1. 硅料：产能逐步释放，供给瓶颈解除


2023年硅料产能逐步释放，供给瓶颈解除。2022年底硅料产能将达到 124万吨左右，同时2023年再有130万吨以上产能投放，全年产量在150 万吨左右。节奏上看，后续投产时间预计集中在2022年底-2023年初，以及2023年 中，因而硅料供给显著释放更多在于2023H2。

同时，硅耗继续降低，硅料可支撑装机量进一步上调。2022年以来P型硅片主流厚度从165μm逐步向160μm、155μm过渡，硅耗持续降低。2023年预计硅料 价格依然偏高，硅片薄片化需求依然存在，叠加厚度更薄的N型占比提升，2023年硅片平均厚度有望进一步下降，有望带动硅耗下降。

同时，N型占比提升也 会带来转换效率提升，单片瓦数增加，还会使得电池片良率降低，电池片单片瓦数硅耗增加，综合考虑上述影响，我们预计2023年组件硅耗呈小幅下降趋势， 达到2.5g/W左右。

综上，以硅料供给约150万吨、硅耗2.5g/W 、容配比1.25计算，2023年硅料可支撑装机量近480GW，供给较为充分。

2. 硅片：产能继续大幅扩张，格局或有分散趋势

2023年电池总供给较为充分。截至2022年底，全球电池片产能预计在560GW左右，2023年N型电池扩产加速，年底电池片总产能有望达到780GW左右，电 池环节产能扩张快速。考虑到2022H2以后新建产能以新技术产能为主，产能爬坡进度大概率慢于PERC，预计2023年电池片产出在610GW左右，同比增长超 30%。

大尺寸产能占比继续提升。2022年大尺寸比例快速提升，使得大尺寸电池片产能相对紧俏，刺激电池企业大尺寸改造和老旧产能出清。我们预计2022年底大 尺寸电池片产能480GW左右，占总产能85%左右；2023年700GW左右，占总产能90%左右。

新技术占比持续提升。2022H2-2023是新技术电池加速扩产的时间窗口。我们预计2022年底新技术产能达到130GW，占总产能24%，2023年底 达到300GW以上，占比40%。

4. 组件：产能跟进需求，一体化率提升


2023年玻璃继续加速扩张。2022年玻璃有效产能预计达到6万吨/天左右， 同比增长超50%，可支撑组件需求440GW左右；根据目前产能规划2023 年玻璃有效产能预计达到9万吨/天以上，延续同比50%以上增长，可支撑 组件需求接近680GW。这一局面实则有利于格局出清，二三线企业在建 产能或延后甚至取消。叠加需求潜在超预期的可能，光伏玻璃供需情况较 此前预期更好，进而带动价格优于预期。

7. 逆变器：加速产能扩张，出货预期上调


2022Q2以来逆变器依然表现出高景气，原因包括疫情恢复，IGBT改善， 再叠加欧洲户用，特别是户用储能的需求爆发。企业加速扩产的同时考虑到产能具有较大弹性，逆变器企业纷纷上调出货 预期，各家2023年出货增速预期均在60%-100%水平，同时结构上进一 步向储能倾斜，储能利润占比继续提升。

8. 国内外形势

光伏LCOE目前在全球多数地方都可以做到５美分以下的发电成本，国内目前是３毛人民币。我们算的平价，是按照2019年以前，5500大卡的煤炭常年在80美金以下一吨的情况下的电力价格来做对比的。现在煤炭国外市场400美金，欧洲的天然气价格，就不要说了。美国、中东、澳洲等地的LNG，同样也是跟着飞了。现在光伏发电已经不是平价了，而是廉价时代了。

所以，接下来几年的光伏需求，可能是以料定需，料能给到1000G，可能就装它1000GW。要是明年组件能产出2000 GW，说不定装它2000 GW也不是痴人说梦。到什么时候能消停下来呢？到新能源电力装机到了一定程度，开始部分替代火电，火电上的煤炭、天然气需求降下来，抵消掉环保大跃进带来的传统能源的新增产能的减量，导致传统能源的电力价格回到10美分以下，新能源电力的烧才能暂时消停下。

火爆的光伏，可能还要火爆几年。也只有风光，才能把能源价格压下来。整个行业的硅料供应充足，是光伏行业的整体繁荣的一个根本。蛋糕大了，大家都好不是么。难不成，硅片、电池片、组件、逆变器都跌成狗，硅料企业的股价能一枝独秀？看看光伏ETF的K线比比，大概就知道了。

原标题：2023年，光伏七大环节展望