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光伏产业迎技术革新:帝尔激光Q3业绩超预期,多技术路线渐有进展,股价有望突破83.91元!
日期:2023-11-28   [复制链接]
责任编辑:sy_linxinru 打印收藏评论(0)[订阅到邮箱]
帝尔激光:业绩超预期 受益于多种光伏技术进步

帝尔激光发布季报,业绩优于预期,23Q1-3 公司实现营收11.52亿元,同比增长9.40%,实现归母净利润3.40亿元,同比增长0.93%。23Q3,公司实现营收4.78亿元,同比增长23.25%,归母净利润1.65亿元,同比增长37.23%。

毛利率稳定而净利率上升明显,合同负债高增。单Q3 毛利率49.59%,同比增长2.37个百分点,环比增长0.15个百分点,净利率34.58%,同比增长3.52个百分点,环比增长9.83个百分点,毛利率相对稳定而净利率上升明显,一方面是源于收入上升(环比增长46.52%)导致的费用率下降,另一方面是源于4064万元的其他收益,环比Q2 增加明显。截止23Q3,公司合同负债16.58亿元,环比增长19.91%,同比增长214.57%;23Q3 存货16.71亿元,环比增长15.67%,同比增长133.96%。

受益于光伏技术进步,多路线渐有进展。2023 年三季度,公司应用于TOPCon 电池工艺的激光LIF 技术,一经推出就获得客户的认可并取得量产订单;在BC 电池工艺上,头部公司宣布选择BC 路线,公司今年应用于BC 电池的激光技术已经取得10GW+订单;HJT 电池方面,公司的LIA 激光修复技术今年获得欧洲客户2GW 订单。

盈利预测与投资建议

预计2023-2025 年公司归母净利润分别为4.58/6.73/8.09亿元,对应PE分别为38x/26x/22x。公司的激光核心产品在新工艺中价值量变化和订单弹性较高,我们维持给予公司23 年的PE 为50X,对应的合理价值为83.91 元/股,维持“买入”评级。

风险提示

下游扩产不及预期;原材料价格波动;新产品技术开拓及进展不及预期;竞争加剧。

原标题:光伏产业迎技术革新:帝尔激光Q3业绩超预期,多技术路线渐有进展,股价有望突破83.91元! 
 
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来源:和讯网
 
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