银行等传统融资渠道遭到封堵，天威集团准备借道高成本信托筹集2.6亿资金“补血”。

作为大型国有企业中国兵器装备集团公司下属新能源业务运作平台，天威集团正在为激进扩张付出代价。担心贷款难以收回的多家银行争相冻结天威集团资产，这束缚了后者与上市公司天威保变重整业务的手脚，为实现盈利进行的努力事倍功半。

被挤压的融资渠道

内外受困的天威集团开始寻求更高融资成本的通道，以解燃眉之急。

8月14日，天威集团在中国货币网发布质押股权公告，将旗下三家子公司：保定天威风电科有限公司、保定天威风电叶片有限公司、天威新能源（长春）有限公司的100%股权向华宝信托办理质押。通过此举，天威集团换得后者金额为2.6亿元的信托资金。

天威集团未详细透露上述资金的用途，但该公司目前暂时失去“造血”功能。2013年年报显示，天威集团（母公司）亏损46亿元，经营活动已经不能产生正向现金流，当年实现经营活动现金流出1.7亿。

与此同时，该公司面临负债高企，短期需要偿还巨额债务：2013年年末需要偿还的短期借款9.55亿元，在手现金不过2600万元。

实际上，2013年依靠借入长期债务归还急需偿还的短期负债，天威集团为自己赢得部分喘息时机。当年，资产负债表显示该公司应付债券增加了10亿，与此同时偿还了大约16亿的短期借款。

这一艰难的“去杠杆”进程，源自于天威集团激进的新能源投资策略。在光伏以及风能等行业大受追捧的日子里，天威集团急不可耐地跳上了这趟东方快车。2008年至2012年的三年时间里，天威集团上马了21个新能源固定资产投资项目，但其中的20个项目未经过董事会等法定程序，涉及金额152亿元。

国家审计署对中国兵器装备集团公司2012年度的财务收支审计结果部分涉及到天威集团，其披露的信息显示后者对于新能源项目投资颇具随意性：2010年至2012年，天威集团未经发展改革委批准擅自上调投资计划，实施的境外新能源投资项目因设计缺陷等原因被迫停工、破产清算。至2012年底，天威集团有3个投资项目超计划投资2.85亿元，未按规定报经主管部门审批；11个项目未经兵装集团审批即开工建设，涉及投资额24.85亿元。

巨额的投资资金来源于对负债的高举高打，天威集团新能源投资造成负债规模和经营风险快速增长，至2013年5月外部融资规模达234.42亿元。

风险很快暴露，2011年和2012年天威集团亏损分别高达11.90亿元和33.28亿元，及至2013年亏损进一步扩大至46亿元。

还债的日子到了。

天威集团茫然四顾，不免发现可筹措资金的渠道已经大大收窄，信托成了为数不多的高成本借款方式。银行的融资渠道已经堵死：昔日天威集团曾为各大银行座上客，今日则正在遭受多家金融机构追索债务以致资产被冻结，酝酿中的资产重组恐受波及。

银行争产

天威集团被多家银行推上了被告席，面临多地诉讼。由于担心债权受到损失，银行争相起诉天威集团，要求冻结其资产。

天威集团旗下天威新能源控股有限公司（下称“天威新能源公司”）因项目建设于2011年1月与国家开发银行、兵器装备集团财务有限责任公司签订了《人民币资金银团贷款合同 （其中国开行发放贷款共计15.41亿元）。天威集团为此提供连带责任保证。

新能源行业的陷落，令天威新能源公司困顿不已，已经不能按时偿还贷款利息，同时又有其他违约行为，天威集团亦未按时履行担保义务。国开行向四川省高级人民法院提起诉讼，目前四川省高级人民法院已经立案受理。

天威集团持有的上市公司天威保变的3.52亿股股票被多家银行裁定轮候冻结。

中国进出口银行与天威新能源公司、天威新能源（成都）光伏组件有限公司、天威集团金融借款合同纠纷一案，北京铁路运输中级法院裁定天威集团持有的天威保变3.52亿股股票被轮候冻结。

中国银行保定分行在今年年初向法院申请对天威集团、保定天威薄膜光伏有限公司、天威保变名下2.5亿元的银行存款或同等价值的其他财产采取诉前保全措施。而天威集团最新发布的公告称，河北省高级人民法院根据《民事裁定书》轮候冻结该公司持有的天威保变3.52亿股股票。

天威集团同样收到北京铁路运输中级法院发来的《民事判决书》。对兵装财务公司诉天威集团金融借款纠纷案中的18起借款纠纷判决，天威集团偿还与兵装财务公司签订的18笔《委托贷款借款合同》项下借款本金合计人民币11.5亿元，并承担相应的利息、利息罚息和手续费。兵装财务公司有权以天威集团质押的天威保变2.82亿股股权折价或者拍卖、变卖股权所得价款在判决确定的债权范围内优先受偿。

资产置换难题

出问题的不只是天威集团母公司层面，其重要的上市平台天威保变同样摇摇欲坠。双方试图通过资产置换自救，但手脚已经被束缚。

由于风电、光伏业务产品价格大跌，导致存货价值下降，天威保变在2013年进行了大幅的资产减值，当年实现归属于上市公司股东的净利润为-52.33亿元。

这是天威保变连续第二年亏损，此前的2012年该公司已经大亏15亿，因此被交易所给予ST警示。今年则成为天威保变的扭亏关键期，如果不能实现，则将被暂停上市，天威集团有失去这一上市平台的风险。

此前，天威保变发布公告称，拟与大股东天威集团进行资产置换，以该公司持有的天威风电100%股权、天威叶片100%股权、天威长春100%股权、天威薄膜100%股权，与天威集团持有的天威结构100%股权、天威维修100%股权、保定保菱66%股权、保定多田49%股权、保定惠斯普39%股权、三菱电机10%股权以及部分商标、专利、土地使用权、房屋所有权进行置换。

这一资产置换将剥离天威保变的新能源业务，使之重回更擅长的传统业务。但纷至沓来的银行资产保全诉求，已经影响涉及的置换资产，波及天威集团和旗下上市公司天威保变的重组计划。

交银金融租赁公司近日向法院申请对天威新能源公司、天威集团的银行存款8891万元或同等价值的其他财产采取诉前保全措施。

目前，上海市浦东新区人民法院已经查封天威集团与天威保变正在办理过户手续的房产以及多宗土地；冻结天威集团持有的天威新能源公司股权人民币8891万元及天威集团与天威保变已实施资产置换正在办理工商变更的三菱电机天威输变电设备有限公司股权人民币145万元和保定多田冷却设备有限公司股权。

中信银行股份有限公司石家庄分行因与天威集团2亿元融资纠纷，向保定市新市区人民法院提起诉讼，申请撤销天威集团向中国兵器装备集团公司转让天威保变3.52亿股股票的行为和向天威保变转让保定天威线材制造有限公司股份的行为。