靠终止关联交易或重组方案，恐怕都很难让汉能集团快速走出困境。”