中原证券近日发布光伏行业月报：政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底。

以下为研究报告摘要：

6月光伏指数显著下跌，个股表现低迷。本月光伏行业下跌15.05%，大幅跑输沪深300指数，日均成交金额157.64亿元，环比大幅缩量。细分子行业普跌，部分头部企业跌幅巨大，涨跌幅榜排名前十企业为德业股份、振江股份、*ST中利、林洋能源、特变电工、中信博、正泰电器、岱勒新材、芯能科技、苏州固锝。

国家能源局要求合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设。国家能源局新能源表示，为了引导产业健康发展，政府将加强以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，实施千家万户沐光行动，加快建设新能源基础设施网络，规范光伏发电产业秩序，会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，努力营造良好的市场环境以及提升光伏技术创新能力。

国内光伏月度装机恢复增长，海外逆变器出口跌幅有所收窄。5月我国光伏新增装机19.04GW，同比增长47.60%，扭转3月、4月连续同比下滑局面；同期，海外光伏组件出口量5.94亿只，同比增加24.10%；由于光伏产品价格大幅下滑，单月太阳能电池出口金额200.60亿元，同比下滑36.60%。5月，我国光伏逆变器出口数量467.59万台，同比下降2.31%，降幅有所收窄；光伏逆变器出口金额7.80亿美元，同比下降28.34%，环比增长12.40%。

供给端呈压缩态势，光伏主材价格有望企稳。2024年5月份，我国多晶硅企业陆续检修，多晶硅产量为18.27万吨，环比下降3.77%；一体化厂商降低开工率，硅片产量60.5GW，环比下降2.97%。光伏产品价格过低降低企业生产积极性，各环节停工检修、减产以降低亏损，行业供给有望逐步减少。产品价格来看，截止7月中旬，多晶硅致密料均价跌至39元/公斤，在供给压缩背景下，进一步下行空间有限；硅片、太阳能电池片和光伏组件价格短期平稳，并预计随着供给端的减少，各环节供需有望改善。

投资建议：从已经披露的中期业绩预告来看，光伏行业各环节中报业绩将大幅下滑或普遍亏损。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中。目前光伏产品价格跌破成本，主产业链各环节面临较大盈利压力，将加速行业优胜劣汰。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏个股二级市场股价呈超跌反弹走势，但趋势扭转仍需基本面支撑。具备雄厚资本实力、成本优势、技术优势头部企业预计能够渡过周期低谷，并将持续成长。中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。

风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。（中原证券 唐俊男 ）

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 原标题：产业链价格有望筑底 中期建议关注光伏细分领域头部企业 | 投研报告