中概股还有救么?

多位分析师告诉《第一财经日报》记者，中国光伏概念股的集体重挫有几个原因：首先，受累于美国及全球市场短期内出现的大幅度下跌。投资者转向了货币基金、国债等避险资产。过去一周时间，全球股市的资金流出规模高达83亿美元，为15周一来的最大规模。与此同时，美国股市也以金融危机以来最黑暗一周的惨烈方式报收，上周的道指和标准普尔500指数的跌幅达到5.8%，创2011年9月以来之最。

此外，一位基金公司分析师也对记者透露，像阿特斯这样的公司，其二季度的出货量并没有达标，也引起了投资者的更多注意。虽然表面上看阿特斯公司的下跌似乎也是随行就市，不过公司正在面临转型期，又不完全以卖出电站这一传统的方式来获得更大营收，所以投资者对于阿特斯的价值在进行重估，难免就会有疑虑。

阿特斯的大量电站位于海外，其选择海外市场的初衷在于：结款速度快、政策及回报稳定。国内光伏电站总是存在着限电以及拖延货款的难题，但阿特斯数年前做“组件+电站”模式转型时，就避开了国内市场，而是对海外项目情有独钟。但目前该公司打算去走“YieldCo”(下称“YC”)模式，希望通过将“已运营的、低风险、有固定回报类”的电站资产装入到另一个崭新平台中，这样其原来的“建设--卖出”电站模式会被颠覆或改变。瞿晓铧接受《第一财经日报》记者专访时曾表示，YC可再单独向美国申请IPO，并获得融资。仅仅2014年，通过YC实现的融资就高达100亿美元之多。

不仅阿特斯，协鑫新能源(00451.HK)这家港股上市公司也在考虑新建一个YC资产组合，挑选部分成熟的电站项目，将它们的资产、购电协议及相应现金流等等装入至平台中。YC从投资者那里拿到的融资额，会重新拿出来给YC管理方(即光伏公司)，用于新电站项目的建设，实现了电站的资金正循环。

但不管什么方式，目前光伏企业不受待见的事实已经非常明显。因此，是否还有必要留在美国市场，也值得商榷。就在今年6月，晶澳太阳能主席兼CEO靳保芳曾提出了私有化意向。据其要约，其将以每股9.69美元的出价收购其余股份。

《第一财经日报》记者查询公开资料发现，靳本人在晶澳的持股数为15.63%，若按上述数据计算，靳保芳或将斥资4.14亿美元进行回购，晶澳将消失在美股名单上。据称，除了晶澳太阳能打算回归A股之外，其余的光伏上市公司尚未有最新的动作。一家资产规模较小的美国光伏公司财务负责人就对记者说，他们短期内还不能从市场中退出，原因是还要借助于资本市场和外部金融环境，为公司融钱，从而推动新生产基地的进一步建成。而像阿特斯这样寄望于YC公司再做融资上市的，也无法全身而退。