从供应链角度看来，未来整车企业将日益强大，对电池企业、对上游产业链的控制能力会得到加强，其对下游的品牌营销的掌控力也将得到加强。未来预计‘整车为王’的特征将体现得愈加明显。

近期，市场风格切换明显，在AI板块上升动能减弱的情况下，汽车板块迎来久违的大涨，部分成分股在近一个月时间里轮番涨停，其中更是不乏有个股累计涨幅超过100%。从资金流向来看，被称为“聪明钱”的北上资金加仓迹象明显，部分公司在短期内被其加仓超过数亿元。

汽车股相关指数普涨

新能源含金量成胜负手？

近期，汽车板块出现异动，汽车指数（申万）在7月11日大涨3.18%。但观察汽车指数近期的表现发现，这只是其近一个月市场表现的冰山一角。

汽车指数虽然自2月至今出现了“过山车”行情，但整体呈现前低后高的态势，尤其是在6月9日以来，汽车指数向上突破明显，至7月12日收盘（下同），累计大涨14.99%。与汽车板块相关的指数也普遍表现亮眼，如华为汽车指数、汽车整车精选指数、新能源整车指数、汽车配件精选指数等，频繁出现在热门概念指数10日涨跌幅、20涨跌幅以及60日涨跌幅排行榜的前十位置。

从时间节点来看，汽车股的异动或与近期推出的重大支持政策有关。如在6月9日汽车股上涨前夕，商务部办公厅于6月8日推出了《关于组织开展汽车促消费活动的通知》（以下简称“通知”）。通知显示，在2023年6月至12月期间，商务部将结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，促进汽车消费。

这将对汽车股形成实质性利好。中信建投在近期研报中指出，商务部此举有望进一步释放汽车消费潜力。

而在6月8日前后，也有多项相关政策跟进，其中针对新能源汽车的数量较多。如民生证券研报显示，在5月25日和6月2日，国务院分别推出了《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》和《延续和优化新能源汽车车购税减免政策，激发消费潜力——为新能源汽车发展“续航”》；6月9日，2023世界动力电池大会召开；6月15日，工信部、国家发改委推出《关于开展2023年新能源汽车下乡活动的通知》……

在如是背景下，汽车板块中上涨幅度居前的公司普遍与新能源汽车产业链高度相关。据梳理，目前汽车指数共收录284只成分股，自6月9日至今共有261只收涨，占比超九成，其中浙江世宝和星源卓镁的区间涨幅最高，均在100%以上。据悉，浙江世宝主要为汽车整车厂商提供转向系统产品，包括电动助力转向器、管柱、中间轴等，均可适用于各类电动汽车，而星源卓镁主营为镁合金压铸件，同样深耕传统汽车与新能源汽车领域多年。此外，中马传动、赛力斯等10余只汽车股同样上涨明显，涨幅均在50%以上，而赛力斯的新能源汽车业务占最新财报营业收入的70%以上。

与之相反，与新能源汽车产业链关联度较低甚至没有相关布局的汽车股则市场表现较弱。如同期跌幅最高的恒勃股份，公司主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，在最新财报中汽车进气系统及配件的营业收比重刚超过50%，摩托车进气系统及配件的比重则接近40%。

超九成公司上半年业绩预喜

14只个股翻倍增长

在政策频出的同时，汽车股的基本面也在不断好转。据统计，截至目前共有33只汽车股发布上半年业绩预告，其中有30只的预告净利润同比增长上限为正，即有30只汽车股在今年上半年有望实现业绩增长，占比超九成。具体来看，苏常柴A上半年实现预告净利润同比增长上限最高为1127.73%，均胜电子、飞龙股份和玲珑轮胎等预告净利润同比增长上限同样靠前，目前来看，预告净利润同比增长上限超过100%的共有14只个股

对于业绩同比增长的原因，多家汽车股表示与汽车市场需求的恢复有关。如全球化的汽车零部件供应商均胜电子表示，“随着全球汽车主要市场的需求逐步恢复、供应链逐渐趋于稳定以及智能电动汽车的快速发展，行业经营环境有所改善，2023年上半年公司各项业务继续保持稳健增长。”发动机节能降排部件制造商飞龙股份也有相似观点，同时飞龙股份还在上半年业绩预告中指出，公司业绩的增长与新能源行业的快速发展也有较大关系，因为在混动、纯电动汽车逐渐普及的情况下，公司新能源热管理产品增长较快。

在这之外，也有部分汽车股在互动平台“剧透”公司业绩，如汽车金属轻量化零部件厂商万丰奥威近期表示，虽然公司上半年的经营数据尚在核算中，但报告期内国内乘用车尤其是新能源汽车产销实现良好增长，拉动汽车零部件产业供应。

当然，有人欢喜也有人忧，南方精工、海联金汇和路畅科技三家公司就预告净利润同比增长上限为负值。不过，结合这三家公司的上半年业绩预告来看，其业绩下滑的原因普遍与主营关联度不高。如主营滚针轴承、离合器的南方精工，对于业绩下滑其解释称，这主要源于公司持有的泛亚微透股票在二级市场股价下跌，产生的公允价值变动损益在报告期预计对公司净利润产生负面影响，若剔除该项非经常性损益因素后，公司扣非归母净利润将同比增长0%~23%。

“聪明钱”持续加仓

整车企业最受青睐

汽车股的“戴维斯双击”还在继续，部分主力资金的加仓操作也没有停止，北上资金就是其中之一。据统计，截至目前，北上资金日频、周频、月频净买入汽车行业的资金量分别为1.10亿元、13.64亿元和54.84亿元，净买入规模在申万31个一级行业中均排行居前，其中周频和月频净买入的规模分别位列排行榜第三和第四。

具体到公司层面，自6月9日至今，北上资金净买入整车企业比亚迪的规模最高，超过20亿元。值得一提的是，比亚迪也是北上资金持仓市值最高的汽车股。此外，北上资金净买入福耀玻璃、宇通客车和潍柴动力等公司的规模同样居前

综合来看，北上资金净买入整车企业的规模较大、数量较多。如在北上资金净买入规模前十的汽车股中，除了比亚迪和宇通客车外，整车企业还包括上汽集团、长安汽车、中集车辆和广汽集团，合计占比60%。此外，北上资金净买入规模相对居前的汽车股还有一汽解放、中国重汽、福田汽车和北汽蓝谷等，仍以整车企业居多。

对此，国泰君安研究表示，“从供应链角度看来，未来整车企业将日益强大，对电池企业、对上游产业链的控制能力会得到加强，其对下游的品牌营销的掌控力也将得到加强。未来预计‘整车为王’的特征将体现得愈加明显。”

相对而言，其他细分赛道的外部环境却不容乐观。如电池方面，欧洲议会近期通过了《新电池法》协议，在国泰君安看来，此举将使得包括中国电池企业在内的电池制造商受到更严格的环境和尽职调查要求，进一步压缩中游电池厂及材料厂话语权。

不过，也有业内人士指出，零部件较整车更具弹性。但结合北上资金历史操作来看，加仓整车企业与其持仓风格相吻合。

据悉，北上资金比较偏爱大市值的优质龙头公司，而在汽车股中，目前总市值排名前十的分别是比亚迪、长城汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、潍柴动力、福耀玻璃、拓普集团、赛力斯、华域汽车，其中前6家公司的总市值均在千亿以上。对比北上资金净买入规模前十的汽车股来看，重合度较高

原标题：新能源汽车接棒AI，“聪明钱”瞄准整车赛道