在环境污染、节能减排等压力下，政策方面对于光伏行业的支持力度是毋庸置疑的。企业方面，标杆电价维持稳定，建设成本、资金成本等下降有望带动电站盈利水平上升。

电站EPC/BT：淡季因素明显，收入与利润同比下降

上半年4家电站开发企业合计实现收入83.51亿元，同比下降11.66%；归属母公司净利润-0.22亿元，同比下降112.96%：1)上半年为光伏传统淡季，以BT/BOT为主的航天机电（600151）、中利科技（002309）、ST海润电站业务收入确认规模较小，影响收入与利润增长；2)上半年组件价格持续下跌，导致几家企业组件制造等业务未有明显起色；3)阳光电源（300274）表现明显优于其他3家公司，主要是公司更多采用EPC模式，且上半年以分布式为主，不受收入确认季节性影响。

电站运营：规模扩张兑现收入与盈利增长

不同于开发企业，运营企业收入与盈利增长确定性较高。伴随电站并网规模增长，上半年5家光伏电站运营企业共实现营业收入48.20亿元，同比增长46.70%；归属母公司净利润6.32亿元，同比增长38.08%，兑现此前规模扩张逻辑。从几家公司情况来看，上半年除少数电站受甘肃、新疆限电影响较大外，主要上市公司并网电站受限电影响较小，电站发电与盈利水平符合预期。