为此，正泰电器开始了一系列的并购重组。记者梳理发现，仅在2015年~2016年1月，正泰电器就完成多项并购。其中，2015 年 8 月，正泰电器出资1.1亿元受让浙江浙大中控信息技术有限公司10%的股权，三个月后又发布预案，拟以非公开发行股份的方式收购正泰新能源100%的股权；2016年1月，正泰电器又先后出资1.56亿元和1800万欧元，分别受让上海新漫传感技术研究发展有限公司51%的股权和西班牙公司GRABAT ENERGY， S.L.的10%股权。

在这其中，尤以正泰新能源的重组预案最受关注。根据正泰电器此前发布的《关于购买资产并募集配套资金暨关联交易的预案》，正泰电器拟收购正泰新能源100%股权。

上述重组标的资产正泰新能源的预估值为94亿元。同时，正泰电器还拟发行股份募集配套资金不超过45亿元，其中，33亿元将用于国内外光伏电站项目，10亿元将用于国内居民分布式光伏电站项目，2亿元将用于智能制造应用项目。

5月20日，中国证监会对该重组预案提出反馈意见，连发37问，对涉及的募集配套资金项目建设进度、标的资产业绩情况等进行问询，要求正泰电器在30个工作日内披露反馈意见回复。

截至发稿时，正泰电器尚未公开披露具体的意见回复情况。对于上述资产重组预案的具体进展事宜，正泰电器证券代表潘浩没有向记者透露更多的细节，其表示，重组工作正在做，进展公告都有披露。

标的盈利待考

记者了解到，正泰电器拟收购的标的公司正泰新能源自2009年起就投资开发光伏电站，其主营业务涵盖了上游电池及组件的生产、销售，EPC工程总包，下游电站开发运营等。在“2016中国光伏电站投资企业20强”榜单中，正泰新能源以800MW的并网装机量位列第四位。

在上述重组预案中，正泰电器承诺，从2016~2018年，正泰新能源的利润分别不低于7亿元、7.5亿元以及8亿元。

但现实是，正泰新能源此前的盈利情况并不理想。正泰电器向中国证监会提交的申请材料显示，2013~2014年，正泰新能源分别亏损1.21亿元和0.74亿元，2015年1~11月实现盈利0.70亿元。

“现在光伏还没有实现平价上网，投资商的收益很大程度依赖于政府补贴。”一位光伏企业人士向记者表示，但是现在补贴长期拖欠问题一直没有得到根治，加上弃光限电形势也没有得到缓解，这无疑会加剧盈利风险。

记者注意到，正泰新能源部分电站项目恰恰集中在甘肃、青海、宁夏、新疆等弃光限电的重灾区。

正泰电器在重组预案中做出的风险提示认为，正泰新能源会面临行业竞争、弃光限电、政府补贴滞后等行业风险。正泰电器表示，虽然正泰新能源通过电站选址，尽量避免产生“弃光限电”，同时国家电力部门亦通过加强电网建设，增强电力跨区域调度能力，但是在电力输送能力充分加强之前，正泰新能源的部分已并网电站仍然面临着一定的弃光限电风险。

另外，光伏发电行业属于资金密集型行业，在光伏电站的开发建设中，正泰新能源前期需要投入大量资金。截至2015年9月30日，正泰新能源模拟合并报表口径下长期借款金额为 74.39亿元，资产负债率为81.25%。

根据正泰电器的财务风险提示，如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，未来电站建设不能通过其他渠道获得发展所需资金，正泰新能源的业务发展也可能会在一定程度上受到不利影响。

正泰电器战略升级成效显现 新能源与境外业务成年报亮点

2015年电子电器营业收入为8.62亿，较去年增长69%。 正泰电器董事长南存辉曾公开表示，新能源板块拟并入正泰电器实现上市，进一步完善了正泰电器产业链各个环节，通过产业链的整体协同，把握新能源发展契机和电改机遇，实现向智慧能源解决方案供应商的跨越式发展。。