前几天，汉能的裁员事件，在光伏圈里反响不小，不少同行甚至觉得汉能已经走入了濒临倒闭的地步，毕竟裁员是不少企业面对亏损，为减少企业开支成本而做出的自救措施之一。

汉能采取的措施有： 包括撤销原有的高端装备产业集团及产品开发集团，从母公司汉能控股集团等各级公司大幅裁员2000人(约占员工总数的36.7%)，以及成立分布式能源等5个新事业群。

确实，我们来看下汉能薄膜的财务报表：去年上半年，汉能薄膜向银行及其他借款为7.18亿港元，利息开支总额为1300万港元。而今年上半年，其借款和利息开支总额分别达到15.2亿港元及5900万港元。

汉能薄膜发电公司看起来不能承受这债务之重了。

我们不妨仔细分析汉能薄膜裁员的内在原因： 1 李河君的“现金奶牛”并没有出现大的负面新闻，金安桥水电站并没有变故，依旧是他的现金奶牛，这奶牛有多大呢？

根据公开资料，金安桥水电站的上网电价为0.273元/度，即电站的每年售电收益为36亿元左右，汉能集团旗下目前水电权益总装机量超过600万千瓦，其中主要为金安桥水电站以及汉能在金沙江中游水电开发有限公司中的权益装机，以及几个30MW以下的中型电站，因此我们估计这些电站的平均上网电价为0.28元/度，那汉能旗下所有装机一年的售电收益高达到73亿元，而且水电站不需要燃料，运营成本很低，估计这些水电资产一年的经营性现金流量可以高达60多亿元。

光靠这庞大的经营性现金流量，就至少可以撬动十倍以上的资产规模，这也是李河君等上富豪榜河君位置的基石。

而汉能薄膜的裁员举动，他们的解释是：8月31日，汉能薄膜针对半年报发布情况说明，称业绩下滑主要系公司终止关联交易所致，而大幅裁员则是因为公司将从直销模式改为经销模式。

显然，无法进行关联交易，而当初关联交易，更多的是为了什么呢？

2015年 4月16日，汉能薄膜与武汉市黄陂区人民政府签约，投资建设占地150亩的10兆瓦薄膜太阳能电池研发制造基地。汉能薄膜2015半年报显示，黄陂区政府曾协助该项目争取国家、省市等各级政府的专项扶持资金，以及当地金融机构的融资支持。

“但股价暴跌，被强制停牌后，汉能薄膜已很难在大型项目上再获得银行贷款和政府支持。”某位汉能内部人士解释到。

此前，受益于政府关系及融资支持，汉能急速扩张并缔造光伏帝国。但随之而来的借款及利息压力，在其被迫终止内部关联交易后日趋沉重。

我们可以看出整个公司的运营链条是： 汉能集团通过关联交易，给汉能薄膜公司的看起来“美好”的财务报表，然后推高汉能薄膜公司的股价，而股价推高后，再得到各地政府和银行贷款的支持，来从而推动汉能薄膜的发展。

由于现在无法关联交易，股票大跌，从而失去各地方政府和银行的支持。而汉能薄膜自己由于产业化后，性价比不高，在和晶体硅组件的竞争中，并没有优势，对自身的财务状况没有好的造血功能，在债务压身后，裁员也就是情理之中了。

但如同上面文章提到的，汉能集团的现金奶牛还在，这个他们的基石还在，而在汉能收购的几个国外技术研发中心并没有传出出售或等负面消息，显然，在根基还在的情况下，汉能薄膜的裁员更多的属于销售方政，渠道，目标市场的调整。还远远没到关门歇业的地步。

以李河君以10年的时间拿下金安桥水电站的人生经历来看，对于薄膜光伏产业的发展，要李河君轻言放弃，不是那么容易的一件事情。