目前海外大型储能项目的主要收益来源包括容量电价、 峰谷套利、辅助服务等，从英国和美国加州的实际电力市场交易结果来看，2022 年起海外 大型储能项目的收益呈明显上升趋势。

1. 容量电价：确定性较高的固定收益，近年来成交价格持续上行

容量电价是海外大型储能项目最具确定性的收益来源，近年来出清价格持续上行。在英国、 美国加州等地区，储能项目可与大型电网企业签订长期容量电价合约，按照自身能够提供的容量（通常需根据储能时长折算）获取月度或年度固定补偿，在海外储能项目的收益来源中， 容量电价具有较高的确定性。随着传统火电机组的逐步退役以及电价中枢的上涨，近年来海 外地区容量电价整体呈上行趋势，例如英国 2022 年 2 月举办的 T-4 容量市场拍卖出清价格 创下 30.59 英镑/kW/年的历史新高，有近 3.3GW 的电池储能项目中标（降额折算后约为 1.09GW）；2022 年加州 Resource Adequacy 平均成交价格亦超过 6 美元 kW/月，较 2017-2018 年的低点提升超过一倍。

2. 峰谷套利：电价波动加剧，储能项目套利空间提升

新能源渗透导致海外地区电力批发市场峰谷价差扩大，储能收益空间打开。从中长期的趋势 来看，随着新能源发电占比的提升，海外发达地区电力批发市场中的峰谷价差将持续扩大。 以美国加州为例，随着光伏装机的快速增长，近年来电力系统净负载（用电负荷-新能源出力） 曲线的形态发生了明显改变，早晚高峰（光伏出力小）与午间低谷之间（光伏出力大）的差 距显著扩大，导致电力批发市场的最大峰谷价差（日前市场）由 2016 年的约 20 美元/MWh 提升至 2021 年的约 60 美元/MWh。峰谷价差的扩大意味着储能项目套利空间的提升，2021 年以来峰谷套利已逐渐成为加州储能项目主要的收益来源。

电价上涨叠加电力市场波动加剧，海外储能项目套利空间进一步提升。在日内峰谷价差拉大 的同时，2021 年以来海外电力市场的波动亦明显加剧，而电价波动的加剧意味着更大的潜 在套利空间，同样有利于储能项目收益的提升。根据加州储能项目的实际交易数据，储能在 电能量市场的套利收益中有相当大的比例来自于少数几个极端电价出现的日期，例如 2021Q1 加州 Pomona 储能项目总收益为 121 万美元，其中 2/14-2/18 美国南部暴风雪期间5 天的收益就达到 34 万美元。

3. 辅助服务：市场容量相对有限，市场饱和后收益可能下降

近年来海外发达地区电力辅助服务市场整体呈扩大趋势，但市场容量或相对有限。在英国等 地区近年来调频辅助服务是储能项目主要的收益来源，且收益相当可观，例如当前英国 DC 辅助服务的出清价格在 10 英镑/MW/h 以上，对应每 kW 的年化收入超过 80 英镑。但整体上 看，调频辅助服务的市场容量相对有限（例如英国 DC、FFR 辅助服务市场总规模仅为数百 MW），随着越来越多的电化学储能项目进入市场，辅助服务市场的价格或将面临一定压力， 近年来德国、美国 PJM、美国 CAISO 等电力市场均经历了“辅助服务价格高企-大量储能项 目进入市场-辅助服务价格下降-储能项目收益下降”的发展过程。

原标题：从哪里看出海外大型储能项目收益呈明显上升趋势？