编者按：2019年光伏发电建设管理工作将有重大机制创新，补贴机制有所改变，将解决去年户用光伏531政策的遗留问题。推荐龙头企业通威股份、隆基股份、中环股份。

1、外资增持潜力较大个股筛选(民生证券)

①2019 年外资有望流入 A 股达6000亿元，主动管理型资金占主导

2019年1月12日，中国证监会副主席方星海称，2019年外资有望流入A股达6000亿元。根据指数公司测算，2019年5月和8月A股的MSCI纳入比例从5%升至20%可以为A股带来3400亿元外资；6月与9月富时罗素将A股纳入比例分别提升至20%和60%有望带来400亿元；方副主席称9月A股纳入标普道琼斯将为A股带来1000亿元外资。

2019年以来，北上资金加速流入A股，目前已累计流入近1000亿元，今日净流入51.83亿元，

2019年以来北上资金大幅流入A股。2014年11月至今陆股通已经流入7300亿元，算上今天2019 年已流入超1000亿元，北上资金流入呈加速之势。

②外资增持潜力较大权重股筛选

民生证券经过分析，发现在历次MSCI纳入实施前后，消费股成为北上资金和QFII增持重点。北上资金增持比例较高的股票具有明显的超额收益，今年流入A股外资达6000亿元，接近截至2018年底陆股通累计流入总和，有望对市场形成较大影响。

同时，涨幅较大的股票外资兑现压力较大。民生证券从MSCI样本中筛选过去一年外资未有显著增持，今年以来涨幅较小，且在 MSCI 宣布纳入和纳入实施期间外资增持明显的个股， 作为外资流入潜力较大的股票。


个股筛选原则：MSCI 宣布纳入前后外资(含陆股通与 QFII)合计增持比例大于0；MSCI 纳入实施前后外资(含陆股通与 QFII)合计增持比例大于0.5%；目前外资(含陆股通与 QFII)持股比例较2018年1月增加小于5%；2019年起涨幅小于30%。

风险提示 ：盈利和经济低于预期

2、2019年光伏发电建设管理工作将有重大机制创新，看好洗牌后有明显优势和行业地位的多晶硅料的龙头企业(天风证券)

①2019年光伏补贴将有重大机制创新

2月18日，国家能源局新能源司召集相关企业举行座谈会，就2019年光伏发电建设管理相关工作征求企业意见。会议透露出今年我国光伏发电建设管理工作将有重大机制创新：一、“量入为出”，以补贴额定装机量。二、明确将光伏项目分为需要国家补贴和不需要国家补贴项目。三、首次将户用光伏单列并给予单独规模，实施固定补贴。四、解决去年户用光伏531政策的遗留问题。

2月14日，能源局发布2018年光伏监测结果，同去年的监测结果相比，宁夏、吉林、陕西、内蒙古赤峰、通辽、兴安盟、呼伦贝尔这些区域的投资环境转好，四川、山东、西藏这3个省份变差。

近日，发改委下发了关于《鼓励外商投资产业目录(征求意见稿)》，该征求意见稿包括：全国鼓励外商投资产业目录和中西部地区外商投资优势产业目录两部分。在全国鼓励外商投资产业目录中，光伏、光热、风电等产业被列入目录当中。

②多晶硅料价格上涨，中环提高单晶硅片价格

硅料：多数硅料订单已经在春节前确定，二月的价格基本上会保持稳定。小量成交订单部分，单晶用致密料小幅涨价反映节前的观望，主流均价落在每公斤81元人民币。

硅片：本周多晶硅片价格持续提升，主要由于多晶硅片大厂领头，加上多晶硅片的产出因农历年节因素在二月明显减少，多晶硅片价格已上涨至每片2.1-2.15元人民币。单晶硅片方面，二月价格陆续底定，市场上的散单价格已提升至每片3.25元人民币。

电池片：国内或海外，一月SE-PERC电池片需求依然强劲，但由于单晶PERC电池片过去三个月间涨幅已高，一月底单晶PERC电池片并未受到硅片涨价的风波影响，电池厂大多将价格持稳在先前 21.5%每瓦 1.29-1.3 元人民币。

组件：组件方面，由于农历年假刚结束，市场并未有太多新成交订单，价格尚未出现波动，PERC 组件价格也持续坚挺。然而，多晶组件需求可能在一季度印度传统旺季结束之后开始转弱，故预期三月至二季度多晶组件价格将缓步走跌。

光伏产业连续放出利好消息，对此天风证券看好洗牌后有明显优势和行业地位的多晶硅料的龙头企业通威股份，单晶硅片及电池组件龙头隆基股份、中环股份，建议关注光伏玻璃龙头信义光能、林洋能源，以及海外销售市场布局分布相对平衡的企业，如阿特斯、晶科能源、东方日升等海外电池、组件龙头等。

风险提示：或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险

3、糖价底部显现，建议左侧布局(信达证券)

消息面上，1月18日，农业农村部等多部委印发《国家质量兴农战略规划(2018—2022年)》的通知。1月17日，农业农村部表示到2020年要确保建成8亿亩高标准农田，今年至少要创建8000万亩。

①利好消息不断，农业板块跑赢大盘

2月第二周，农林牧渔指数上涨10.59%，同期沪深300指数上涨2.81%，行业跑赢沪深300指数7.78 个百分点，在申万28个行业中排名第2位。子版块中农业综合、林业、畜禽养殖板块表现较好，较沪深300指数分别获得12.33%、10.78%、10.42%的超额收益。行业目前PE(TTM，整体法，剔除负值)是30倍，相对沪深300的估值溢价为171%。

②重点关注食糖板块，糖价底部显现，建议左侧布局。

国内糖价表现为 5-6 年一个周期，目前处于国内食糖产量连增尾声和糖价下跌末期，以

往内糖周期食糖产量连增从未超过三年。信达证券认为，2019 年将是国内糖产量的周期向下拐点和糖价的周期向上拐点，内外糖价底部逐步显现，市场预期差明显，建议糖价左侧布局，未来享受预期修复和糖价反转带动盈利改善的双重收益，重点关注中粮糖业。

③海参板块：海参价格维稳，大周期仍然向上，参价景气养殖业务充分受益，建议关注好当家。

④种植业板块：近期农村集体土地包括农用地和农村集体建设用地相继迎来政策变动，目前我国农业供给侧结构性改革稳步推进，土地改革进一步深化，整体稳中向好，农业价值明确。农垦资源是农业乃至国家核心资产，价值明显低估，建议关注北大荒、亚盛集团。

风险因素：疫病风险；极端天气风险；农产品价格波动风险；农业政策变动风险。

原标题：2019年光伏补贴将有重大创新，关注有明显优势和行业地位的多晶硅料龙头企业