“双碳”目标的提出，不仅让光伏产业前程似锦，更让其一跃成为近五年最受资本追捧的投资热土之一，这一点从前两年轰轰烈烈的光伏上市潮便可见一斑。据北极星统计，仅2021-2022两年间便有24家光伏企业成功敲钟上市。

然而，资本市场瞬息万变。2023年，证监会“8·27新政”出台，宣布阶段性收紧IPO节奏，给各行各业筹划IPO的企业泼下一盆冷水，光伏企业亦不例外。叠加2023年初至今，产业自身的阶段性周期低谷，光伏企业经营业绩普遍承压，IPO节奏明显放缓，上市之路愈发艰难。

IPO之路颇为坎坷

据统计，自2023年初至今有近40家企业继续冲击IPO，截至目前仅有6家企业注册生效，成功登录资本市场。此外，有6家企业IPO获上市委审核通过；8家企业急流勇退，IPO撤回或中止。

从企业从事业务领域来看，多晶硅领域1家，硅片领域3家，光伏玻璃、边框、胶膜等辅材领域有12家，电池、组件领域业3家，逆变器领域3家，设备领域2家，其余为电站投资开发环节企业。

从板块来看，创业板、科创板及主板是光伏企业更青睐的板块，尤其是创业板共有14家企业冲击。北交所及港交所较少有企业选择。

募资规模方面，上述企业融资总规模超1000亿元，其中10亿元以上的企业有24家，其中规模最大的为华电新能源，募资约300亿元，其中，风力发电、太阳能发电项目建设拟使用募集资金约210亿元，补充流动资金拟使用募集资金约90亿元。

募资规模在50亿元以上的有5家，分别为新特能源、古瑞瓦特（10亿美金）、正泰安能、江苏美科太阳能、高景太阳能。

从IPO进程来看，2023年年初至今，IPO注册成功的企业共有阿特斯、艾罗能源、润阳股份、艾能聚、时创能源、东方碳素六家企业。与2022年16家企业成功登陆资本市场相比，2023年的IPO进程相对缓慢。

此外，2023年有8家企业撤回IPO申请。具体来看，2023年6月，金刚线企业原轼新材和聚成科技先后撤回申请；硅片企业华耀光电撤回申请；拓邦新能于2023年9月撤回申请材料；2023年11月30日，逆变器企业爱士惟宣布撤回申报材料；12月11日，彩虹新能撤回上市申请材料；12月18日，优邦材料撤回申请材料，其IPO前后不过3个月，主营业务为组件供胶黏剂材料。

整体而言，企业撤回IPO申请，既有基于当前市场现状及企业自身发展策略的考量，同时也与资本市场遇冷相关。

技术淘汰赛打响

国合洲际能源咨询院院长王进告诉记者，2023年下半年以来，光伏产业融资与扩产节奏放缓，诸多项目延期或选择终止。此前，行业需求快速增长带动光伏企业扩产投资热情高涨，不少企业跨界入局。随着玩家增多，扩张速度过快，光伏产业仅靠资本加码就能实现盈利的时代已经过去。如今，光伏产业在资本市场的融资难度提升。

在段莎看来，光伏产业融资环境发生变化主要与两方面情况有关。一是监管收紧。2023年8月，证监会在《统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》中提出，充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏。二是市场供需变化。光伏制造端项目加速落地，导致行业竞争加剧。

王进认为，光伏产业的发展逻辑是技术先行。“传统的非革命性的技术并不具备融投资价值。如果企业没有下一代颠覆性核心技术，其投资扩产就是重复扩大再生产，价值不高，融资难度也就更大，只有先进技术才能获得资本市场的青睐。”

中国光伏行业协会副秘书长江华表示，从经济和行业发展情况出发，光伏行业保持产能充裕状态能促进行业竞争，有助于推动技术进步、破除价格垄断。未来1至2年，光伏行业会迎来小的技术迭代，并于3至5年迎来大的技术迭代。“p型产能将被淘汰，而目前我们计算的产能，是把淘汰的这部分计算在内的。”

王进指出，企业淘汰赛已经打响，具备资本和资源优势、聚集行业专才、拥有全新技术和装备的企业有望在这轮竞争中突围。随着光伏产业发展成熟度越来越高，能撼动资本市场的只有真金白银的技术。

段莎对此表示认同。她提出：“在新旧动能转换背景下，只有技术才能穿越周期，跨越产能出新的阶段，光伏企业要更多通过提升研发能力，促进融资。未来，绿色+高端转型速度会更快，龙头资本支出开始跨周期发力，高端制造企业也注重债券融资等方面。从目前情况来看，专精特新企业值得期待，行业竞争格局也将优化。”

步入阶段性周期

随着竞争加剧、投融资难度提升，市场开始担忧光伏产业在金融领域的表现。对此，多位业内人士一致表示，“双碳”目标下，光伏产业发展前景依旧向好。光伏产业本就呈现技术发展速度快、迭代周期短的特点，在产业债整体发展积极的背景下，光伏产业也将迎来新的发展机会。

中国光伏行业协会金融专委会副秘书长贾丹强调，绿色债券是绿色金融的重要组成部分，能为绿色项目提供资金支持，从而推动绿色产业发展，助力经济和社会绿色低碳转型。光伏作为清洁能源的重要组成部分，同样是绿色债券发行的重要领域。

4月上旬，中国人民银行等七部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（以下简称《指导意见》），表示将支持清洁能源等符合条件的相关金融产品。其中明确提出，引导金融机构支持清洁运输、清洁取暖和重点行业超低排放改造，大力支持清洁能源研发、投资、推广运用，继续促进煤炭清洁高效利用，鼓励金融资源向环保绩效等级高的企业倾斜。支持发行转型债券，满足规模以上能源生产消费企业改造升级等低碳转型需求。

中国人民银行有关负责人表示，《指导意见》在依法合规、风险可控和商业可持续的前提下，鼓励金融机构利用绿色金融或转型金融标准，加大对能源、工业、交通、建筑等领域绿色发展和低碳转型的信贷支持力度；进一步加大资本市场支持绿色低碳发展力度，支持符合条件的企业在境内外上市融资或再融资，募集资金用于绿色低碳项目建设运营，规范开展绿色债券、绿色股权投融资业务。

王进预计：“淘汰落后产能和不具备竞争力的企业，兼并重组加快，新技术兴起及应用，这是产业发展必须要经历的周期。周期过后，光伏行业将再次恢复平稳态势。”

原标题：光伏产业IPO节奏明显放缓，技术创新成企业融资新焦点？