5月18日，素有“光伏产业中的茅台”之称的隆基股份连发13条公告，内容围绕公司拟发行不超过70亿元的A股可转换公司债券，用于建设单晶高效电池项目等。

这13条公告主要包括此次公开发行可转债预案及可行性分析报告、前次募集资金使用情况鉴证报告、未来三年分红回报规划等。

根据隆基股份《2021年度公开发行A股可转换公司债券预案》，本次发行的可转债每张面值人民币100元，按面值发行。债券期限为自发行之日起六年。可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，提请公司股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐人(主承销商)协商确定。另外，可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年利息。

此外，预案还公布了初始转股价格、转股价格向下修正、有条件赎回条款、有条件回售条款等基本信息。

成立于2000年的隆基股份主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。2020年公司的单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。公司股价从去年5月的30元左右/股开始上涨，今年2月曾达到最高125.68元/股，市值翻了几番，今日报收99.67元/股，市值3854亿元。

58.5亿用于布局下一代N型高效电池

隆基股份关于2021年度公开发行可转债募集资金的可行性分析报告中指出，本次发行的目的一是强化优势、补足短板，推动产业链间协同发展；二是优化资本结构，提升综合竞争能力和抵御风险能力。

本次募集的70亿元中有58.5亿元将用于扩大单晶高效电池产能，11.5亿元用于补充流动资金。

对于投资上述两个单晶电池项目的必要性，可行性分析报告中从两个方面进行了分析。

一是，从公司产业链缺口方面考虑，公司公布的产品流程图中可以看出，单晶硅片是单晶电池的上游产品，而单晶组件是其下游产品，截至2020年底公司硅片产能85GW，组件50GW，与之相比，中游环节的电池产能只有30GW，存在较大缺口，成为公司产业链的短板环节。上述缺口目前主要通过委外方式弥补，不仅降低了公司的盈利能力，还限制了公司先进电池技术的大规模应用。

二是，从光伏行业未来技术迭代角度考虑，公司本次募投项目是下一代N型高效电池先进产能建设项目。目前市场主流的PECR电池量产转换效率已接近24%左右的极限，进一步挖潜的空间不大，而N型单晶电池技术由于效率提升潜力巨大，量产效率有望从目前的24%左右提升至接近26%，并且还具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光性能好等优势，将成为下一代主流电池技术。

前两次可转债二级市场表现良好

隆基股份此次为何选择以发行可转换公司债券的方式融资呢？可转债有什么优缺点呢？

可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，持有人可以选择到期收取本金和利息，也可选择转换成股票。因为兼具债权和股权的特征，可转债既具有普通股所不具备的固定收益，也具备一般债券不具备的升值潜力。

业内人士分析，公司发行可转债的好处有两点，一是节省筹资成本，因为可转债利率一般低于普通债券的利率；二是可转债在发行、定价、股东减持等方面都比定增融资更方便。

2017年、2020年隆基股份曾两次发行可转债，“隆基转债”和“隆20转债”，分别募集28亿、和50亿资金，这两次转债的初始转股价格分别为32.35元、52.77元，同时上网发行数量分别为446.15万张、926.04万张，中签率均低至0.01%。两次可转债都受到机构投资者的追捧，在二级市场的表现很好。

可转债在二级市场的成功与公司近几年优异的经营业绩有关。根据公司披露的年报，隆基股份2018年度、2019年度、2020年度和2021年一季度实现营业收入分别为219.88亿元、328.97亿元、545.83亿元和158.54亿元，实现归母净利润分别为25.58亿元、52.8亿元、85.52亿元和25.02亿元。

公司年报中披露，公司计划2021年单晶硅片年产能达到105GW，单晶电池年产能达到38GW，单晶组件产能达到65GW.2021年度单晶硅片出货量目标80GW(含自用)，组件出货量目标40GW(含自用)。2021年计划实现营业收入850亿元。

原标题：3800亿“光伏茅”拟发行70亿可转债 隆基股份布局下一代N型电池