近日，光伏胶膜价格已全面上调，透明EVA胶膜上涨10%、EPE胶膜上涨7%。

面对此次胶膜涨价组件厂显得毫无抵抗力，新价格已于8月1日正式执行。

而此次胶膜价格上涨：一方来自于因组件排产大幅增长，胶膜原材料EVA趁势拉涨，胶膜成本压力则顺势向下游传导。

另一方面因为7月需求大拐点，胶膜因部分主流厂家人工不足致交货压力大，引起了阶段性供货紧张。

经SMM统计，7月光伏组件排产量45GW，若按1GW消耗950万方胶膜来测算，7月光伏胶膜的需求量在4.28亿平米。

而光伏胶膜7月出货量在4.74亿平米，环比大增45.92%。

可见，7月组件在胶膜调价前充分备货，预计新增3天左右原料库存。

经SMM调研，组件7月排产较6月提升20%以上，预计8月继续提升10%左右。

对于8月份，胶膜订单量预计突破5.1亿平，可供应组件排产53.68GW左右。

供需格局：粒子端：EVA方面，随着国内企业扩产，EVA供给紧张的格局有望缓解。目前国内能够生产光伏级EVA的厂家有古雷石化、浙石化、榆林煤化、联泓新科等，

2022年CR4为76.9%，集中度较高。2023-2025年我国规划新建光伏级EVA树脂产能145万吨/年，其中2023年将建成55万吨，2024年EVA树脂供给偏紧的局面有望缓解，2025年或将出现少量过剩。POE方面，目前完全依赖进口。国内产能规划不低于255万吨/年，预计在2024年以后陆续投产，目前已完成中试的有万华化学、卫星石化、东方盛虹、茂名石化等。

胶膜端：行业集中度较高，未来3年多数企业集中扩产。2022年我国POE和EVA胶膜产能约为45.8亿平，在建及拟建的POE、EVA产能分别为18.0、16.8亿平方

米，合计34.8亿平，预计到2025年我国POE、EVA胶膜产能将达到33亿平、47.6亿平。根据我们的测算，2023年胶膜整体供需偏紧，2024-2025年EVA胶膜或将有所过剩，POE胶膜仍处于供需偏紧状态。

市场格局：光伏组件产量增长带动光伏胶膜需求量提升，我们估算2022年我国胶膜市场规模超300亿元。2018-2022年，我国光伏组件产量逐年上涨，从2018年的84.3GW增长至2022年的288.7GW，年均复合增长率为36%。根据海优新材招股说明书，按照每GW组件对应1100万平方米的胶膜面积进行测算，2018-2022年我国光伏胶膜需求量从9.3亿平方米增长至31.8亿平方米。根据行业平均水平，假设胶膜单价按照10元/平米进行测算，我们估算2022年我国胶膜的市场规模超300亿元。

我国是全球胶膜市场供应的主导力量，行业集中度高。目前我国胶膜厂商已成为全球胶膜生产的主导力量，2021年我国胶膜产能占全球比例超过95%。2021年我国光伏胶膜行业的主要生产企业包括福斯特、斯威克、海优新材，市占率分别为46.3%、15.8%、14.1%，合计达76%，行业集中度较高。

胶膜：需求快速增长、扩产抢占市场

光伏装机增速仍处于高位

全球光伏新增装机量逐年提升，有望带动光伏胶膜需求上行。2019-2022年全球光伏累计新增装机量从115GW增长至230GW，年均复合增长率为26%。我们预计2023年全球光伏新增装机量有望达322GW，同比增长 40%。测算如下：根据CPIA、EIA、欧洲光伏协会等的估算数据，从主要国家的情况来看，预计2023年中国、美国、欧洲光伏新增装机量的同比增速分别为 23%、56%、64%。2021年我国光伏胶膜产能占全球的比例约九成以上，我国光伏胶膜生产企业已成为全球光伏胶膜市场的主导力量，因此全球光伏新增装机需求保持高速增长有 望带动我国胶膜出货量持续上行。

胶膜：企业加码布局、紧抓行业机遇

我们梳理主要光伏胶膜厂商情况，2022年我国POE、EVA光伏胶膜产能分别为15、30.8亿平方米，在建及拟建产能分别为17.4、17.3亿平方米。根据各公司 公告，我们整理了以下产能投放信息，实际投放节奏有望快于下表数据。

胶膜：需求增速放缓、供给维持偏紧

基于以下假设，我们测算我国EVA胶膜、 POE胶膜2023年供给过剩分别为1.5、1.6亿平，维持供需偏紧， 2024年EVA胶膜供给过剩7.5亿平、POE胶膜维持供需紧平衡。1、2023/2024/2025年我国光伏组件产量同比增速分别为40%/10%/10%；2、根据CPIA，假设EVA胶膜、EPE胶膜和POE胶膜2023年渗透率分别为61.6%、26.1%和12.3% ，2025年渗透率分别为46.3%、37%和15.1%。

EVA胶膜：原料价格企稳、盈利修复在即

组件开工率回升以及EVA树脂价格企稳，胶膜企业盈利能力有望修复。2023年3-4月我国晶硅组件产量约74.1GW，同比增长92.5%。根据隆众资讯数据，2023年2月光伏组件行业产能利用率约为80%，环比提升15pct。光伏组件 行业开工率提升带动光伏胶膜需求上行，有望消耗胶膜企业在EVA价格上行时储备的多余库存。同时2023年以来EVA树脂价格企稳，有助于企业进行盈利修复。

POE胶膜：N型组件放量、带动需求上行

2023年TOPCon电池产能有望大幅提升，带动POE胶膜需求进一步上行。目前我国N型电池以TOPCon电池片为主，2022年占整体N型电池片总量的91.2%。根据SMM数据，截至2023年3月，我国TOPCon电池产能约87.4GW。SMM预计乐观情况下到2023年底TOPCon电池产能有望达462.5GW，产量有望突破140GW。TOPCon电池放量有望带动POE胶膜需求上行，我们按照每GW组件对应约1100万平方米胶膜需求来测算，2023年TOPCon所需的POE胶膜约15.4亿平方米， 远高于2022年现有产能7.86亿平方米。

原标题：光伏胶膜：需求快速增长、盈利有望修复