为匹配TWh时代动力电池扩张需求，自去年以来，动力电池企业加快布防上游供应链，通过与优质的锂电企业合资建厂或入股的方式以稳定材料供应。

同时，凭借牵手多家头部动力电池企业，多家上游锂电企业也迈上发展的快车道，加快冲刺IPO。

近日，河北坤天新能源股份有限公司（以下简称“河北坤天”）再度完成超十亿元战略轮融资。

本轮战略融资由中石化资本、SK中国、中金资本联合领投，复星创富、三一集团、广发乾和等机构跟投。据悉，此轮融资将用于在云南省进行20万吨锂电池负极材料一体化产能的扩产建设。

值得注意的是，在此之前，河北坤天已经接连获得多家动力电池企业如亿纬锂能、蜂巢能源、万向一二三等投资入股。

01亿纬/蜂巢/万向一二三接连投资

今年5月，河北坤天表示，公司于3月完成B轮融资，万向一二三、湖北亿纬动力、井冈山蜂云壹号股权投资合伙企业（有限合伙）等行业和基金投资者先后入资，实现总投资3.34亿，公司于2022年4月完成注册资本工商变更。融资金额将用于其四川年产5万吨锂电池负极材料一体化项目。

其中，蜂云壹号正是蜂巢资本旗下的股权投资基金。而早在今年初，蜂巢能源就出手投资了河北坤天，且由蜂巢资本领投增资。

短短几个月，蜂巢能源再度加码，进一步深化了其供应链的“布防”，也可见其对河北坤天的认可。另据股权穿透显示，负极材料龙头贝瑞特也在其股东之列，持有其2.47%股份。

频获头部锂电企业投资的河北坤天自然着自身的独特优势。据悉，河北坤天成立于2000年，是国内第一家掌握厢式炉技术工艺和解决厢式炉石墨化均一性问题的厂商，在负极材料核心工序-石墨化工序中有明显的优势。

早在2012年，河北坤天就自主成功研发出箱式炉石墨化技术，与传统坩埚炉相比，可大大降低能源消耗，提高设备利用率。经过二十余年的发展，如今已经成长为国内头部的动力电池负极材料研发及供应商。

与此同时，河北坤天也是国内较早一批实施一体化战略布局的公司。目前公司拥有多条石墨化生产线，以及上百台石墨化炉和立式造粒釜等相关设备。

借助多轮资本融资，河北坤天加快了负极产能布局步伐。产能布局上，目前，河北坤天旗下拥有两家全资子公司，分别位于四川和内蒙古，均为锂电池负极材料一体化生产和研发基地。

今年4月25日，河北坤天20万吨锂电池负极材料生产项目在云南玉溪开工，项目总投资约56亿元。

起点锂电认为，各大电池企业相继投资入股河北坤天，将为双方后续订单供货等战略合作提供切入口，为河北坤天业绩打开上升通道。而在旺盛的市场需求刺激下，河北坤天也有望加速冲击IPO市场。

02负极产能过剩隐忧渐显？

可以看到，正如其它细分锂电材料领域一样，2022年以来，负极材料领域扩产项目也接连不断，各路玩家纷纷涌入负极材料赛道，市场竞争日趋激烈。

其一，电池企业和负极材料合资建厂提速。除了此次的河北坤天外，贝特瑞、杉杉股份、中科电气等多家企业均获多家头部动力电池企业投资。

比如，今年2月，宁德时代向贵安新区中科星城增资，增资将用于投建“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”；9月2日，中科星城与重庆弗迪公告将设立合资公司，建设10万吨锂离子负极材料，将优先保证重庆弗迪供应。

4月20日，杉杉股份获宁德时代、比亚迪、ATL等增资，金额合计30.5亿元。

9月底，贝特瑞引入了亿纬锂能作为战略投资者，共同对项目子公司贝特瑞（四川）新材料科技有限公司进行增资。

其二，头部负极材料企业加快一体化布局，投资动作不断。

如8月15日，杉杉眉山20万吨负极材料一体化项目点火投产；10月17日，拟募集不超过60亿元，其中42亿元将用于云南杉杉新材料有限公司年产30万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目（第一期）

10月27日，中科电气公告，拟在兰州新区投资建设“年产10万吨锂电池负极材料一体化项目”，项目投资约25亿元。

其三，新玩家入局负极材料项目，意图打造新业绩增长曲线。如中国建材、君禾股份、石大胜华、索通发展等跨界玩家。

据起点锂电不完全统计，自2022年至今，负极材料领域扩产项目超40笔，合计规划产能超500万吨，若按照1GWh需求1000吨负极材料估算，新增负极材料领域产能可满足超5000GWh的电池产能需求，已远超市场预期。

负极产能隐忧渐显。第三季度以来，负极材料及石墨化产能释放超预期，多家头部企业均表示石墨化产能紧缺有所缓解。同时，小型负极材料厂商产能过剩，已经出现价格战。

其中，在石墨化产能上，由于一些新玩家为抢夺订单，肆意压价，石墨化外协加工价格三季度已有所回落。

不过，对于产能过剩的问题，多家头部负极材料厂均持乐观态度，其表示，目前产品供不应求，产线仍处于满负荷生产。

杉杉股份方面称，有效产能释放需要一定时间，预计明年负极材料产能整体仍然会是偏紧状态，但不排除中低端产能竞争会加剧。

起点锂电认为，目前多数负极材料企业在手订单饱满，总体供不应求。但随着明年负极材料产能逐渐扩大，负极材料价格将逐步回落，中低端负极材料出现过剩，中小厂订单将被大厂压缩。

且在新型负极材料不断更新迭代中，头部负极厂正朝着一体化、高端化方向发展，势必会淘汰部分落后产能。

原标题：亿纬/蜂巢/万向一二三集体投资一家锂电企业