光伏组件龙头晶科能源，上半年大丰收。

1-6月，归母净利润36.6亿-40.6亿元，同比预增3倍以上。

2006年，浙江台州人李仙德在江西上饶创立晶科能源。17年间，这位光伏大佬三次带队敲钟，一手缔造庞大的晶科系帝国。

与光伏“死磕”了半辈子，李仙德坚信，“光伏绝对是这个世纪最好的生意，最好的投资。”

截至3月底，晶科能源以150GW累计出货量，拿下全球光伏组件出货冠军。7月20日收盘，公司市值为1227亿元。

N型硬仗

Infolink Consulting预计，2023年底多晶硅、硅片、电池、组件总产能均将超800GW，对比全球350-400GW装机目标，行业将迎来阶段性过剩风险，市场竞争加剧。

李仙德积极应战。

6月，他发表名为《把硬仗的氛围感拉满》的董事长致辞。

“短期来看，含金量最高的电池环节，技术没有变数，必然是N型TOPCon。TOPCon一体化规模和效率，是下一战的竞争底气，一体化成本，是竞争底线。”

据透露，公司自主研发的N型TOPCon技术Tiger Neo系列组件，电池最高转换率达26.4%，量产平均效率超25.4%。

“以Tiger Neo为例，产品性能已超过Sunpower和LG等曾经的效率天花板，而价格是后者的2/3。”李仙德直言。

2022年，晶科能源成为首家N型年出货突破10GW量级的组件企业；N型电池产能35GW已于今年一季度满产，为行业最大规模。

二季度归母净利润暴增，同比预增297%-377%。

“全球市场需求旺盛，公司在实现光伏组件出货量上升的同时，N型先进产品占比持续提升。”李仙德解释增长原因。

公司已签订总量50GW以上，全年订单可见度较高。

李仙德提到，光伏组件企业的全球化能力，将决定孰胜孰败。

他已在中国、马来西亚、越南、美国建立了14个全球化生产基地。

“我们积极关注海外一体化产能投扩产机会，计划在海外现有产能基础上，推进越南8GW电池及8GW组件、美国1GW组件等扩产计划。”晶科能源副总裁钱晶介绍。

今年底，公司预计形成75GW硅片、75GW电池、90GW组件的产能结构。其中，N型电池产能占比70%以上。

“是时候，搞点大的了。”李仙德在致辞末尾硬核定调。

兄弟领路

李仙德涉足光伏，亲兄弟领进门。

2001年，大哥李仙寿下海创业，成立浙江玉环太阳能，生产销售商业和住宅用太阳能电池组件。

4年后，李仙寿进军上游成立昱辉阳光，以硅废料代替多晶硅，制造硅片。

乘着光伏产业崛起的东风，昱辉阳光产能暴增，一年多时间即登陆伦敦证券交易所，成为第二家海外上市的中国太阳能企业。

在大哥的启发下，2006年，李仙德和二哥李仙华杀入光伏赛道，成立晶科能源、德晟太阳能两家公司。

起初，专门给大哥做配套，提供硅片所需的原材料。李仙德及时调整战略，进军硅片、电池、组件等光伏产业上下游。

天眼查显示，2011年，他又在上饶成立晶科光伏（现晶科科技），主攻光伏电站开发运营。

晶科能源则聚焦光伏组件，2016年-2019年，组件出货量连续四年位居全球第一。

如今，晶科能源和晶科科技的市值，合计近1400亿元。

《2023新财富500富人榜》上，李仙德家族以353亿的财富，位列第93位，登顶江西首富。

大哥李仙寿的硅片生意，却跌入低谷。

大举收购扩产压力，叠加欧美对中国晶体硅光伏产业“双反”调查的不利影响，昱辉阳光业绩下滑、股价不振。

2016年底，公司收到纽交所退市警告；2019年，昱辉阳光被列入失信人名单，李仙寿被限制消费；次年，公司更名为“瑞能新能源”，并破产重整，当前市值不到18亿元。

“不要高估了一两年的动荡，而低估了在未来十年的变化。”李仙德强调保持耐心。

军备竞赛

低调、稳健、务实，外界如此评论李仙德。

他认为，技术领先带动光伏产业降本，也让晶科能源的组件热销。2022年，公司研发投入达56.15亿元，同比增长一倍有余。

李仙德坚定看好光伏行业，今年以来，晶科能源已多次宣布扩产计划。

4月初，公司拟发行可转换债券募资100亿元，用于硅片、电池、组件等一体化项目建设，及补充流动资金等。

1个月后，晶科能源再度披露，拟在山西规划建设年产56GW垂直一体化基地，包括56GW单晶拉棒、56GW硅片、56GW高效电池和56GW组件产能。总投资预计达560亿元，建设周期约二年。

豪掷千金扩产，遭到上交所问询。

晶科能源回复称，公司判断短期内N型产品供不应求，通过扩产抢占N型市场具备合理性。

李仙德实是举债扩产。

截至一季度末，晶科能源账上只趴着176亿元现金，4月底通过可转债募集约100亿资金中，仅30亿元相对可支配，合计200亿元左右。

与山西大基地项目总投入比起来，还有约360亿元的资金缺口。

晶科能源称，截至今年3月末，公司未使用的贷款授信额度为299.91亿元，不排除向金融机构贷款用于项目建设；控股股东持股比例58.62%，不排除通过向特定对象发行股票等筹集专项资金。

有业内人士分析，资本加持下，光伏产业链各环节都大幅度扩产，局部性、阶段性产能过剩不可避免。

李仙德坦言，市场竞争将愈发激烈，若市场开拓、营销推广不达预期，将有新增产能消化风险。

况且，一季度，晶科能源资产负债率74.33%，远高于隆基绿能、晶澳科技、通威股份等50%左右的数值。

坐稳龙头，李仙德肩上的担子不轻。

 原标题：江西首富举债扩产，捧出1200亿光伏巨头