债务泥潭

最让英利头疼的仍是债务问题。

一名英利内部员工向记者提供的文件显示，截至8月10日，英利集团应付账款余额为46.55亿元，逾期25.59亿元。今年10月中旬，本息总计为10.57亿元的“10英利MTN1”债券到期，当时英利通过出售旗下六九硅业的闲置土地筹得5.88亿元，但最终只偿还了7亿元。

在此之前，债务总额达12.696亿元的“12英利MTN1”也于今年5月到期，当时为了不造成违约，英利不得已将运营资金用于偿还债务。频繁挪用生产资金还债，曾导致英利后续开工率严重不足，盈利情况亦受波及。

为了盘活资金，英利开始调整收缩战略。今年一季度，英利明确表示，由于其专注于高负债率并且今年需要重组其40亿美元债务中的逾20亿美元，2015年其将不会增加新的产能，并且5000万~7000万美元的成本支出仅分配给生产线升级和维护。

更多信息显示，在明后两年，“12英利MTN2”和“11威利MTN1”将相继到期。其中，“11威利MTN1”将于2016年5月到期，本息14.861亿元。

如今，“10英利MTN1”尚未全部兑付，后续债务又日渐逼近。中债资信评估有限责任公司评估认为，英利自身“造血”不足，据此将英利旗下保定天威英利新能源有限公司的企业评级由此前的BB+降为C级。

OFweek行业研究中心高级分析师冯辉表示，前几年光伏企业急剧膨胀，但过度依赖出口，遭遇“双反”打压后不少企业举步维艰，只能举债度日。

记者获取的一份资料显示，受资金困扰，英利硅片车间曾一度停产，其位于河南林州市的项目也曾因资金问题现场停工，后来随着现金流的改善才逐渐恢复。

代工自救

高负债压力下，相伴而生的融资和盈利难题，导致资金链紧绷，英利的日常生产经营难以正常运转。

记者了解到，英利情况严重的时候，由于缺乏资金购买生产原材料，有订单甚至都不敢接收。如今，英利正通过合作代工、OEM等形式来提高自身的产能利用率，降低生产成本。如今年8月，英利完成产能290MW，其中代工170MW，自产120MW。