昨天市场的反弹应在情理之中，盘前早评中《“白银坑”已开挖，会挖多深、多久？三大重磅文件剑指基建！》就曾提到，“稍感欣慰的是量能连续萎缩，说明杀跌动能在减弱。结合下方3255左右的筹码堆积峰值位，预计继续下跌有望触发反抽”。不过从两市成交量创一个多月新低来看，反弹更多是由杀跌动能减弱+存量资金回补所带来，尤其是下午北上资金转为大幅流出，仍显示部分资金趁反弹减仓的态势，这给反弹的延续蒙上一层阴影。

在最近几天的早评中，陆续分析了一些当前市场的背景和格局，主要有以下几个方面：指数回到疫情前位置+央行公开市场操作转向，疫后修复+政策加码的行情驱动逻辑减弱；本轮行情涨幅和持续时间，基本达到过去五轮“熊转牛”之后第一轮上涨的历史均值，也就是说第一波上涨差不多已经到位；技术上，日线MACD、5日和10日均价线、5日和10日均量线先后出现死叉，形成“三死叉”见顶信号，同时627和711缺口形成“孤岛反转”形态；后续还有科创板大非解禁潮的考验。

这一系列信号，反映当前市场很可能已经进入阶段性调整，而从过去五轮“熊转牛”第一波行情结束后的调整来看，几类宽基指数平均回吐50%-70%的前一阶段涨幅，持续时间（剔除调整时间过长的2019年）平均为46天。因此，无论是空间还是时间来说，调整还远未到位。

而从短线上来看，中报业绩下修的考验还没结束，下周五又将迎来科创板开板三周年后的大非解禁潮的考验。参照当初创业板在2012年10月30日开板三周年前后市场的表现：之前几天出现连续下跌，这主要可能是基于心理层面的担忧；之后几天反而出现一段短线反弹，大概是因为实质性的大非减持不多，市场认为大非解禁潮也“不过如此”；再往后大盘持续震荡下跌了近一个月，直到12月初才见底，这段时间恐怕才是真正反映实质性压力的阶段。从这个节奏上来看，未来一周调整为主的概率仍比较大。

此外，7月下旬还有个重要事件——美联储7月议息会议，美国紧缩力度是否进一步加强，也会影响市场预期。昨晚公布的美国通胀数据再次爆表，6月消费者价格指数（CPI）较上年同期上涨9.1％，超出市场预期的8.8％，继续创1981年年底以来的最大涨幅，而广受关注的环比通胀指标较上月增长1.3％，为2005年以来的最高水平。之前市场普遍预期美联储7月议息会议将加息75个基点，但在通胀数据再次爆表后，现在加息100个基点预期明显上升。5、6月时，A股是全球主要股市中唯一能够上涨的股市，A股独立上涨的背后主要逻辑之一是中外货币政策的背离。但在7月以来，国内货币政策出现边际收紧的苗头，A股的表现开始更多受到外围市场的影响，最近的表现甚至更弱，因此这方面也是需要留意的。


总体来看，昨天市场的企稳回升更多属于技术性短线反弹性质，很难改变之前市场已经出现的颓势，反弹之后再次转入调整的概率较大。因此，继续维持近期给大家的建议：轻仓者暂不宜参与反弹，继续观望为主，保持耐心，等待“白银坑”挖好后再跳进去；重仓者则注意利用反弹机会，逢高兑现手中近期涨幅较大的个股并开始控制仓位。

板块掘金

以BIPV（光伏建筑一体化）概念为首的光伏板块掀起了涨停潮，其中BIPV板块指数涨近4%，光伏板块内涨停及涨超10%个股数量高达31只。
驱动上，住建部、发改委印发城乡建设领域碳达峰实施方案，提出优化城市建设用能结构。推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。推动既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统，加快智能光伏应用推广。在太阳能资源较丰富地区及有稳定热水需求的建筑中，积极推广太阳能光热建筑应用。因地制宜推进地热能、生物质能应用，推广空气源等各类电动热泵技术。到2025年城镇建筑可再生能源替代率达到8%。引导建筑供暖、生活热水、炊事等向电气化发展，到2030年建筑用电占建筑能耗比例超过65%。推动开展新建公共建筑全面电气化，到2030年电气化比例达到20%。

与集中式光伏电站相比，分布式光伏电站设备、施工成本均较低，叠加销售电价较高，全额自用情况下分布式光伏电站投资回收期约6年，而地面电站需约15年。其中分布式电站中BIPV较BAPV更具经济性，工业厂房BAPV和BIPV投资回收期分别约8-9年/6-7年，公共建筑BAPV和BIPV投资回收期分别约5-6年/4-5年，BIPV在各类形式光伏项目中具备显著经济性优势。随着光伏和建筑企业跨行业合作增多，BIPV产业链逐步走向成熟，经济性占优的BIPV渗透率有望进一步提升。当前分布式光伏装机规模及占比均呈快速提升趋势，继去年分布式光伏装机占比超过50%后，今年一季度分布式光伏装机量同增超2倍，占比进一步提升至60%（其中分布式光伏主要以与建筑结合的BAPV/BIPV形式建设为主，非建筑结合为辅）。

此外，目前光储一体化发展正成为行业新趋势，国内各地已积极出台政策举措力推光储项目建设，这次城乡建设领域碳达峰实施方案，又将为分布式光伏的发展增添新的动能。不过前景虽好，但当前光伏板块也存在着前期涨幅过大、估值重回高位等问题，从参与时机上来看并不是太好，而且一旦整体市场调整趋势进一步确立，可能会面临相对更大的回撤幅度，因此，还是建议短期对光伏板块保持谨慎。相对来说，同样受益于光伏建筑一体化的建筑类企业前期涨幅不大、估值相对便宜，倒是还可继续关注。

目前光伏建筑应用多为工商业屋顶，而市面上大量工业厂房屋顶都采用钢结构建筑。在钢结构建筑上安装光伏设备的技术并不复杂，且相比混凝土结构而言钢结构建筑更加环保，与光伏产品结合也更加紧密，光伏建筑全面铺开将更加利好钢构领域。目前BIPV产业链尚处在发展成长阶段，一些钢结构龙头也在以收购和投资光伏各细分赛道龙头切入BIPV光伏市场，未来也必将分享BIPV光伏高成长的红利。

原标题：反弹难改调整之势！光伏建筑全面铺开利好这一领域！