国内：电站收益率显著回升，国内装机大幅增长。过去两年间在产业链总产出受限，价格整体高位的背景下，下游需求增长主要由价格容忍度更高的海外及分布式市场支撑。年初以来，随着组件价格回落，电站投资IRR显著回升。国内电站项目对项目初始投资更敏感，考虑产业链价格高位区间，存在延后项目，价格回落后上半年国内需求释放更充分。1-6月国内光伏合计并网约78.4GW，同比大增154%，其中集中式电站37.46GW，分布式40.96GW。当前组件价格稳定在1.2-1.3元/W，考虑到过去延期项目的补装需求，进入国内装机传统旺季后，需求有望迎来集中释放。

海外：H1出口延续较快增长，Q3淡季整体有所下降。统计上半年国内组件出口合计106GW，同比增加30.2%，由于2022年海外市场爆发形成的高基数，23H1出口数据同比增速较22H1 81%有所下调，但整体仍维持较快增长。

2022年下半年以来，由于冬季气候温和、政策的积极应对，欧盟天然气供需紧张态势得到一定缓解，终端电价也出现相对回落。同时，去年光储行业供需偏紧的现象，给欧洲上半年光储需求带来一定牛尾效应，下游经销商自去年下半年以来大量囤货，在终端安装能力受限的情况下，欧洲需求增速或阶段性承压。同时，海外大部分地区上半年融资利率大幅攀升，无风险利率与融资成本增加，造成光伏项目的建设延后，实际7月出口容量14.5GW，环比下降约20%，8月出口17.3GW，环比回升。

新兴市场需求具有潜力。新兴市场电力需求总量随经济规模发展，不断提升。与之配套的发电、电网设施则相对薄弱。近年来，东南亚、南非等地限电、断电情况频发。光伏已经在全球范围内进入平价时代，配套储能产品还具有一定的电力保障功能，在新兴市场需求潜力巨大。

总体看，上半年随着组件价格下降并企稳，国内需求增长显著，海外需求增速虽有所放缓，但考虑目前价格项目收益率情况，预计后续季度海外需求有望发力。

美国市场：美国上半年完成装机11.7GW，同比大幅增长，其中Q2单季完成5.6GW。从国内出口数据看，上半年逆变器出口1.7亿美元，同比-7%，电池和组件出口0.6亿美元，同比+14%。美国市场光伏需求仍在，而融资利率限制释放节奏，其针对国内产能实施的一系列关税限制措施让东南亚成为实质出货地区。目前贸易壁垒使得中国光伏企业对美出口持续承压，未来依存不确定性。

欧洲市场：上半年逆变器出口38.3亿美元，同比+150%，电池和组件出口138亿美元，同比+18%。欧洲是上半年中国最大的光伏出口市场，上半年欧洲整体光储出口快速增长，存在一定牛尾效应，目前库存问题较为突出。欧洲电价整体有所回落，同时叠加公共假期影响当地安装劳动力，6-7月出口持续下降。展望Q3，欧洲地区可能持续去库，光储系统价格与价格或承压。

南美市场：上半年逆变器出口4.6亿美元，同比+7%，电池和组件出口31.6亿美元，同比-4%。在美元加息背景下，受公共债务影响的拉美各国，融资成本高企，光储投资收益显著下滑（融资成本增加、投资收益门槛提升）导致出口需求自六月开始出现同比下降。

亚洲市场：上半年逆变器出口10.3亿美元，同比+35%，电池和组件出口72.7亿美元，同比-2%。亚洲光储需求整体平稳，日韩等发达国家需求变化不大，印度大力推动本土光伏制造，并自去年四月起设置关税，由组件进口转向进口电池自行组装。今年以来，对印电池出口同比出现显著提升。

中东市场：上半年逆变器出口3.2亿美元，同比+45%，电池和组件出口24.3亿美元，同比+59%。中东是全球光照资源最为优渥的地区之一，以海合会为代表的产油国纷纷在远景规划和能源战略中，提高可再生能源的比例。该地区光伏以地面集中式电站项目为主，由于近两年光伏组件价格飙升，并导致该地区一些GW级别光伏项目延期。今年Q1随着组件价格大幅降价，大项目纷纷开启并网安装工作，组件及逆变器出货同比大幅提升。

非洲市场：上半年逆变器出口5.0亿美元，同比+353%，电池和组件出口12.2亿美元，同比+125%；7月逆变器出口4534万美元，同比+42%，环比-53%，电池和组件出口1.7亿美元，同比+41%，环比-28%。非洲主要市场位于南非，其电力结构高度依赖煤电，抗风险能力较弱。近年来，东部区域煤矿资源枯竭，煤炭供应链逐步脱节断链，导致南非多地电力电量同时出现大量缺口，缺电问题日益恶化。同时，政策鼓励居民自建光伏解决电力供应缺口，催化当地光储产品需求。 

原标题：国内高速增长，海外增速趋缓