近来，分布式光伏资产“交易”活跃。

从工商业光伏到户用光伏，从存量资产转让到增量合作开发，从合资公司合作到产业基金合作，从ABS到REITs……，分布式光伏资产“交易”形式各异，彰显了很强的“资产化”属性，也让光伏行业高质量、可持续发展看到了曙光。

这是一个值得玩味的话题。
我们可以看到频繁的“交易”案例。

在资产转让方面，比如晶科科技先后向国家电投、港华能源等转让存量工商业光伏资产，正泰安能计划2025年度向第三方投资者出售不超过14GW户用光伏资产。

在合作开发方面，比如上汽恒旭旗下子基金分别与晶科科技、正泰安能成立合资公司共同合作开发或收购户用光伏项目，此前中来民生与国家电投下属子公司成立合资公司共同开发户用光伏电站。

在REITs发行方面，港华能源以旗下工商业光伏及工商业储能电站为基础资产成功发行5.15亿元类REITs，成为全市场首单工商业分布式光伏及储能类REITs；此外，越秀资本也拟以旗下户用光伏电站为基础资产发行不超过7.2亿元类REITs。

这些只是“资本金”层面的交易或合作，在“杠杆”层面还有大量银行、商租、金租等金融机构深度参与其中。

实际上，市场上还有很多公开或非公开的交易案例，这里不再累述，既涉及工商业光伏，也涉及户用光伏；既涉及存量，也涉及增量；既涉及非公开合作，也涉及REITs这样的公开操作。
分布式光伏资产交易为何“活跃”？

任何活跃的市场交易，一定是各取所需。

其一，宏观层面，利率不断下行，资产荒，优质资产稀缺，光伏资产的优质性和稀缺性逐渐体现，吸引了越来越多的资金参与，也得到了越来越多的认可。

其二，目前分布式光伏资产，无论是工商业光伏，还是户用光伏，都还具有“余电上网”的兜底属性，向下风险可控，这让更多社会资本及财务性机构追捧。

其三，前几年大量上市公司、能源国企或能源开发商，以自筹资金开发，目前均存在一定的资金瓶颈或资产负债率束缚，都有一定的资产出售、出表希望，或者为了优化资本结构，降低资金成本。

总之，无论是宏观层面，还是从资产的需求角度，以及资产的供给角度，可谓天时、地利、人和，这才促成了当前分布式光伏资产“交易”的活跃。
分布式光伏资产“交易”活跃，具有一定的特殊性。

最核心原因还是，分布式光伏目前仍然具有“余电上网”的特权，具有一定的兜底属性，这也因此让其在资产市场上具有了一定的吸引力，甚至是香饽饽，尤其是面对偏财务属性的投资机构。

简单粗暴。

但是，随着工商业光伏上网政策的可能变动，户用光伏的容量瓶颈，还有分时电价及电力市场化交易，分布式光伏也终将走向市场化，兜底红利也终将减弱甚至消失，这些都是未来分布式光伏必须面对的现实。

我们更多的是希望，通过这几年分布式光伏资产的活跃交易，能够培育一批专业的投资机构，能够支撑未来光伏行业的市场化交易。

本公众号也一直有个观点：光伏行业要摆脱“内卷式”恶性竞争，要实现高质量发展，首先需要电站端的市场化来倒逼上游制造端的高质量，而电站端的市场化就体现在光伏电站的“资产化”或“可交易”属性。

分布式光伏资产的活跃交易，只是开始，但如何扩大交易范围，能否引领光伏行业“质变”，引导投资机构形成市场化认知，实现长期可持续交易，这才是我们的最大期待。

原标题：分布式光伏进入“交易”时间