编者按：在进入中国资本市场的8年里，林洋能源多次涉及关联企业收购。随着光伏行业再度有红火起来的苗头，陆永华从投资多晶硅和光伏逆变器为切入点，又杀回光伏行业。并且重新成立了林洋新能源，从事光伏系统产品设计、光伏电站工程、能效管理和LED应用等业务。

在光伏行业一直坚守，并保持“特色”的企业不多，林洋能源(601222.SH)算一个；在光伏行业兜兜转转，又重新归来的企业家不多，陆永华算一个。

日前，林洋能源正因为一则来自上交所的“闪电”问询函而成为焦点。10月22日，林洋能源发布公告称，公司拟以自有资金收购公司控股股东华虹电子持有的南京华虹融资租赁有限公司100%股权。公告发出当日，即遭上交所十连问。

尽管在两天后，林洋能源对问询函做出了正式回复称不存在利益输送等问题。但此事将林洋能源的关联交易史一并带出，并将林洋能源与华虹电子“背后的男人”——陆永华推到了聚光灯之下。

林洋能源眼花缭乱的资本运作，均出自陆永华之手，这个经历了中国光伏行业发展全程的资本运作高手，每一个阶段的动作都引人注目又让人捉摸不透。

光伏行业“关联交易大户”

林洋成立于1995年，是国内知名的智能电表及用电信息管理系统终端产品、系统解决方案提供商之一。产品及解决方案包括智能电表及AMI系统、LED及智能照明系统、能效管理平台及节能服务、光伏组件及分布式光伏电站系统、分布式电站运营平台、微电网系统等，涵盖了智能、节能、新能源三大领域。

2004年，正是光伏行业开始大红大紫的时候，林洋涉足进来，并在2006年迅速在美国纳斯达克成功上市，是当时较早赴美上市的为数不多的六家光伏企业之一。

2011年8月，林洋将旗下电力、表计等业务送上A股市场，股票名称为“林洋电子”。2015年12月，林洋称鉴于公司在新能源领域的投资远大于电力产品领域的投资，将证券简称由“林洋电子”变为“林洋能源”。

在进入中国资本市场的8年里，林洋能源多次涉及关联企业收购。以遭到上交所“闪电问询”的本次收购为例，林洋能源拟以自有资金人民币3.21亿元收购公司控股股东华虹电子持有的华虹租赁100%股权。

华虹电子为林洋能源控股股东，华虹电子实际控制人及华虹租赁董事为林洋能源董事长陆永华；华虹租赁法定代表人和董事长为林洋能源公司董事陆永新；并且林洋能源董事虞海娟为华虹租赁董事，公司董事沈凯平为陆永华之姐夫，因此本次交易构成关联交易。

对于林洋能源的收购，上交所在出乎意外的快速反应中，要求其补充披露本次交易相关资产减值计提是否充分、是否存在通过融资租赁盈余管理和利益输送的情形、具体收购资金来源等内容。

林洋能源在回复公告中称，为进一步盘活部分光伏电站业务存量资产、提高资金效率，同时为增量光伏电站业务提供资金支持，上市公司与华虹租赁开展了融资租赁关联交易。本次收购完成后，华虹租赁将成为上市公司全资子公司，该等关联交易将得以消除，上市公司业务独立性将进一步增强。

尽管林洋能源对与利益输送进行了否认，但关联收购的特性，却避免不了的存在瓜田李下之嫌。实际上，对林洋能源来说，上市公司出钱来倒腾非上市部分资产并不是第一次。不断的关联交易，也让林洋能源打上了光伏行业的“关联交易大户”标签。

查询资料发现，林洋能源早在2016年11月22日，便发布了公告收购江苏华乐光电有限公司100%股权，资产标的为林洋能源控股股东华虹电子旗下资产；去年531新政之后的8月22日，林洋能源20家下属公司拟收购关联公司江苏林洋现代农业有限公司及其下属全资子公司所持部分生物资产。

在今年4月，林洋能源还收购了南京华群电力实业有限公司（简称“华群电力”）持有的江苏华源仪器仪表有限公司（简称“江苏华源”）51%股份，收购完成后，江苏华源将成为公司全资子公司。在收购前，林洋能源已持有江苏华源 49%的股份。

在2017年至2019年三年间，林洋能源还与关联方存在多期日常性的关联交易。这些交易林林总总、大小不一。如2019年度，“鉴于公司目前员工较多，为了更好的让员工发挥工作积极性，公司拟向华虹电子租用宿舍”；“为了美化公司环境，维护公司绿化，华虹园艺拟向公司提供绿化及劳务服务”等等……

在资本市场中，小股东最害怕的就是大股东利用控股地位肆意掏空上市公司，而大股东最常用的手法就是通过关联交易来转移利润和资产。关联交易就如同堤坝上的裂缝，不管大小只要存在就会让投资者感觉不舒服，因此也很容易被证监会否决。林洋能源的本次关联收购，目前还不确定命运会如何。

陆永华的“神财技”？

林洋能源的历次关联收购目标均是指向控股股东华虹电子。而华虹电子的实际控制人正是陆永华。这位早起便投身光伏行业的企业家，在不可思议的卖掉美股上市企业后，又回归到了光伏行业中来。


在中国光伏行业发展初期，人们对与尚德电力、英利集团的印象深刻，但当时林洋新能源也是与它们同时期的行业先行者。彼时林洋新能源的创始人陆永华，其个人传奇经历不逊于施正荣、苗连生等昔日光伏大佬。

陆永华是江苏南通人，1997年开始创业，经过多年打拼，创立了涵盖了地产、交通、新能源等多领域的林洋集团。尤其是他在2004年创办了林洋新能源，上市速度之快令人惊讶。2010年，林洋能源还成功跻身全球前十大太阳能公司行列。

多领域的成功，尤其是在光伏行业的成就，让陆永华收获颇丰，也让他成功登上了福布斯中国富豪榜榜单。陆永华更引人注目的，还是他善于搞资本手法的“神财技”，他在光伏行业的离场与上场便是如此。

林洋新能源上市一年后的2007年12月，陆永华向瑞士Good Energies公司出售所持林洋新能源大部分股权，从第一大股东的位置退下；在中国光伏行业发展达到小高峰的2010年，陆永华又将林洋新能源剩余股权转让给韩华集团，林洋新能源最终变身韩国企业，韩国韩华集团以3.667亿美元现金收购林洋新能源49.9%的股份，成为最大股东。

至此，陆永华在林洋新能源的价值顶部套现离场，神一样的操作至今仍是一桩谜案。而源自林洋新能源的韩华新能源，成为了当下我国光伏企业在国际市场上的主要竞争对手之一。在2018年光伏组件企业出货量全球榜单中，韩华新能源是唯一一个排在前十的非中国企业。

对于陆永华的这波操作，有媒体总结评价为“陆永华这一系列运筹帷幄可谓光伏企业的教科书式典范。”而在当时，陆永华的行为更多的是嘲讽一片，在公开场合的讨论不止一次被骂“脑残”。

有意思的，在卖掉林洋新能源后，陆永华似乎是感觉“卖错了”。随着光伏行业再度有红火起来的苗头，陆永华从投资多晶硅和光伏逆变器为切入点，又杀回光伏行业。并且重新成立了林洋新能源，从事光伏系统产品设计、光伏电站工程、能效管理和LED应用等业务。

“现在这个市场还是蓝海，而且组件产能的过剩和市场的扩容，是进入的最佳时机。”陆永华在接受媒体采访时说道。而在回归之后，陆永华还说：“我从未脱离过光伏。”

如今，531新政和平价上网的双重压力下，光伏行业又面临着换挡调整，不知道陆永华又会玩出怎么样的资本游戏。随着光伏行业步入强手林立的后竞争时代，仅靠资本的辗转腾挪如何带领企业杀出重围？热衷资本运作的陆永华，又将带领林洋能源走向何方？


原标题：“关联交易大户”林洋能源和陆永华的“神财技”？