2021年国内外需求皆有一定刚性，全年150-160GW仍可期，2022年可乐观上看200GW+；产业链价格短期“加速赶顶”，1.75-1.8元/W的组件价格或是今年下半年主流；硅料2021年四季度新产能开始释放，2022年供需未必十分宽松；玻璃价格底部或维持1-2个季度，有利于中期格局优化；硅片开工率不足将成为新常态，“品质曲线”或将趋于陡峭；2022年是N型路线真正量产元年，电池环节或成为一体化组件龙头分“胜负手”的关键。推荐具备长期alpha能力的、龙头地位相对固化的各环节头部公司；优质二线/差异化辅材供应商；盈利修复弹性大的一体化组件龙头：晶澳科技、晶科能源、天合光能等；高分红电站运营商：信义能源；以及受益N型技术变革的设备公司。

原标题：国金证券光伏2021中期策略：看淡短期博弈，重视技术变革和竞争格局变化