2023年，宁德时代创始人曾毓群竟是身价缩水最严重的企业家。

胡润富豪榜最新显示，曾毓群2023年的身价为2243亿元，在2022年身价则为3348.2亿元，一年身价下跌了1105.2亿元。和曾毓群身价下跌或相对应，宁德时代在2023年最后一个交易日的收盘股价为163.26元，而2022年最后一个交易日的收盘股价为217.17元，跌幅为25%，其市值年内蒸发约2327亿元。和其高点股价的382.68元相比，市值蒸发超过9600亿元。

1月2日上午，新能源板块盘初普遍回调，德业股份跌超4%，宁德时代跌超2%，隆基绿能、通威股份、TCL中环等光伏权重均跌超1%。截至1月2日收盘，宁德时代股价为156.83元，再度下跌3.94%。

这其实与行业进入逆周期有一定关系，2023年随着行业竞争加剧、上游原材料涨价等因素，新能源储能行业进入了逆周期，2024年宁德时代会迎来触底反弹吗？

行业进入逆周期

投资人史保刚表示，这和储能行业进入逆周期有很大关系，矿产供给不足，主材涨价明显，直接导致电池厂商毛利下降。以宁德时代为例，上游原材料价格的上升挤压了公司盈利空间，2021年第四季度毛利率环比下滑3.19个百分点至 24.70%，2022年第一季度再次环比下滑10.22个百分点至14.48%，盈利空间持续受挤压，且在2023年对公司毛利率的影响或更为显著。

宁德时代董事长曾毓群在2022年业绩发布会上曾提及，2015年至2021年这6年间，宁德时代的营收、净利润年复合增长率分别为56%、52%。

放眼全球，年复合增长率超过20%的就可以称得上优秀企业，宁德时代超高的复合增长率带来的是媲美世界级高科技企业的估值。但随着行业盈利空间持续受挤压，宁德时代不得不找出对策应对行业逆周期风险。

海外市场增长很快

好在宁德时代海外市场增长很快，海外市场的增长或能抵消部分国内市场的下行风险。

据财报显示，2023年前三季度，宁德时代营收2947亿元，净利润311.5亿元，平均每日净赚1.15亿元。成为全球动力电池行业的独角兽企业。在全球动力电池市场上，宁德时代的市场占有率高居第一。

好在宁德时代基本盘仍在，目前依然是市场占有率第一的企业。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023年前三季度中，宁德时代占据42.75%的市场份额，比亚迪市场份额为28.94%。宁德时代依然是国内新能源电池领域的老大。

公开数据显示，2020年中国新能源乘用车占世界份额为40.8%，2021年升至52%，2022年达到62.5%。2023年1-11月中国新能源车占世界份额62.6%，中国是全球最大的新能源汽车市场，占比会越来越高，这对宁德时代来说绝对是一则利好消息，宁德时代只需守好基本盘，反弹仅需要一个机会。

基本盘仍然稳健

为稳定股价，增强投资者信心，2023年10月31日，宁德时代发布公告称，拟花费20亿-30亿元自有资金进行股权回购，这是宁德时代上市以来的首次回购，公告披露回购股权的目的是为增强投资者对公司的投资信心，并健全公司长效激励机制，回购股份在未来合适时机将用于股权激励计划或员工持股计划。

宁德时代股权回购，引来众多机构的关注。中金公司表示，20亿元到30亿元的回购金额属于A股顶格回购，上限高于市场价50%的回购价格完全超出市场预期，显示出宁德时代管理层对未来发展的信心。

对于宁德时代的基本盘，惠誉在研报中明确指出，得益于原材料成本下降及宁德时代海外销售贡献上升。宁德时代的利润率仍颇具韧性，显示出其在电动汽车产业链中的稳固地位。2023年三季度，宁德时代的毛利率为22.4%，较去年同期提升逾三个百分点。这或许是宁德时代触底反弹的关键所在。

2023年三季报显示，宁德时代的毛利率为21.92%，2022年同期毛利率为18.95%，提升了2.97个百分点。毛利率由2022年一季度的14.48%，一路提升至21.92%，提升了7.44个百分点。进入2023年以来，三个季度的毛利率分别为21.27%、21.63%和21.92%，增幅不大，却依然呈上升趋势。净利率方面同样由2022年第一季度的4.06%提升至11.04%，提升了近7个百分点。

研发持续增长为反弹作好铺垫

作为高科技企业，宁德时代一直舍得研发投入。

财报显示，近五个季度的研发费用分别为105.8亿元、155.1亿元、46.52亿元、98.5亿元和148.8亿元。同比增幅分别是130.18%、101.66%、81.16%、70.77%和40.65%。研发投入占总营收的比例分别为5%、4.7%、5.2%、5.2%和5%，研发占比基本维持在5%左右。2020年至2022年，研发费用分别为35.69亿元、76.91亿元和155.1亿元，增幅分别为19.29%、115.48%和101.66%。研发占比分别7.1%、5.9%和4.7%，研发占比总体依然保持在5%左右。

面对行业周期性波动，宁德时代始终坚持技术创新；持续加大研发投入，优化生产工艺；此外还积极拓展市场份额，加大对新兴市场的开拓力度；面对原材料价格上涨和成本压力，宁德时代积极与产业链上下游企业开展合作，共同应对成本挑战。从而在市场低迷时保持了稳定的销售业绩，这些实践经验不仅有助于企业自身的持续发展，也为整个动力电池行业应对周期性波动提供了有益的借鉴。

原标题：宁德时代，越过9000亿