7月份，多家新能源汽车上市公司产销爆发、股价走强，但动力电池及上游材料上市公司在实际产销和股价表现方面不及预期，进入阶段性调整期。业内分析认为，我国汽车市场依然有消费力作为支撑，新能源汽车板块高估值之后亟待高质量发展。

新能源车企走出“逆周期”行情

7月份的新能源汽车行业暖意浓浓，在销售市场和资本市场走出一波“双轮驱动”的逆周期行情。

——销售层面，7月份历来是汽车销售淡季，新能源车企却交出一份亮眼的成绩单，产能集中爆发。8月1日，多家车企公布7月份产销情况。

比亚迪继续保持绝对的龙头地位。公司公告称，7月公司新能源汽车销量为26.22万辆，1-7月累计销量达151.78万辆，同比增长88.81%。值得注意的是，比亚迪海外销售数据亮眼，7月海外销售新能源乘用车合计18169辆。

此外，广汽埃安7月份销量45025辆，同比增长 80%，1-7月埃安累计销量254361辆；蔚来汽车7月份交付新车20462辆，同比增长103.6%，1-7月蔚来共交付新车75023辆；理想汽车7月份交付新车34134辆，同比增长227.5%，并已连续两个月交付量突破30000辆，1-7月累计交付量已达到173251辆；小鹏汽车7月份交付新车11008辆，环比增长28%，连续6个月实现正增长；极氪汽车7 月交付量达12039辆，创历史新高，同比增长139.7%，环比增长13.4%；岚图汽车7月交付3412辆，同比增长90%，环比增长13%；赛力斯新能源汽车销量再创新高，7月新能源汽车销量13291辆，同比增长316.78%。

——股市层面，7月份，A股整车公司表现抢眼，比亚迪、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车的股价均大幅上涨，分别上涨5.8%、11.9%、12.3%、26.1%、18.8%。值得注意的是，上半年新能源汽车板块一度景气不足，截至7月31日，近一年万得新能源汽车指数下跌17.4%，跑输沪深300指数13.7个百分点。

——消息层面，外国车企的合作与注资，成为提振市场的“X因素”。大众汽车及奥迪品牌分别与中国本土汽车制造商达成战略合作，给市场带来强刺激。

申万宏源证券分析认为，这是中国智能电动车的一次重大里程碑事件，是中国造车能力被国际传统头部车企认可的重要标志。中国汽车产业的竞争力及天花板值得被重估。“竞争对手的认可才是对中国智能电动车产品力最大的肯定。”

动力电池上游公司股价显现疲态

整车上市公司产销与股价齐升的背后，动力电池及上游产业链上市公司已出现增长乏力的苗头。

7月份，在宁德时代股价依然坚挺、保持3.9%涨幅的同时，电芯结构件龙头科达利跌幅3.9%，以当升科技、容百科技、德方纳米为代表的正极材料上市公司，股价均出现大幅下跌或持平；电解液龙头新宙邦、碳纳米管公司天奈科技、锂电设备公司先导智能等7月份股价下跌幅度均超过6%。同时，锂业上市公司情况亦不佳，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等普跌，其中盛新锂能7月份跌幅达13.6%。

产业链上游公司股价下跌的逻辑是业绩大幅预减。深圳新宙邦科技股份有限公司7月28日晚间发布业绩预告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润4.65亿元至5.65亿元，同比下降43.72%至53.68%。新宙邦解释，本报告期公司业绩预计同比下降，主要是由于公司电池化学品业务受行业材料价格波动，竞争加剧及行业下游需求不及预期等因素影响，虽然销量同比有所上升，但产品销售价格同比大幅下降，销售额同比下降幅度较大，盈利能力有所下降。

湘财证券认为，锂、钴经常用来做对比参照，但是基本面情况还是有所不同的。投资逻辑上，锂的投资逻辑偏需求端，全球新能源汽车产销放量带动锂需求激增，供给增速跟不上需求增速；钴的投资逻辑偏供给端，钴供给长期受限，供需紧平衡下钴供给不稳定带来阶段性钴价上涨机会。锂价高涨激励供给扩大，但是供给释放速度远不及市场预期之快，判断下半年锂供需紧平衡，锂价会在未来较长时间里保持高位，锂行业利润丰厚。

湘财证券建议，随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。中国市场进入减速提质新阶段，新能源汽车销量增速放缓考验发展质量。

汽车市场仍在“消费升级”

国家发展改革委数据显示，今年上半年，我国汽车产销量分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，在一季度汽车产销同比下滑的情况下，二季度汽车产销明显恢复。

其中，新能源汽车产销成为最大亮点。从产销量看，今年上半年新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。从市场占有率看，新能源汽车销量占全部汽车销量的比例达到28.3%，比2022年提升2.7个百分点。从保有量看，截至今年6月底，全国新能源汽车保有量超过1620万辆。新能源汽车产销量、市场占有率、保有量均创历史新高。

中国汽车消费潜力依然韧性十足。全球经济增长虽然承压，中国汽车消费市场并没有“消费降级”，而是体现出“消费升级”迹象。

根据中国乘用车市场信息联席会(CPCA)统计，今年上半年，30万元以上车型销量增速高达32%，市场份额达到13.8%；30万元以下车型的销量下跌0.8%，其中30万元以下的轿车车型销量下滑2.2%，仅30万元以内的SUV车型销量增长1.4%。

深圳市汽车电子行业协会会长、深圳市航盛电子股份有限公司董事长杨洪对新华财经记者说，2017年至今年7月份，乘用车价格区间结构整体上行，中高端品牌车型销量增长突出，10万元以下的区间占比逐年降低，10万元到20万元区间占比先升后降，20万元-30万元区间占比显著提升，这体现了在走上高质量发展的路上，说明汽车消费不断的升级。

原标题：新能源整车企业高歌猛进 动力电池上下游缘何表现分化