编者按：汉能移动能源控股集团与汉能薄膜发电集团发布联合公告：私有化方案公告获得香港证监会批准发布。对于汉能回归A股的未来走向，可以遐想的空间还很多。不过，从目前来看最终成行依然面临诸多挑战。

大船拔锚，航向已定。返航回归的汉能又将开始一段怎样的旅程？

备受业界和广大投资者瞩目的汉能私有化问题取得重大进展！

2月26日晚间，汉能移动能源控股集团(下称“汉能移动能源”)与汉能薄膜发电集团(下称“汉能薄膜发电”)发布联合公告：私有化方案公告获得香港证监会批准发布。

根据公告的提议方案，汉能薄膜发电股东将以换股方式获得新公司股份并寻求回归A股。汉能薄膜发电业务将被安排在一家即将于内地上市的公司旗下，投资者们将有机会在A股市场进行股份交易并获取投资收益。

至此，在731大限来临之前，汉能终于以创新性的换股私有化方式“闯关”成功。在被“封印”接近4年后，中小投资者们终于即将迎来曙光，并由港股股民转换为A股股民来实现股份变现。

据了解，汉能私有化后将有望搭上科创板“东风”实现回归A股上市，这将是一段全新的航程。在出海赴港上市多年之后，汉能大船返航回归，对于这样一个市值高达数千亿的薄膜光伏“旗舰”，A股市场又将荡漾起怎样的资本盛宴？

1、方式明确：换股而非现金收购

作为太阳能薄膜产业领军企业的汉能，在资本市场的一举一动都异常引入关注。2015年5月20日，一场突如其来的恶意做空使得汉能股票短时间暴跌47％，汉能股票紧急停牌，这一停就是三年多。

在停牌期间，汉能方面与香港证监会积极展开多轮沟通。针对香港证监会提出的复牌条件，汉能全力配合并取得了实质性进展。但可惜的是，复牌迟迟未得放行，广大投资者只得眼睁睁看着股份锁定无法交易。

2018年5月，港交所突然发布新规：2018年8月1日之前已连续停牌12个月或以上的主板发行人，若未能在生效日期起计的12个月内复牌将会被除牌。这意味着，汉能如果在今年7月31日未能成功复牌，就可能进入除牌程序。

针对这一变局，汉能移动能源于去年10月12日向上市公司发出了私有化邀约，称将以现金收购或股票置换方式私有化，如果现金收购则收购价不低于5港元／股，较停牌前最后报价3．91港元溢价27．9％。

如今，这一私有化动议终于成功落地，方案公告获得香港证监会批准发布。不过与上次私有化邀约不同的是，最终方案去除了现金收购这一备选项，而是以换股方式进行。

汉能移动能源方面称，公司董事会通盘考虑市场环境及政策变化，瞄准未来发展战略布局，做出的符合全体股东尤其是中小投资者整体利益的安排，私有化后将寻求A股上市。

从目前情况来看，以创新性的换股方式进行私有化或许正是最优选择。在731大限来临之前，时间不等人，换股才是更可行更现实的路子。

2、回A前瞻：科创板“东风”值得期待

对于私有化之后的走向，在去年的私有化要约中汉能移动能源即明确，将寻求A股上市。在最新的落地方案中，这一未来路径被再次确认。

根据公告，汉能将成立一家拥有一类股份的特殊目的公司用于承接全部股份。经过一系列创新性的换股安排，汉能薄膜发电业务将被装入一家将于A股上市的公司旗下，最终全体股东包括中小投资者将可以在A股市场自由买卖所持股份实现投资收益。

对于这一创新性的做法，目前资本市场上鲜有先例。对于未来回归A股的具体时间表，公告称需要根据监管政策要求和上市进展情况来定，上市具体时间存在不确定性。

从目前内地资本市场的走向看，汉能回归A股如果搭上科创板的“东风”或者可以走“绿色通道”，则要顺风顺水许多。2018年11月，国家提出创立科创板的设想，明确要重点支持高端装备制造、新能源、新材料等国家战略新兴产业，而汉能所从事的薄膜太阳能产业非常对口，完全具备登陆科创板的实力。

而从“绿色通道”来说，此前已有富士康仅用38天即闪电过会的先例。这是中国新股发行制度改革的开创性成果，科技型独角兽企业可专享IPO直通车“即报即审”、闪电上会。从市场影响力和科技创新实力来说，汉能基本够格。公司公开发布的资料显示，目前其在全球范围内累计申请专利数已超过10100件，2018年新增申请专利每天超过30件。

对于汉能回归A股的未来走向，可以遐想的空间还很多。不过，从目前来看最终成行依然面临诸多挑战。好在如今，大船拔锚，航向已定。返航回归的汉能又将开始一段怎样的旅程？且让我们拭目以待！

原标题：汉能回A意指科创板怎么回事?A股市场将荡漾起怎样的资本盛宴?