一、源紧缺背景下光伏需求旺盛

1、LevelTen Energy发布最新价格指数报告，Q2欧洲P25指数（最低的25%光伏、风电PPA报价汇总）为66.07欧元/MWh，较Q1上涨16%。其中，光伏P25指数为59.43欧元/MWh，较Q1上涨19.1%。

2、分区域来看，波兰P25太阳能价格已经达到95欧元/MWh，并且在停止进口俄罗斯天然气后价格飙升36.2%；英国P25太阳能价格环比上涨18.4%，达到74欧元/MWh；此外法国、丹麦、意大利等也有较大提升。

3、英国IPE天然气期货结算价目前达到200.29便士/ 色姆，100%能源转换效率下，度电燃料成本为0.55元人民币，整体都电成本预计达到0.6-0.7元人民币。而且后续进入冬季后，天然气价格预计还会进一步上涨，光伏具备极高性价比。

4、实际上早在2021年，由于地缘政治的影响，欧洲就已经出现了能源短缺的问题，今年俄乌战争则是进一步加速了欧洲新能源PPA电价的提升。在这一趋势下，欧洲地区能源独立诉求极强，当地对组件价格接受度大幅提升，欧洲需求有望维持长期高景气。

5、持续看好头部组件企业隆基绿能、晶澳科技、天合光能、N型组件龙头；并且随着欧洲电价上涨，户储需求也迎来爆发，看好德业股份、锦浪科技、博力威、鹏辉能源、阳光电源、亿纬锂能、上能电气、新风光等。

二、新能源扁线电机龙头【精达股份】，

半年报业绩有望迎来显著拐点

新能源扁线电机渗透率加速提升，公司是全球扁线电磁线龙头，竞争格局进一步集中。（1）电动车渗透率持续提升（2）电动车电机里的扁线渗透率提升，替代传统的圆线电机，效率更高（3）精达在扁线里的市占率提升，公司是特斯拉的独家供应商，大众、蔚来、吉利、小鹏、宝马等多家头部车企的一供，市占率接近50%

产能扩张三倍，出货加速释放。公司2020年募投3万吨扁线产能有望今年年底释放，届时公司将拥有全球最大的4.5万吨扁线产能。下游需求也从国内市场应用逐步推广到北美和欧洲市场。预计今年扁线电机的渗透率会达到30%-40%，2025年有望达到80%以上。

特种导线开拓高附加值下游，进一步提升估值。子公司恒丰特导 21 年净利润 0.77 亿元，同比+89%，产品结构向用于军工、5G 产品的高附加值镀银线和镀镍线倾斜。后续计划产能翻倍，最终年产能可达 1.5 万吨，占据细分行业龙头地位。

公司一季度业绩低于市场预期，二季度迎来显著拐点。一季度业绩不及预期主要由于安徽工厂疫情停产。进入六月份以来公司环比经营态势超预期。目前给特斯拉供应扁线已经恢复正常。预计今年公司扁线的出货量能到1.5万吨以上，同比实现翻倍以上增长，并且单吨盈利能力维持在较高水平。

预测公司今年利润8亿，23年11亿，24年13亿，对应23年估值仅10倍，目前价值严重低估。考虑新能源扁线电机、特种导线业务双轮驱动带来的高成长性。

原标题：源紧缺背景下光伏需求旺盛