12月19日消息，据香港苹果日报报道，市值近300亿元的汉能太阳能（566）昨早段离奇急泻，于上午11点左右曾跌近26%，市场掀起斩仓恐慌之际，据证券行消息指，急跌原因是大股东抵押的股份，经中资行辗转借出至对冲基金手上，然后大手沽空。及后中午收市前有买盘“护价”，收市跌12.1%至1.02元，成交高达7.31亿元。

　　借货予对冲基金造淡

　　汉能昨日低开0.02元，报1.14元，随后沽盘持续，于10时51分，失守1元关口，11时18分低见0.86元的三个月低位，跌幅达25.9%。不过，之后在博反弹买盘支持下，最终能守于1元之上。证券行消息透露，早前汉能大股东（联交所数据显示为HANERGY HOLDING GROUP）向多家中资行抵押多批股份换取贷款，昨日汉能股价急挫后，其中一家中资行因忧虑汉能抵押股份遭斩仓，相关部门随即开会了解原因，事后发现另一家持有汉能抵押股份的中资行，以俗称“射货”形式将股份转至美林，然后后者再借货予对冲基金进行大手沽空。若消息属实，大股东部份抵押股份，竟然落于造淡者手上，间接拖垮股价。接近公司消息人士指，怀疑事件涉及非法沽空行为。

　　据联交所中央结算系统数据，于12月5日，约40亿股由中信证券转至渣打银行，未知此笔转让股份项目，是否与上述传闻有关。对于上述传闻，财务董事兼企业融资部主管许家骅响应指，集团运作如常，没收到任何有关消息，亦不清楚大股东的押股传闻。

　　对于传闻指汉能大股东曾抵押股份，港交所（388）发言人响应查询时表示，根据《上市规则》，公司控股股东如果将持有股份质押，需尽快披露。对于如有上市公司违反规例，将面临甚么处罚，证监会发言人向本报表示，目前不会评论个别事件。

　　母公司为唯一客户

　　汉能太阳能（566）今年股价最高见过1.49元，市值高达425亿元，一度成为全球最大市值的太阳能股，即使昨日股价大跌至1.02元，市值仍达291.3亿元，不过即使有如此庞大市值，早前《壹周刊》曾报道指，公司原来也只得一个客户——母公司汉能集团。

　　根据年报，公司去年收入27亿港元，但附注并无解释销售详情。在报告中的“管理层讨论及分析”一栏则指：“汉能集团为本集团之唯一客户。本集团与该客户进行之所有交易，均按一般商业条款进行。”基于母公司的眷顾，汉能太阳能的毛利更超过八成。

　　根据中期报告，最新应收账是58亿元，金额年年上升，而公司应收账周转天数，亦由2009年两个月，增至2013年中期的33个月。另外，公司仍手持现金12亿元，但其中11亿元来自母公司行使认购权。

　　除了汉能太阳能的唯一客户是汉能集团，汉能集团的客户也是汉能太阳能。汉能太阳能2012年年报中指，于2012年4月向汉能集团采购薄膜太阳能电池板。

　　有市场人士认为，母公司给予大量定单予公司谷大收入及盈利，无非因为资本市场有杠杆效应，只要公司有盈利支持，就可以谷高股价，再在市场抽水。

　　押股换贷款不利股价

　　近期颇多上市公司主要股东抵押股份换取贷款，这向来属于对股价不利的因素，原因是意味着大股东“等钱使”的举动，而大股东先抵押股份、后遭斩仓的个案亦屡见不鲜。

　　要数近期例子，便是今年6月DBA电讯（3335）股价单日急跌三成，市传股价急跌是因斩仓所致，而股份其后停牌逾半年至今。

　　最近一个月，于联交所公开披露主要股东抵押股份的公司包括智能交通（1900）、南京熊猫（553）、重庆钢铁（1053）、动感集团（1096）、澳门励骏（1680）及海东青（2228），消息翌日股价全线下跌，短期内亦普遍受压。

　　其中一个异数，属于澳门励骏，该股于11月20日宣布主要股东周锦辉向银行抵押3.9亿股，相当已发行股本6.26%，市场传闻每股抵押价为5.3元。消息披露后，股价随即由5元左右，于11个交易日内急冲至10元才见顶，升幅近一倍。该股昨日收市价8.19元，仍较公布押股后上涨55.4%。