从产能过剩到库存危机，从现金流短缺到投融资退潮，锂电企业今年以来已经面临一系列“惊涛骇浪”。

在锂电材料端，产能的超前布局与急速释放，直接激化了行业酝酿依旧的价格情绪。以电解液为例，根据高工锂电产业研究院（GGII）数据显示，仅今年一季度国内电解液规划产能就达164万吨，已超过2023年的全年需求。

在价格表现上，年初以来，叠加原材料降价风波与行业订单争夺，电解液价格及其核心原材料六氟磷酸锂价格跌幅超50%。

随着价格跌幅超出预期，引发的连锁反应就包括电解液企业库存减值、盈利收缩，进而在现金流层面承压。据高工锂电追踪，相比于去年，截至今年三季度，电解液企业的销售毛利率普遍有10个百分点的下跌。

应变周期阵痛，电解液企业需要在市场开拓，降本增效，技术能力等多个维度开创“新局”。

行业周期性下滑带来的产业价值链重塑，从市场表现来看，龙头厂商穿越周期能力更佳，在市场洗牌中也占据了更大的市场份额，龙头厂商的市场策略也成为行业“范本”与“风向标”。

在电解液环节，天赐材料前三季度实现营收121.24亿元，实现净利润17.5亿元。从销售毛利率来看，尽管受到行业整体波动以及价格战影响，但整体下行稳健，均维持正的毛利水平。

同时在库存和原材料采购方面，天赐材料已加强多方面精细化管理，从而保证产品、原料价格一致性。天赐材料表示，已通过期货套保工具确保原材料成本和供应链稳定。天赐材料以产品的实际生产周期和周转周期决定库存策略，整体库存保持稳健。

在经营层面，天赐材料还在拓展海外市场、横纵一体化业务推进、高毛利电解液产品业务上有所建树。

出海上，天赐材料已先后设立了捷克天赐、美国天赐、德国天赐，其中德国OEM工厂已顺利投产，美国电解液项目持续推进；天赐材料已计划在摩洛哥设立子公司推动海外产能建设。

一体化上，天赐材料核心原材料自供比例不断提升，其中六氟磷酸锂、LiFSI 自供比例达到 92%以上，部分核心添加剂自供比例达到 80%以上，这也使得天赐材料在今年的价格波动中依旧保持稳健的盈利水平。

依托已有的业务优势，天赐材料形成六氟磷酸锂-磷酸铁产品之间的酸循环，其中天赐材料磷酸铁总产能规划约 33 万吨，宜昌天赐年产 30 万吨磷酸铁项目一期、二期已投产。

此外，天赐材料碳酸锂提纯产线顺利投产，围绕原材料碳酸锂的供应，天赐材料已形成电池拆解及回收、高纯碳酸锂提纯等业务布局。

新产品上，天赐材料核心产品工艺持续提升，其重点推进的LiFSI电解液配方及解决方案已导入核心磷酸铁锂电池客户批量使用，随着 4C 快充、4680 大圆柱电池的快速上量，预计 LiFSI 的添加比例及使用量将实现稳步、快速提升。 

原标题：电解液价格内卷下的龙头“答卷”