多晶硅投资热潮高涨的那几年，作为国企的*ST天威在四川省砸下巨资投了三个多晶硅厂。其中，在乐山“一号工程”的多个项目中，*ST天威参股了两家大型多晶硅生产企业。

       由于2008年后多晶硅行业形势一落千丈，在接下来的发展中，*ST天威的业绩也深受多晶硅拖累，甚至不得不对旗下多晶硅厂做出破产、撤资的措施，以集中力量发展主业。

       不过，在经历一轮激进扩张后，决定回归输变电主业的*ST天威，其发展道路依然不平坦。

       涉足三家多晶硅厂

       国企在四川投资的多晶硅项目中，*ST天威居于前列。*ST天威大股东为天威集团，在2007年9月，中国兵器装备集团(下称“兵装集团”)重组天威集团，后者正式成为兵装集团公司成员，因此*ST天威的实际控制人也转变为国务院国有资产监督管理委员会。

       在乐山布局多晶硅产业上，*ST天威在2005年宣布出资1.1亿元对川投能源控股的四川新光硅业科技有限责任公司(下称“新光硅业”)进行增资扩股。增资后，*ST天威持股比例为35.66%，位列第二大股东。目前，新光硅业经过引入国投资产管理公司作为持有公司14.80%的新股东，*ST天威的持股降至30.38%，不过第二大股东的位置不变。

       作为国内最早一批从事多晶硅研究、生产的新光硅业，曾是国内第一家投产千吨级多晶硅的企业，也是中国多晶硅市场的获利者。在2008年，新光硅业实现净利润8.07亿元，为*ST天威带来了可观的收入。

       曾供职于*ST天威旗下天威四川硅业有限责任公司(下称“天威硅业”)的王明辉(化名)对《第一财经日报》记者表示，天威保变最早投资的新光硅业，刚开始确实为公司挣了不少钱，所以后续又大手笔投资了两个多晶硅生产厂。

       天威硅业成立于2007年9月，注册资本9.45亿元，其中*ST天威持股51%，四川省投资集团有限责任公司占股35%，岷江水电占比14%。天威硅业于2008年5月正式开工建设的年产3000吨多晶硅项目总投资为26.57亿元，其中由三方股东按照比例直接出资9.45亿元，剩余资金17.55亿元由三方股东按照出资比例提供担保向银行融资。

       紧接着，2007年12月，*ST天威又联合乐山电力共同出资5亿元组建乐山乐电天威硅业科技有限责任公司(下称“乐电天威硅业”)，*ST天威持股为49%。乐电天威硅业原计划是投资22亿元建设3000吨/年多晶硅项目。

       甩掉包袱

       由于多晶硅价格大幅下降，新光硅业、乐电天威硅业以及天威硅业自2011年下半年起均处于停产技改状态，并且亏损严重。其中，乐电天威硅业2013年净亏损已达到7.39亿元；新光硅业2012年亏损也高达4.1亿元，进入2013年，亏损幅度仍在加大。所以，*ST天威今年4月计划向乐山电力受让乐电天威全部股权。

       此外，截至2013年12月31日，控股子公司天威硅业的净亏损也达到11.68亿元。天威硅业的严重亏损已经令*ST天威无法承担。今年1月2日，*ST天威最终以债权人的身份申请其破产。

       “我2012年9月离开天威硅业时，企业早已停产很久了，很多人也就陆续地走了。即便工资还是按时发放，但在那边待着很不踏实，不喜欢整天无聊没事做的生活。作为员工，遇到这种事情，心里也不好受。”王明辉说。

       *ST天威在四川的多晶硅投资无疑是失败的，作为国企，批量项目的上马也暴露出其决策的失误。

       王明辉介绍，主要是当时多晶硅行业太好了，利润又高，国企领导层很仓促、草率地就决定投资建设项目，即便是说要进行技改，也没那么容易脱离亏损。

       “多晶硅2011年、2012年价格下跌特别厉害，企业的生产成本非常高，又因为多晶硅属于资金密集型行业，投资很大，所以多晶硅价格掉到成本线之下后，企业资金就变得非常紧张，财务压力加大，所以也就没有钱再进行技改，国企就更加犹豫不定了。”王明辉说。

       另一方面，业内人士介绍，多晶硅企业也属于化工企业，经过一两年的停产后，装置腐蚀严重，设备基本都已经不能再用。企业要想再生产，需要的资金投入并不比新建厂的投入小。

       中投顾问研究员沈宏文对《第一财经日报》记者表示，包括*ST天威在内的很大一部分多晶硅企业进入时机选择错误，大规模发展多晶硅的战略存在重大偏差。

       “中国绝大多数多晶硅企业投产之时多晶硅价格已步入下跌通道，其做法是典型的‘高位接盘’，国内投资者对多晶硅产业的认识明显不够。在产业集中度提升步伐加快之时，诸多曾经大张旗鼓进军多晶硅的企业都将被迫撤退。” 沈宏文认为。