GDR允许未在境外上市的A股公司股票交易，也就是允许境外投资者在当地股票市场购买A股公司股票。A股企业可通过发行GDR在伦敦交易所、瑞士交易所和德国交易所上市。截至目前，我国已有16家A股企业已经或拟发行GDR，此次在瑞士交易所上市的4家公司均涉及锂电池业务，募集资金超15亿美元。

7月28日，杉杉股份、格林美、国轩高科等4家A股锂电池企业在瑞士交易所挂牌。这是A股企业通过发行全球存托凭证（以下简称“GDR”），集中赴境外上市数量最多的一次。

多家券商认为，发行全GDR正在成为锂电池企业募集资金的新方式。随着国际新能源汽车及储能市场对锂电池需求不断增长，A股锂电池概念股全球化战略布局正在提速，A股锂电池企业参与国际金融市场不仅可以拓宽融资渠道，还有助于提升国际影响力。

直接对接国际市场

今年2月，证监会发布新版《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，放宽了境内外证券交易所的互联互通渠道。本次修订主要拓展了适用范围，境内将深交所符合条件的上市公司纳入，境外则拓展到瑞士、德国等欧洲市场，为国内企业参与国际金融市场提供了新机遇。

在上述背景下，A股企业可通过发行GDR在境外上市。简单来说，GDR允许未在境外上市的A股公司股票交易，即允许境外投资者在当地股票市场购买A股公司股票。目前，A股企业可通过发行GDR在伦敦交易所、瑞士交易所和德国交易所上市。截至目前，已有16家A股企业已经或拟发行GDR，希望深入参与国际资本市场，其中不乏可再生能源企业。

此次在瑞士交易所上市的4家公司均涉及锂电池业务，总计募集资金超15亿美元。其中格林美、杉杉股份、科达制造分别募资3.81亿美元、3.19亿美元、1.73亿美元。国轩高科拟募集资金总额约为6.85亿美元，是新监管规则落地以来在瑞士交易所发行的最大规模GDR项目。

杉杉股份称，发行GDR是公司响应国内资本市场政策号召，深化中欧资本市场互联互通，利用境外资本市场促进实体经济发展的重要举措。公司将充分利用资本市场改革的有利时机和政策的大力支持，与境外资本市场实现直接对接，提升海外品牌知名度和影响力，拓宽海外金融融资能力，为国际化发展提供充足的资金和金融资源保障。

支撑全球化战略布局

多家A股锂电池认为，发行GDR并在境外上市，是公司实现海外市场布局的重要一步。

国轩高科指出，近年来，该公司动力电池产品出货量快速增加，海外订单需求明显提升。2021年财报显示，去年全年，国轩高科海外营收达5.28亿元，同比大增232.58%。随着全球各国陆续制定碳中和目标，公司计划在欧洲、北美、亚洲等海外市场加大动力电池产能建设和配套产业建设，积极拓展全球市场。

开源证券表示，国内主流电池厂均出海布局，宁德时代、国轩高科、孚能等企业在德国当地建厂，亿纬锂能在匈牙利建厂，蜂巢能源在德国、美国建厂，远景在英国、法国建厂。锂电设备企业先导智能、杭可科技、利元亨等企业也均在国外有布局，未来锂电池企业在海外布局的发展路径将会愈发清晰。

格林美透露，本次发行GDR所募集的资金约50%将用于支持公司印尼镍资源基地生产运营、约20%将用于欧洲三元前驱体生产基地和动力电池回收中心开发、约30%将用于补充海外运营流动资金。

国轩高科称，本次发行GDR募集资金所得款项净额将用于支持业务扩张，特别是通过投资固定资产、收购股权或以其他方式扩大公司在海外的电池产品及原材料产能，以扩大国际版图。

国际市场需求广阔

值得注意的是，国内动力电池企业已经处于高速扩产周期。据行业资讯机构高工产业研究院GGII统计，2021年我国动力电池投扩项目达63个，投资总额超过6218亿元，长期规划新增产能已经超过25亿千瓦。预计到2025年底，国内主流企业动力电池产能将达到31.75亿千瓦时。市场能否消耗如此庞大的产能规模？

开源证券表示，国内新能源汽车市场景气度远超预期，动力电池市场整体呈现供不应求态势。上述背景拉动动力电池需求持续增长，动力电池步入高速发展期，动力电池厂商面临供给压力。同时，受国际地缘政治因素影响，全球油价和天然气价格高企，在一定程度加速欧洲在能源结构上向新能源转型升级，预计欧洲新能源汽车发展也将进一步提速。

近两年，欧洲新能源汽车市场发展迅猛，欧洲各国在2025年至2040年间禁售传统燃油车的目标明确。英国甚至将停止销售汽油和柴油车的计划提前至2030年，并计划投入超18亿英镑助力上述目标的实现。外媒援引国际市场分析机构的观点称，预计2022年至2025年，欧洲新能源汽车的销量将达297万辆、380万辆、445万辆和623万辆。

华鑫证券指出，A股企业在境外发行GDR，有利于国内企业树立在国际资本市场的形象，可以吸引海外的长期投资者。监管新规落地后不久，4月，科达制造宣布终止2022年非公开发行A股股票市场，并申请境外发行GDR在瑞士交易所上市。7月29日，科达制造表示，拟与深圳市创新投资集团有限公司签订《全球战略合作框架协议》，重点关注高端装备制造、新能源、新材料等领域产业投资、创业投资。

原标题：GDR成上市锂电企业融资新途径