4月15日晚间，宁德时代率先披露了2024年第一季度的财报。

在行业前景并不明朗的当下，这位锂电巨头交出了一份好于预期的阶段答卷，多项指标和数据描绘出其在市场中强健表现的延续。

总的来看，2024年第一季度，宁德时代营收797.7亿元，同比小幅下滑10.41%。绝对值上，宁德时代本季营收触及了自2022年第二季度以来的新低；且在过去的2023年，宁德时代曾保持着连续3个季度营收破千亿的记录。

但这一营收规模的变化，不能脱离宁德时代的电池销量来解读。

市场数据显示，2024年1-3月，宁德时代实现动力电池装车41.31GWh，较去年同期的29.25GWh增长近3成；市占率则达到了48.93%、同比提升4个百分点，稳坐头把交椅。

另据宁德时代在最新业绩交流会上披露，一季度公司电池总销量达约95GWh。其中业务增速较快的储能电池，出货占比已接近20%。

电池增销而营收下滑的原因，据宁德时代表示，主要是由于电池原材料成本下降，电池价格缺乏成本支撑、相应下行，而产品结构变化不大、影响不多。市场预期的量价齐跌并未出现。

结合市场报价来看，今年一季度，铁锂、三元电芯价格确实呈现为小幅下滑，其中铁锂电芯均价更是降至0.3元/Wh的区间；同时最上游原材料碳酸锂的均价稳定在10万元左右的低位。

有观点指出，虽然宁德时代的电池价格有所下滑，但其报价一直以来都高出行业均价，背后是由于其电池产品差异性高、附加值高，而市场认可并买单，宁德时代尤其在中高端车型份额更高。这也是宁德时代得以维持保持利润规模的核心。

据第三方测算，2021-2023年，宁德时代电池单价分别为0.79、0.97、0.89元/wh，而同期市场中的铁锂和三元电池报价分别为0.44/0.55、0.88/0.96、0.58/0.65元/wh。

此背景下，宁德时代在本季度实现扣非净利润92.47亿元，同比增长18.56%；毛利率则高达26.42%，创下了过去十个季度以来的最高点。

宁德时代在业绩交流会上表示，一季度麒麟、神行很受客户欢迎，规模占比在持续上升。接下来，随着快充成为车型标配，相关差异化产品的占比将不断提高。

此外，宁德时代本季度的资产减值仅5亿元，相较上一季度的30亿元大幅下滑，主要是受到碳酸锂价格企稳、存货计提减值风险散去的影响。

库存方面，宁德时代本季度存货为 440 亿元，相比23年Q4的454亿元微降3%，公司主动去库告一段落。

展望第二季度，宁德时代将如何演绎好手中的两张关键卡牌——一是包括神行电池、滑板底盘等在内的当家产品和技术，二是以CATL INSIDE为代表的全新TO C市场策略——也为业内留下了充分的观察空间。

随着搭载神行电池全能版的小米SU7正式进入交付阶段，以4月底北京车展为起点的新车型集中上市，宁德时代动力电池装车量有望在二季度迎来新一轮高峰，其在磷酸铁锂细分领域的市场份额也将更加稳定。

原标题：宁德时代Q1财报解读：超26%毛利率创2年来新高