光伏行业在过去的一年中，经历了起伏不定的市场环境，既有令人振奋的机遇，也有令人担忧的挑战。整个行业呈现出一种“喜忧参半”的局面。对于光伏行业的主材、辅材和设备这三类厂商来说，他们的业绩表现也各有千秋，呈现出不同的趋势和特点。

未来发展持乐观预期

在全球光伏行业中，我国光伏产业的发展可谓“遥遥领先”，2023年我国光伏市场份额占全球的56%，在这样的背景下，2024年以及未来更长一段时间，我国光伏产业的发展趋势会是怎样的？

工业和信息化部电子信息司电子基础处处长金磊表示，2024年起，光伏产业大概率将继续深化阶段性调整态势，部分落后产能和竞争力不足的产品或将逐渐淘汰，具有技术优势的产能将更具竞争优势。

王勃华指出，2023年的跨越式发展是不可持续的，由一系列因素共同促成，包括疫情管控放开后的恢复性增长、大基地项目第一批项目的集中并网、价格快速下跌对装机的刺激等，具有一定偶然性，预计2024年我国光伏新增装机量为190GW~220GW。“未来相当一段时间，我国光伏应用市场将继续维持在高位平台运行的状态，我们还是持乐观态度。”王勃华说道。

不过，王勃华也提到：“我国在光伏市场发展过程中还存在一些需要解决的问题，比如消纳问题、收益模式问题、用地问题，还有其他成本方面的问题等。”针对消纳问题，王勃华认为可以通过对光伏制氢及制氨、制甲醇等形式的探索，扩大对光伏绿电的消纳。

“对于中国的（光伏）装机预测，我们的研究团队给到了今年的预测为255GW（交流侧）。”谭佑儒表示：“主要是看到在风光大基地这一块，我们追踪到了比较多的一些项目（已经在投融资或者在开发的一些项目），还没有在去年的数据里面并网体现。”

此外，谭佑儒还提到，在成熟的分布式光伏市场方面，今年在去年高基数的基础上还会保持比较良好的发展趋势。在一些新兴的分布式省份，比如广东，江西等，今年也可能会迎来一个比较广阔的发展前景。“整体上来看，对于今年中国的光伏装机量，我们依然会给到一个比较乐观的预期。”谭佑儒说道。

加速淘汰落后产能

有观点指出，多个光伏项目接连延期、终止，正是当初相关厂商为炒噱头、赚快钱，盲目进场扩产的结果。厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺表示，近年来，光伏行业的高景气吸引了大量资本进入，市场过度投资与技术快速迭代导致行业产能出现阶段性、结构性过剩，叠加激烈市场竞争下产业链价格波动幅度较大，部分光伏企业的营收和利润下滑，由全力扩产加速转向理性收缩。

供给的大量增加也对光伏产品价格产生巨大影响。咨询机构Infolink近日公布的价格显示，P型电池报价在0.36元/W—0.39元/W，N型TOPCon电池报价在0.46元/W—0.48元/W。

高测股份近期在接受机构调研时表示，目前光伏行业各环节出现开工不足及价格低迷情况，短期内各环节均面临盈利下滑的风险，行业可能迎来一轮产能出清的竞争。“在如此激烈的竞争中，高成本的落后产能可能面临更大的经营压力，而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对较强。”

“跨界玩家本身的技术储备就比较薄弱，受当初行业发展火爆的场景吸引而加入到行业当中。随着行业内卷越来越严重，产能出现过剩，行业竞争加剧，那些技术不够扎实、只想赚快钱的企业必然会首先被挤出行业。”中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎表示。

不过也有观点指出，暂时性的产能过剩其实是一把“双刃剑”。残酷的淘汰赛下，随着落后产能的淘汰，一些拥有核心竞争力的企业将脱颖而出。这一过程有利于进一步放大先进产能优势，加速新老技术迭代，推动光伏行业走向成熟。当前光伏产业过剩总体处于正常范围，应当理性看待。

主材、辅材、设备，哪类厂商业绩更漂亮？

主材收入高，设备毛利率高，辅材固投比例低。

1. 综合财务表现

设备&辅材企业，毛利高、固投低，但收入规模有限；

主产业链企业，收入规模大，但毛利较低、固投较高。

光伏辅材企业的收入规模较小，但固投比例低。关键辅材3家代表企业：锦浪科技、阳光电源、苏州固锝，最近一期年报收入均低于40亿，但固投/收入比例均维持在10%以下，毛利率15%~25%；

光伏设备代表企业晶盛机电毛利较高，近3年平均毛利为38.66%，平均固投/收入比例为23.73%，最近一期年报披露收入规模较小，10亿左右。

主产业链企业，业务覆盖多晶硅、硅片、电池片、组件等上下游，固投规模大于辅材，毛利率低于设备；但收入规模较大。

2. 毛利率对比

多晶硅&金刚线环节，毛利率最高，平均超50%；

设备&逆变器，毛利率稳定保持在30+%；

硅料降价带动上游毛利率下降，利润分流到中下游。

拉取大量数据，对比了光伏产业链各环节的毛利率水平：

毛利率最高的，是多晶硅环节及金刚线环节，平均在50%以上。2021~2022年，由于硅料价格大幅上涨，多晶硅环节的毛利率大幅提高，其中2022年超70%。2023年，随着多晶硅产能增加，价格大幅回调，相关企业毛利率有所下调。

多晶硅降价，同时带动各环节降价，下游利润分配随之变化，装机意愿提高。因此，2023年，利润逐步流动到硅片、电池片、组件环节。

生产设备及逆变器环节，毛利率较为稳定，平均保持在30%以上。

光伏银浆、支架、胶膜环节的毛利较低，平均毛利在10%~13%左右。

原标题：落后产能加速淘汰！光伏主材、辅材、设备，哪类厂商业绩更漂亮？