8月3日，隆基绿能的一则业绩快报提振了整个光伏板块。不仅隆基自身最终大涨超6%，通威股份、阳光电源、TCL中环等行业巨头也是涨声一片。这给了苦苦煎熬的“追光者们”一针强心剂，市场又开始期待起来。

但过去困扰市场的那些悲观因素是否已经改善了呢?

“光伏茅”隆基绿能业绩超预期

8月3日，“光伏茅”隆基绿能发布2023年半年度业绩快报。经初步核算，隆基绿能2023年半年度实现营业总收入646.64亿元，同比增长28.26%；实现归属于上市公司股东的净利润91.79亿元，同比增长41.63%。隆基绿能表示，硅片和组件出货量较去年同期大幅增长。随着上游多晶硅料价格的下降，公司组件产品毛利率同比修复。同时，叠加投资收益和汇兑收益增长贡献，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长。

此外，8月2日，工信部发布2023年上半年全国光伏制造行业运行情况。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超过65%。光伏产品出口总额达到289.2亿美元，同比增长11.6%。

近一个月以来，光伏板块个股出现明显回调，概念指数累计下跌7.44%，显著跑输大盘，超三成的板块个股累计跌幅在10%以上。

估值上来看，在光伏板块持续回调下，部分个股估值已处于相对低位。

数据统计，A股中，23只光伏概念股最新估值均在20倍以下。低估值光伏股的业绩普遍有望实现增长，其中12股已发布上半年业绩预告或业绩快报，11股均为预增。

光伏企业中报大面积预喜

在近期公布的上半年业绩预告中，光伏行业上市公司业绩普遍表现亮眼。其中，受益于硅材料价格下降，光伏电池及组件盈利水平实现较大幅度增长。

晶科能源预计2023年上半年实现归母净利润36.6亿元-40.6亿元，同比预增304.38%-348.58%。

晶澳科技预计2023年上半年实现归母净利润42亿元至49亿元，同比增长146.8%至187.95%。

钧达股份预计，2023年上半年实现归母净利润9亿元-11亿元，同比增长230%-300%。报告期内，公司电池片出货量为11.4GW，同比增长181%。

天合光能预计2023年上半年实现归母净利润33.28亿元到37.52亿元，同比预增162.14%到195.61%。

阿特斯预计2023年上半年实现归母净利润为16.88亿元至20.74亿元，同比上升270%至355%。

逆变器、支架、坩埚等设备类企业同样交出不俗的成绩单。

德业股份预计，2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润13亿元-13.8亿元，同比增长188.58%-206.34%。

清源股份预计2023年上半年实现归母净利润1亿元到1.2亿元，同比增长251.59%到321.91%；预计实现扣非后归母净利润9600万元到1.15亿元，同比增加254.92%到325.17%。

欧晶科技预计2023年上半年净利润为3.85亿元-4.26亿元，同比增长318.05%-362.57%。

长期看好不改短期悲观

近期，多家光伏产业链上市公司发布半年度业绩预告，大多数表现亮眼。天合光能以超预期的利润增长吸引了市场目光。然而，这些利好并未带来明显的市场反响。

光伏行业长期前景受到认可，受惠于双碳目标的实施和国家政策的支持，以及电力需求的持续增长。然而，产能过剩和价格战的困扰仍让市场短期预期保持谨慎。硅料价格的大幅波动、市场需求的不确定性，使得投资者难以持续看好光伏。

光伏板块的矛盾在于“既看好又不看好”，导致投资者观望。随着硅料企业扩产，硅料价格下跌，光伏行业成为矛盾的体现。市场对于光伏的信心下滑，主要原因在于长期看好未能改变短期的悲观。

光伏行业面临的挑战包括产能过剩、价格战等。尽管下游装机需求强劲，但巨头们的逆势扩张，使产能过剩愈发凸显。新老玩家为了保持竞争优势，纷纷扩产，这也使产能过剩问题难以解决。未来几年，可能会有一半以上的企业被淘汰。

光伏产业链的未来还需等待真正的好转。展望后市，尽管市场存在信心的疑虑，光伏行业的发展潜力不容忽视，但要警惕短期的挑战。

真正的苦尽甘来或仍需等待

隆基的超预期业绩能成功凝聚市场信心吗?笔者以为很难，因为过去市场担忧的那些悲观因素并未出现明显改善。

过去两年，不论是传统光伏企业，还是跨界而来的新玩家，满脑子就一个想法：扩产+搞钱。结果扩产是扩产了，产能过剩这座大山却逐渐出现在了大众视野中，产业链价格也遭遇断崖式下滑。

8月2日，工信部公布最新消息，根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，今年上半年全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超过65%，可以说增长速度相当恐怖了。

虽然下游装机需求依然旺盛很大程度上对冲了产业链价格下跌的影响，但这也坚定了巨头们逆势扩张的决心。据不完全统计，今年以来包括阿特斯在内的光伏组件前五大巨头披露扩产计划总投资额已超过2000亿元，四大光伏生产环节合计计划扩张产能约1000GW，扩产态势明显。

说白了，摆在新老玩家面前的没有什么和气生财的选项，因为谁都不想成为被落下的那个，谁都想“剩者为王”，最后逆势扩张成为常态。

市场担忧产能过剩?抱歉，按目前规划产能来看，如果国内外光伏装机没有超预期爆发，行业产能过剩还将持续甚至愈演愈烈。结果或如此前在上海光伏展会期间隆基绿能创始人李振国预测的那样，今后两三年会有超过一半的企业被淘汰出局。

一般来说，如果是在技术迭代频繁的行业初期，制造业是有技术路线风险的。因为重资产叠加技术迭代，意味着资产很可能沉没。在此阶段，技术领先是护城河，押对了技术路线远比盲目扩产有用。但到了行业成熟期，技术不再是关键因素，规模带来的成本降低才是更深的护城河，尤其对于同质化竞争的制造业而言，现在的光伏行业正是如此。

对于当前的光伏产业链来说，虽然电池技术还存在变数，但硅料已经基本固化，硅片的创新空间也不大，所以从整个行业来看，成本竞争和现金流管理才是关键。这也意味着，虽然现在行业产能过剩的压力不小，但某种意义上却是头部企业的优势期。

原标题：​龙头企业业绩大好，光伏产业困扰市场的悲观因素是否已经改善?