编者按：
光伏板块两大主题机会值得关注。一是特斯拉将在中国推进光伏屋顶业务，成为其继北美后第二大市场。二是HJT电池成本进入临界范围，产业化脚步即有望逐步加快，HJT电池对现有技术路线的替代则有望迅速推进。

5月25日，全国新能源消纳监测预警中心发布2020年全国风电、光伏发电新增消纳能力。按剔除一季度限发电量情形测算，2020年全国风电、光伏发电合计新增消纳能力85.10GW，其中风电36.65GW、光伏48.45GW。

消纳空间超出此前预期以及部分媒体近期的报道，为光伏风电发展留出了足够空间。

但考虑到此前媒体报道风电补贴延期预期很可能落空，业内选择性放弃一些项目的抢装，存在政策风险。我们此次仅聚焦在光伏板块的投资机会。

国内630光伏抢装数据亮眼。4月份国内光伏新增装机量是1.14GW，同比大幅增长1.07倍，延续了3月份的高增长态势。

随着部分国家疫情逐步受控，海外光伏需求或在三季度开始逐步复苏。

光伏产业链价格在前期跌幅明显，今年以来单晶用硅料、单晶硅片、单晶电池片价格的下跌幅度在20%左右，单晶组件价格的降幅在9%左右，成本的大幅下降将进一步扩大光伏在全球的平价范围，有利于刺激海外光伏需求。

除此以外，光伏板块两大主题机会值得关注。

一、特斯拉光伏屋顶

天眼查数据显示，特斯拉（上海）有限公司近日发生工商变更，该公司的经营范围新增发电、输电、供电业务（核电站建设经营除外）。

据报道，特斯拉中国官方招聘平台近日新增能源、项目开发工程经理的招聘信息，对应岗位工作地点为特斯拉上海临港超级工厂。

这意味着特斯拉将在中国推进光伏屋顶业务，成为其继北美后第二大市场。

不同于分布式光伏（BAPV，Building Attached Photovoltaic），在屋顶上另架设光伏设备，光伏屋顶（BIPV，Building Integrated Photovoltaic）其将光伏电池嵌入钢化玻璃中，实现光伏建筑一体化。



光伏屋顶商业模式与传统分布式光伏基本类似，最主要的形式是建筑业主拥有BIPV，通过发电上网或者自用赚取电费收入。

相比传统光伏，BIPV对应组件、玻璃、逆变器价值量分别提升676.5%、721.7%、60.4%%。但可节省屋顶建设成本，券商测算系统IRR可达12.9%

其中，玻璃环节弹性最大（亚玛顿、福莱特、信义光能），其次BIPV组件龙头隆基股份，关注逆变器标的锦浪科技、阳光电源，同时BIPV增加了潜在光伏需求，利好各细分龙头：通威股份、福斯特等。

二、HJT技术路线

2020年的HJT或许就是2013-2015年的PERC，HJT电池成本进入技术替代临界范围。

2013年前后，梅耶博格推出适用于大规模量产的MAiA2.1 PECVD设备，同时更多欧洲、台湾的电池厂进入该领域，先后进行中试与初步的量产扩产。

2016年前后，大陆厂商开始大规模扩产PERC，且大陆设备厂商陆续推出国产化量产设备。



当前HJT组件所具备的合理溢价空间可允许HJT电池非硅成本比PERC电池高出0.18-0.27元/W，HJT电池非硅成本的临界范围约在0.4-0.5元/W。

制约异质结电池产业化规模的主要原因之一是核心工艺设备板式PECVD无法兼备大产能、高良率、低价格三要素。

针对这一问题，国内设备厂商近年来已进行了多方面的深入研发，且已取得了阶段性成果。

根据上市公司与产业信息，目前钧石能源自研产线可以支撑量产电池片平均效率达到24.2%；理想万里晖PECVD设备实现实验室转换效率25.1%；迈为股份自主研发生产PECVD与丝网印刷设备，且已具备提供HJT整线解决方案的能力；捷佳伟创已基本完成清洗制绒、RPD镀膜、丝网印刷等设备的研发并进入工艺验证阶段。

国产设备厂商推出成熟量产设备，材料厂商完成关键材料国产化，电池厂的中试与量产进入规模化阶段，越来越多的龙头企业开始快速进入中试和量产阶段。

我们预计在HJT电池成本进入临界范围的过程中，产业化脚步即有望逐步加快，成本进入临界范围后，HJT电池对现有技术路线的替代则有望迅速推进。


原标题：光伏消纳超预期，龙头企业开始快速进入中试和量产阶段