4月10日，中国有色金属协会硅业分会发布硅料价格评析，其中已停报两周的P型硅料价格尤为瞩目。N型料与N型颗粒硅价格延续下降趋势，成交均价分别跌至5.86万元每吨和5.2万元每吨，下跌幅度3.3%和5.45%。单晶致密料成交均价为4.87万元每吨，单晶菜花料4.64万元每吨，复投料5.03万元每吨，下降幅度均超16%。

更扎心的是，inforlink指出由于库存压力，硅料价格恐怕会持续恶化，库存常态化趋势显现。

去年以来，光伏行业技术路线快速从P型向N型切换，导致P型产品因为过剩而大幅降价。不过从近期数据来看，代表先进技术路线的N型产品价格也大幅走低。

成本线上徘徊

硅业分会指出，近一周硅料成交量极为有限。截至4月10日，N型棒状硅市场报价已在5.5万元/吨左右，且不排除还有继续下降的可能。目前硅料环节已经面临全面亏损，面对下游的超低报价，硅料企业表现十分抵触，上下游对于价格分歧逐步加大。

德邦证券分析师彭广春分析，总体来看，下游原料采购积极性不强，仅少量试探性成交。从原料端看，工业硅价格持续跌势，硅料企业生产成本随之下降，一定程度上的加速了硅料企业接受下游低价采购策略。且部分较为依赖现金流周转的企业已经开始按照低价出售逻辑销售，推动硅料价格持续下降，目前硅料价格已经逼近行业综合成本。

自2023年下半年以来，硅料价格持续下跌，企业盈利能力受到影响。据大全能源披露的2023年年报，2023年，大全能源年均多晶硅单位现金成本自2022年的53.06元/公斤降至42.7元/公斤，降幅达19.53%。一边是降幅明显，另一边是成本提升。去年全年，大全能源营业总成本达100.02亿元，较84.49亿元增长近20%。其中，光伏企业营业收入为163.29亿元，营业成本为97.41亿元，营业收入占比较上年减少47.22%，而营业成本比上年增加25.06%，毛利率也较上年减少34.48%。

低位震荡走势

宋昊说：“大家经营性的现金流会越来越紧，这是一个非常明确的趋势。特别是对于一些新的产能来讲，信贷等各方面政策其实都是在收紧的。在这种情况下，其实无论大家心里怎么想，或者供需格局怎么样，产品需要不断销售，才能保证企业正常经营。这也是为什么相对小一些的厂商价格会崩得比较快。”

中国有色金属协会硅业分会则回应，N型硅料的价格涨跌同样是根据供需决定的，目前硅料和硅片环节的供应都大于需求，库存都已经超出正常流转量，因此阶段性价格下跌也在常理之中。对于这个回应，智汇光伏创始人王淑娟作了更详细的解读。

王淑娟说：“N和P（技术路线）切换的速度其实是超出我们预期的，上游快速切到了N型。在去年12月份的时候，N型182mm的硅片只有12.9GW的产量，但是到了今年3月份，直接提到40多GW，提升速度是非常快的。其实下游需求速度没有增长这么快，造成了库存积压。硅片库存压力大的时候，企业就不采购N型硅料了。”

也就是说，N型虽然是更先进的光伏技术路线，N型硅料品质也更好，但上下游切换速度并不同步，上游切换和扩产速度更快，造成产能阶段性过剩。

实际上，在N型硅料降价前，下游N型光伏组件的价格已经显著下降。最近招标的项目中，已经出现了每瓦0.85元左右的价格，和被替代的P型组件相比高不了多少。有业内人士指出，这说明抛开供需谈工艺如何先进并不现实。

业内人士说：“N型效能更高，发电效率更好，反映在价格上肯定也要有竞争力。不是说一个东西很先进，它的价格就要很高，那样的话用的人也很少，没有性价比。其实对光伏来说，它是一个投资产品，最终是要看投资的收益率，就是价格和成本、技术的先进性要取得平衡。”

去年下半年以来，光伏行业出现降价潮，P型光伏组件价格一度出现每瓦0.8元以下的低价，比去年的高点下降60%左右。而N型组件和硅料降价，说明光伏行业的降价潮并没有结束，反而向先进工艺技术领域和行业上游延伸。王淑娟认为，接下来光伏行业将快速洗牌，一些企业可能被迫退出。

王淑娟说：“8毛多的价格基本上只能保住现金成本，连三费（销售费用、管理费用、财务费用）都摊不进去。有的二线企业跟我说，他们现金成本都要9毛多，我觉得有的企业已经扛不住了，有的相对比较大的企业都扛不住了。”

业内人士表示，光伏行业目前只有少数现金流充足、成本优势突出的企业能够盈利，今年上半年行业将进入最难熬的时期。在这之后，光伏产品价格将呈现低位震荡走势。

博弈或将激化

在上述背景下，上下游环节博弈情绪渐浓。彭广春在发布的最新研报中指出，目前下游企业硅料库存基本消耗完毕，签单意愿有所恢复，但在硅片价格快速下跌的背景下，硅片企业希望采购更具性价比的硅料，部分企业开始积极购入低价混包料。同时，前期高价硅料订单尚存在改价及暂停发货风险。

而组件端则考虑抬价。集邦咨询指出，N型组件方面，从TOP10企业报价节奏来看，头部企业抬价意愿相对较强。对比2月组件集采开标价格，3月多家在手订单充足的企业投出高价，N型标段的整体报价以及均价均略高于此前0.903元/瓦左右的开标价格。

硅业分会分析，从硅料企业角度看，本次价格下行幅度较大，下游压价力度超预期，部分企业不愿亏损成交。从下游角度看，目前硅料价格处下行区间，未见价格底部，硅片企业囤货意愿不高，仅对降级品保持一定采购量。从原料端看，工业硅价格持续跌势，已到达大多数企业全成本线。因此原料硅粉价格继续大幅下跌空间不大。

原标题：光伏行业动荡？硅料价格大跌，逼近成本线！