光伏行业是A股自4月底以来反弹的核心主线板块，最近几个月上涨50%乃至翻倍的光伏股数不胜数。

供需两旺的高景气度是其反弹的核心逻辑，而技术的不断迭代突破，又会为光伏股的上涨提供更持久动力。

新技术来了，TOPCon是什么？

最近几年，光伏的主流技术是PERC技术，也称第二代光伏电池技术，其电池成品叫P型电池。在2016年之前的第一代电池技术是常规Al-BSF铝背场电池，目前基本被淘汰。PERC则从2017年的仅有15%市场占有率提升到2021年91.2%的市场占有率。

过去几年，PERC电池技术不断提高，目前的平均转换效率超过23%，凭借高性价比，PERC电池的新增产能不断释放。但PERC也面临着一个问题，就是效率正在逼近理论极限24.5%。

这一点跟半导体行业中随着芯片制程越来越先进，摩尔定律面临失效的问题非常相似。两者都是相关技术在突飞猛进多年之后，无限逼近物理学极限导致出现技术瓶颈。

在PERC电池面临明显瓶颈之后，第三代电池技术，即N型高效电池技术诞生。

目前最被投资者熟悉的N型电池技术就是HJT异质结电池，随着HJT电池成本的不断降低，很多专业人士认为HJT会成为未来光伏的主流电池技术，因此相关HJT股票也不断创出历史新高。

第三代电池技术里并非只有HJT电池，还有TOPCon隧穿氧化层钝化接触电池（Tunnel Oxide Passivated Contact），IBC交指式背接触电池（Interdigitated Back Contact）等。

TOPCon的理论技术过于专业和拗口，因此无需过多解释。简单来说，它28.7%的理论效率远远超过了P型电池，有着低温度系数、低衰减、高双面率的优点。

与同为N型电池的HJT电池相比，TOPCon的优势是能与现有的大量PERC产线兼容，单GW改造成本较低。

生产HJT电池需要另起炉灶，而生产TOPCon电池只需要缝缝补补，因此TOPCon电池这一点是非常具备竞争力的。PERC产线设备如果花小钱改造后能生产TOPCon电池的话，其设备使用周期会得到很大程度的延长，生产成本会得到明显降低。

加速扩产，行业高增长

之前的光伏大牛股们，无论是HJT股票还是钙钛矿电池股票，其上涨的核心逻辑是这个技术能够提高电池转换效率，让发电成本越来越低。

在这个核心逻辑下，无论是HJT电池还是TOPCon，都在加速扩产。

在2021年，N型电池的市场占有率仅为3%，较P型电池相去甚远，但是我们要看到，目前N型电池在重复着P型电池前几年的故事，就是不断降低成本，提高转换效率。

所以就长期发展前景来看，N型电池是被资本市场更看好的。相关机构预计，到2025年以HJT和TOPCon为代表的超高效电池的市场占有率会接近40%，到2030年有望超过75%。

也就是说，第三代的N型电池取代第二代的P型电池，将成为大概率事件。

具体到TOPCon电池上面，中航证券预计，2022-2025年全球电池设备市场的规模合计约为1500亿元，其中TOPCon占比将达到23%。平安证券表示，2021年国内TOPCon电池产能约10GW，但随着技术和成本的降低，2022年TOPCon电池产能规模有望超过50GW，2023年或达到80GW。

一个行业成为风口的时候，券商的研报总是会起到推波助澜的作用，其中的预测未免会有夸大、夸张的嫌疑，但TOPCon电池的高速增长却是毋庸置疑的。

股价大涨，谁是TOPCon核心标的？

光伏行业超过的细分题材已经很多，比如硅料涨价、HJT电池、钙钛矿电池等，所以没有被爆炒的TOPCon电池成了最新鲜的题材，近期涨幅明显！

7月25日，东方财富软件首次出现TOPCon电池指数，十几个交易日下来，该指数上涨超过了26%。

下图是8月10日当天TOPCon电池概念股中的个股涨幅排名，笔者觉得有必要盘点一下里面的个股。

钧达股份短短一个月从90元涨到了191元，短期已经翻倍。

奥特维自4月底大盘见底以来，到现在用了三个多月，从180元左右涨到目前的270元以上，也已经翻倍。

中来股份最近5个交易日大涨超过30%。

聆达股份用了一个月时间，从15元附近涨到目前的32元以上，也是短期翻倍。

捷佳伟创通常被视为HJT概念的龙头，不过也在东方财富软件的TOPCon概念股里面。4月底以来到现在，从47元涨到140元以上，涨幅近200%。

沐邦高科从7月底到现在，短期涨了60%。

帝尔激光从4月底到现在，涨了150%左右。

需要注意的是，这些个股并非全部都涉及TOPCon生产，但目前都被归纳到了TOPCon概念当中。

这里面，真正涉及TOPCon的公司有以下几家：

晶科能源目前拥有16GW的N型TOPCon电池及组件产能；天合光能在今年4月份8GW的TOPCon电池项目已正式启动，预计下半年投产；中来股份目前有TOPCon电池产能3.6GW。

需要注意中来股份相关产品的最新价格：公司的单晶N型TOPCon电池182双面报价为1.40元/瓦；单晶N型TOPCon电池210双面为1.41元/瓦。

这个价格比PERC电池贵0.11-0.14毛钱，也就是贵不到10%。这样看，TOPCon电池是有不错竞争潜力的。

有真正涉及TOPCon的公司，就必然有蹭概念的。沐邦高科前几天发公告说，拟44.75亿元成立子公司投建10GW Topcon光伏电池生产基地项目，今天又说，跟安义县有关方面就8GW Topcon光伏电池生产项目尚未形成具体合作协议。

只要“拟投资”这种词一出现，就都先算作“蹭概念”。因为过去几年，拟投资这个那个，后来又无疾而终的公司太多了。

结束语

TOPCon这条技术线路，成为光伏的下一代主流新技术的潜力已经显现，相关电池企业、生产设备供应商、原材料供应商，都存在集中扩展的趋势。

光伏行业是技术频繁迭代的行业，这点跟新能源车行业有所不同。新能源车的发电尽管有氢能源、钠电池等，但锂电池这么多年来始终是不可撼动的主流地位；而光伏则不同了，这个电池技术用了几年可能马上就被别的电池技术淘汰。

光伏行业虽然是高增长的赛道，但里面的门道很深，行业发展的细节如果不好把握，很容易出现大的亏损，这也是投资光伏股需要时刻追踪产业发展趋势的根本原因。

原标题：集体大涨，牛股扎堆！光伏新技术，改变行业大格局？