编者按：2019年光伏发电项目竞价政策转向积极，平价上网进程有望加速。单晶硅片行业将深度受益于单晶渗透率提升带来的设备需求，我们预计HIT技术的风口到来之时，这些提前布局的设备厂商将显著受益。HIT电池催化不断，公司作为核心设备供应商之一直接受益行业发展。

一、2019年光伏建设规模超市场预期

2019年光伏发电项目竞价结果：22.8GW，预计2019年光伏建设规模50GW左右，年内并网40-45GW左右，超市场预期;预计8月将进入开工旺季。海外市场需求持续增长，我们预计2019年海外装机量在90GW左右，全球合计130GW+。自531以来的行业低潮已经过去，政策转向积极，平价上网进程有望加速，龙头设备企业凭借先发优势有望持续提升市场份额。

二、硅片环节：单晶渗透率持续提升

2019年3月以来，中环股份(002129)、晶科、上机数控分别公布25GW、25GW、5GW扩产计划，不断兑现我们之前的判断，二季度产能新周期开始启动，同时我们预计其他硅片厂商后续仍有硅片扩产计划公布。

单晶硅片行业渗透率2018年达50%，预计2020年将提升至75%以上，同时行业装机量年复合增长20-30%，单晶硅片设备需求增速将高于装机增速。我们预计硅片环节无较大技术变革，同时临近平价时代，单晶硅片盈利波动区间将比过去更小，行业持续扩产成为大概率事件，晶盛机电(300316)作为国内单晶生长设备龙头，将深度受益于单晶渗透率提升带来的设备需求。

三、电池片环节：HIT 技术将成下一个风口

电池片的光电转换效率是平价上网的关键因素,预计未来2年PERC仍是主流技术路线。我们预测到2019年年底PERC电池产能会超过140GW，电池厂的扩产将持续，短期内相关设备商将继续受益，根据我们测算，预计2019-2020年电池片环节主要设备累计市场规模近200亿。

根据市场预期，HIT技术将成下一个风口，有两个原因：1、光电转化效率高。目前HIT的电池效率比PERC高1pct 左右，由于N型硅片做基底，未来效率提升空间更大。2、制备过程精简，只需4道主要工艺，从理论上来说不良率以及人工等成本都会降得非常低。我们认为HIT能否大规模推广的关键之一，在于设备技术的提升带来的成本下降。目前包括迈为股份、捷佳伟创在内的多家设备公司已对HIT技术路线展开布局，并均已取得不错的成果，我们预计HIT技术的风口到来之时，这些提前布局的设备厂商将显著受益。

四、组件技术迭代持续升级，叠瓦有望成为主流

组件技术升级的关键在于如何降低组件成本，提升封装效率将成为未来光伏组件降低成本的重要渠道。叠瓦组件比常规组件封装模式平均多封装13%的电池片，可提高组件20-30W的功率，能够显著降低组件成本，预计未来有望逐步成为主流。目前已经布局叠瓦环节的设备公司有迈为股份、先导智能、金辰股份、京山轻机(000821)子公司苏州晟成，有望受益于叠瓦技术的推广。

五、投资建议

硅片环节：推荐晶盛机电，硅片环节切磨抛整线能力具备，硅片抛光机技术有望延伸至晶圆制造环节。电池片环节：推荐迈为股份，光伏电池丝网印刷设备领军者;捷佳伟创，光伏电池片工艺设备龙头;建议关注罗博特科，自动化设备市占率第一。组件环节：推荐迈为股份、先导智能，建议关注金辰股份、京山轻机(子公司苏州晟成)。

战略布局新产品

HIT电池催化不断，公司作为核心设备供应商之一直接受益行业发展：1、光伏行业实现平价上网预期目标背景下，行业的降本增效是永恒的主题，围绕着电池片环节的技术进步是持续努力的方向之一;2、当前 PERC电池片已成为行业投产主流，下一代HIT电池被行业寄予厚望;3、相比于PERC电池设备，HIT电池设备单GW投资更高，国产设备参与度更强。根据我们的产业调研，在设备国产化的努力之下，当前HIT电池片每瓦的含税成本与PERC成本的差距正逐渐缩小，成本下降幅度高于市场预期。我们认为，包括迈为在内的核心设备企业正进入HIT设备订单的落定期，有望充分受益HIT技术推动的光伏电池片新产能投资周期。考虑到公司在手订单饱满，后续随着HIT电池的发展，有望享受新一轮行业技术变革红利。随着经营策略调整及经营规模扩大，后续盈利能力有望提升。(中信建投)

晶盛机电(300316)

光伏王者迎扩产

公司光伏单晶炉国内市占率第一，占据国内90%的高端市场份额，客户覆盖几乎所有一线硅片厂商。伴随着全球光伏行业的高景气，公司迎来快速成长。经过上一轮光伏单晶扩产期2016-2018年上半年，公司进入订单低谷。然而新一轮扩产已经开始预热，中环、晶科、上机今年分别宣布25GW、25GW、5GW扩产，总规模超过上一轮扩产。公司目前在手订单25.35亿元，下半年有望迎密集招标。中国半导体贸易逆差巨大，进口替代需求显著。公司目前已开发12英寸半导体单晶炉、8英寸区熔炉，填补了国内技术空白。同时，公司积淀深厚，深绑中环股份，业务蓄势待发。截止2019年一季度，公司半导体在手订单5.58亿元。(国元证券(000728))

捷佳伟创(300724)

HJT设备取得突破

公司官网信息显示，2019年6月，通威太阳能首片超高效异质结(HJT)电池成功下线，转换效率达到23%，奠定规模化量产基础。公司以核心工艺(湿法/RPD/金属化制程)设备供应商的角色参与其中。其中，RPD设备获得住友重工独家授权研制，优于传统PVD设备，更可用于OLED、钙钛矿电池等领域，未来或将成为公司拓展新行业的“利器”。公司的HJT电池整线设备已进入开发验证阶段，公司预计于年底实现全面国产化，并交付客户进行量产验证。公司官网信息显示，2019年6月，公司获得通威太阳能4亿元设备订单，全部用于成都通威四期项目。公司产品实力再次提升，此次订单中，扩散炉/PECVD 产能分别提升33.3%/7.6%，碱抛光设备可大幅降低污水处理成本，管式PECVD氧化铝二合一设备落地，未来有望加快进口替代。

原标题：光伏设备：硅片产能周期开启 关注HIT电池主题机会