接盘

当无锡尚德要引入战略投资人消息出来的时候，顺风的管理团队中有人提议要参与竞标。在2013年9月，顺风光电董事会特意开了一次会。

张懿介绍，那次会议并没有达成共识，董事会内部有不同的声音——下游光伏电站是已经确定的方向，为什么又要来做制造？

时隔一个星期后，顺风又召开了一次董事会，这次会上大家达成一致，决定参与无锡尚德的收购。原因有三：首先无锡尚德的品牌还是有一定价值和影响力的；同时顺风管理团队也认为无锡尚德的技术团队和技术研发能力在行业属于相对领先的水平，可以借助无锡尚德的研发平台来推进电池组件的成本下降，进而实现电站成本下降；另外，无锡尚德的制造产能可以为顺风的电站进行配套。

韩启明说，随着下游市场逐渐扩容，电池和组件产品会日益紧俏，尤其是电池。无锡尚德的P2工厂就是电池生产厂。现在尚德内部都在讨论，在尚德破产重整时被无锡星洲工业园区接管的P4工厂，也要转给顺风，P4生产的多晶电池效率位列行业前列。

关于为何不新建工厂而收购尚德，张懿的回应是，尚德2.5GW的产能，如果要搭建起来没有一两年是不可能实现的，而且30亿的资金也无法搭建出如此大的产能。

顺风光电董事会达成一致后，就开始参与到无锡尚德的竞标中。由于其在第一轮战略投资者名单中未出现，在第二轮中加入时令所有人惊诧。当时顺风由于频密在国内收购电站已经开始被关注，通过在资本市场增发获得资金收购下游电站，让很多光伏业的人给顺风贴上“资本运作”的标签。

当时无锡尚德引入战略投资人的局面又是怎样呢？2013年6月，无锡尚德破产重整管理人小组正式公开招募战略投资者，包括英利、天合在内的5家战略投资者参与了第一轮谈判。虽然有多方参与，但一位关注此次交易许久的光伏企业高管在谈判进行时的判断是，“这个案子是个定向议标，为了给无锡国联接盘定个价，之所以有英利、天合等介入，是政府告诉大家不是只有无锡国联在玩。”这个判断一定程度上投射出当时很多光伏业内人士的看法。

然而顺风光电突然在2013月10月参与到无锡尚德的案子中，并最终以30亿元的价格成为无锡尚德的战略投资人。由于这个结果太过意外，甚至有人猜测郑建明与无锡政府关系深厚，才得以接盘成功。

事实上，整个竞标的过程中，郑建明只去了无锡政府两次。第一次是在2013年10月，郑建明在无锡政府问了这样一个问题——想不想让无锡尚德再进行第二次破产重整？当时竞标的英利、天合，本身就有庞大的制造产能，而且还没完全释放。“就像一个农民家有50亩地，才耕了30亩，边上又腾出来100亩地，他又想去买，最终两头都耕不好。”郑建明如此比喻。

张懿告诉《环球企业家》，如果英利、天合收购了无锡尚德，只是产能叠加，而在下游电站有庞大布局的顺风对于尚德来说，属于下游的配套。这点是无锡政府所看重的。

而且，2013年光伏业整体困难，制造企业负债率高，能够拿出那么多资金来收购的也很难。“我们得到的消息是，最初参与谈判的企业中，保证金只有英利一家交，如果第一轮保证金都交了的话，后面也没有顺风什么事了。”郑建明说。

无锡国联则因为国有企业的背景，既有得天独厚的优势，又在交易中处于尴尬的位置。“如果国联来接，价格太低，大家会觉得政府有非市场的行为在里面。如果接盘后运营情况不好，会有声音说是政府在操作市场。”张懿说。

而且顺风光电给出了竞标者中较高的报价——30亿元。“我们的出价是比较高的，而且从无锡政府的角度来看，这是按照市场化的方式来做的。”张懿说。

2013年11月12日，无锡尚德重整案第二次债权人大会上，顺风光电被正式确定为无锡尚德的战略投资人。而由于顺风上半年的现金仅4.6亿元，剩下的25亿元收购资金由郑建明作为股东先行垫付。

2013年11月29日，顺风光电发布公告称，向6名认购方发行35.8亿港元（折合28.14亿元人民币）零息可换股债券，期限为10年。顺风发行这笔债券的全部款项将用于无锡尚德的收购。

临近付款前的一个星期，行业中开始传出顺风光电和郑建明无力支付25亿元的声音，郑建明为此又去了一趟无锡政府，仅待了10分钟，承诺一个星期内资金会打过去后离开。2013年12月19号，郑建明将25亿打到无锡尚德管理人账户上。

2014年2月，顺风光电召开股东特别大会通过整个重组计划后，便可以将收购资金归还给郑建明。无锡尚德的法人代表已经由顺风光电的CEO王祥富接替。无锡尚德成为顺风光电在光伏业布局中生产板块的重要一块。

张懿介绍，顺风派了执行董事史建敏去负责整个无锡尚德的业务内容。2014年1月中旬，张懿到无锡尚德召集约150个中高层开会，这次会议的目的是为尚德员工打气。会上，张懿向尚德员工传递的声音是，管理层不会动，人员也不会动荡；顺风2014年会有3GW的电站建设规划，可以部分保证尚德的组件销售，同时尚德组件也要有能力在市场上销售。

张懿对尚德产能恢复的规划是，2014年上半年，尚德要恢复80%的产能。到2014年底，恢复全部产能，届时尚德每年组件产能会达到2.5GW。而且，现在的无锡尚德是一家零负债的企业。

“现在尚德内部士气很足，从行业的龙头一下子跌落到现在这个样子，每个人都憋了一口气，要把尚德重新做起来。”郑建明说。在给尚德员工鼓劲的会议上，张懿也感受到了尚德团队有浴火重生的感觉。