【方法论】

· 市场规模庞大，前景广阔

· 产业发展处于成长期 OR 企业发展处于成长期

· 企业资本回报率（ROIC）＞平均回报率≧WACC，利润驱动增长

（一）产业篇

【大纲】

1、光伏市场规模

2、光伏产业生命周期

3、光伏产业链投入资本回报率

4、未来光伏企业的发展逻辑

5、光伏产业投资逻辑

1、光伏市场规模

1.1光伏电站安装市场规模

（1）全球光伏电站2013年新增装机容量规模38GW 。预计2020年达到80GW。

2013 2014（E） 2020（E）

全球 38 42 80

中国 11 14 25

（2）全球光伏电站2013年投资规模达到5950亿元。预计2020年达到7200亿元。

2013 2014（E） 2020（E）

全球 5,950 6,400 7,200

中国 1,100 1,200 1,500

来源：IEA，EPIA，ITRPV

1.2光伏电站累计安装规模

EPIA（2014）: 2013年全球光伏电站累计安装容量139GW。

IEA（2014）预测，在全球努力节能减排的情境下，全球光伏电站累计安装容量将在2030年达到1,721GW（中国634GW），GAGR达到16%；在 2050年达到4,674GW（中国1,738GW），GAGR达到10%。2050年达到4,674GW（中国1,738GW），GAGR达到10%。

1.3光伏电站发电量规模

目前光伏电站发电量占全球发电量比重低于2%。

IEA：2050年光伏发电量占全球发电量比重达到16%。

未来将产生庞大的光伏电站运维市场。

1.4光伏制造市场规模

2013年，全球组件产量40GW（产值1672亿元）；中国组件产量26GW（产值1087亿元）

全球硅料产量25万吨（产值300亿元）；中国硅料产量8万吨（产值96亿元）

预测2020年全球组件产量高于80GW，产值大于2400亿元。

小结：

A、光伏市场规模庞大。目前约6000亿元人民币

B、光伏前景远大。到2030年累计装机容量将有12倍增长，GARA达16%